阿里“城市大脑”布局加速 人工智能概念股蓄势待发

欧比特（sz300053）重大事件快评：重组过会，关注公司微小卫星布局

类别：公司研究 机构：国信证券（002736）股份有限公司 研究员：程成 日期：2016-09-05

事项：

欧比特（300053）于近期收到证监会通知，公司发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金事项获得无条件通过。此外，公司大力推进“卫星空间信息平台”建设，全力打造欧比特卫星大数据产业品牌。

评论：

微纳卫星全面推进，“小卫星，大数据”进展顺利。

在卫星业务及卫星大数据发展方面，公司确立要大力推进“卫星空间信息平台”的建设，集中力量全面保障“遥感微纳卫星星座”项目实施。公司计划在2016年完成2颗视频微纳卫星的发射及平台验证工作，并通过搭建遥感微纳卫星星座形成对地遥感能力。公司上半年已启动建设卫星大数据中心，预计年内将完成全部准备工作。

目前，公司“珠海一号”遥感微纳卫星星座项目进展顺利，微纳卫星有望在下半年成功发射，实现地面接收、数据存储、数据处理各环节畅通运行，形成商用卫星大数据，全力打造欧比特卫星大数据产业品牌。

同时，公司在完善卫星大数据产业链上继续推进。上半年投资入股智尚优品，拓展公司下游营销渠道，拟发行股份收购绘宇智能、智建电子，完善产业链建设。

资产重组获批，完善卫星大数据平台搭建。

公司拟分别以5.2亿元收购绘宇智能100%股权，以1亿元收购智建电子100%股权。具体公告细节看，公司拟发行10，820，451股股份及支付15，600万元用于购买绘宇智能;拟发行2，080，856股股份及支付3，000万元用于购买智建电子。积极布局地理信息测绘及大数据分析领域。

绘宇智能：公司作为国内领先的“智慧城市”专业地理信息数据服务提供商，全面涉足农业、规划、国土、房产、市政、气象、数字三维等领域。公司测绘解决方案覆盖市政工程、测绘工程、数据工程、信息化工程、监理工程，有望在重组后参与欧比特卫星大数据业务平台搭建，搭载欧比特空间信息技术，发挥市场资源协同作用。

智建电子：公司作为国内领先的IT基础架构服务提供商，业务覆盖数据中心机房工程、建筑智能化工程、高性能运算及数据存储，同时为绿色节能机房、移动智能监控和高性能运算提供整体解决方案，有望在数据中心及大数据业务方面形成协同。

标的公司业绩承诺方面，绘宇智能2016/2017/2018年业绩承诺为3500万/4500万/5700万，智建电子在2016/2017/2018年的业绩承诺750万/1050万/1300万，公司未来业绩将获得明显支撑。两家标的对公司遥感测绘数据库的建立和完善以及大数据中心的建设起重要作用，绘宇智能将大幅度提升公司测绘观测技术，丰富遥感测绘数据库，提供地理信息方面的增值服务;智建电子将对卫星平台的海量数据（603138）提供集成解决方案，助力公司卫星产业发展。

安防业务稳步发展，铂亚信息获佳绩。

公司在图像处理及安防业务发展方面稳步推进，铂亚信息安防业务纳入公司经营业务版图以来稳步发展，上半年产品技术及业务拓展均取得佳绩，实现营收1.06亿元，同比增长47.88%，成为业绩贡献的主要来源。

业务拓展方面，铂亚信息中标南方电网广东省110KV变电站视频及环境监控系统，公司首次涉及国家基础设施项目建设，开拓业务新领域。七月中旬中标湖北“智慧荆门”项目“智慧交通工程（一期）三条高速公路出口沿线”和“智慧交通工程（一期）象山大道”两个标的，标的金额总计约7000余万元，完成公司在“智慧城市”与“智慧交通”领域的业务拓宽。

人脸识别业务方面，公司研发团队继续完善核心算法，提升人脸识别与智能视频分析技术，完善“铂亚人脸识别云平台”，平台向开发者开放人脸识别接口，继续提升人脸检测、人脸判断、人脸识别等服务的应用性能。

公安信息化方面，公司人像应用共享服务平台定位为综合性、共享性、服务性的智能化的人像应用平台，结合警务综合系统应用，逐步建立适合我省实际应用情况的人像识别技术标准，提供跨警种业务的人像识别服务。

