下一波金融危机会来吗?高盛和摩根大通向投资者提供押注

来源:当代财经网时间:2017-10-12 14:23:42

下一波金融危机会来吗?高盛和摩根大通向投资者提供押注

北京时间12日彭博报道,距离上一次大型银行业危机还不到十年,高盛(242.4, -0.20, -0.08%)集团和摩根大通(96.84, -0.29, -0.30%)已经在向投资者提供押注下一次危机的新机会了。

这两家金融巨