看好公司微小卫星与人脸识别的布局，维持“买入”评级。

公司长期受益于国内集成电路大发展的黄金机遇。目前阶段通过微纳卫星的布局，公司未来有望实现业务整合升级，带动公司产品整体创新协同发展;同时，子公司铂亚信息处于人脸识别优良赛道，业绩较优且可持续增长，未来在利润及业务上继续与公司业务协同。我们预计公司2016/2017/2018年归属于母公司净利润分别为0.76/1.34/1.99亿元，维持“买入”评级。

欧菲光：收购索尼华南，奠定摄像模组龙头地位

类别：公司研究 机构：中信建投证券股份有限公司 研究员：彭琦 日期：2016-11-14

事件

公司发布收购索尼旗下摄像模组厂公告。

2016 年11 月7 日晚，欧菲光（002456）发布收购公告：欧菲光支付对价2.34亿美元（股权收购款0.95 亿美元，偿债款1.39 亿美元）以收购索尼电子华南有限公司，标的公司主营业务为生产和销售微型摄像头及相关部件，拥有业界顶尖的摄像头模组开发和封装技术。

简评

机缘所致，收购具备战略眼光。

自华为手机掀起双摄之风，其后智能机纷纷效仿，而iPhone 7 plus采取的双摄设计表明苹果已经肯定双摄像头未来在手机上的应用空间，也不排除下一代iPhone 手机实现全部双摄配置的可能。

未来几年，手机摄像模组市场仍将是一个快速发展的市场，总体规模空间有1500 亿。在多种契机结合下，欧菲光收购索尼华南，在技术和产能上实现双跃进，同时为进一步在摄像头模组市场取得大发展打好基础。本次收购，以小博大，极具战略眼光。

切入大客户，并向更深层次业务发展奠定基础本次收购，基本奠定了欧菲光在摄像头模组方面的龙头地位，也将为未来赢得大客户订单，并向更深层次领域业务发展打好基础。

盈利预测与评级。

我们判断公司原先的摄像模组业务和标的公司将实现协同发展，并表后该项业务的营收会出现一个较高的增长， 我们预测2016-2018 年EPS 分别为0.82、1.58、2.11 元，对应PE 为46.59X、24.17X、18.05X，我们给予“买入”评级。

海能达：要约收购赛普乐，加速推进海外高端市场

类别：公司研究 机构：财富证券有限责任公司 研究员：何晨 日期：2016-12-21

12月19日，海能达（002583）公告正式宣布对赛普乐现金邀约收购。本次收购由海能达全资子公司ProjectShortwayLimited要约收购赛普乐的全面摊薄股份。现金要约价格为20便士/股，收购赛普乐全面摊薄股份对应的收购交易总额约为7，429万英镑（约合人民币6.49亿元）。本次收购相对于标的11月3日前一个月的平均收盘股价溢价约30.5%。

收购获取高端客户资源，扩大市占率。赛普乐是全球Tetra产品的主要厂商之一，优势市场主要在欧美等地区，在德国、英国、巴西、北美等国家和区域市场处于领先地位，且具有良好的品牌形象和认可度。通过本次收购，公司将快速获得赛普乐的客户资源，进入广阔的高端公共安全领域市场。特别是随着全球各国逐渐加大对专网项目的投资力度，TETRA市场规模呈现局部快速增长的态势。

获得Tetra标准核心技术和专利，助力海能达全球化布局。赛普乐一直致力于Tetra标准相关产品的研发、销售，拥有高素质研发团队，并掌握了Tetra标准的主要相关专利和核心技术。而海能达作为目前全球极少数同时掌握Tetra、DMR、PDT等主流数字标准核心技术的厂商，正在加速拓展全球业务。通过本次收购，海能达将快速获得部分战略市场和核心技术，有利于实现公司全球化战略的布局。

盈利预测与评级：我们看好海外专网市场，预计公司2016-2018年归母净利润分别为：3.92亿元、5.69亿元、8.71亿元，EPS分别为0.21元、0.30元、0.46元。基于专网行业公司的一般估值水平以及海能达的行业龙头地位，给予公司2017年60-70倍PE，对应合理估值区间：18-21元。给予公司“推荐”评级。

风险提示：海外市场整合推进不及预期，商誉减值风险。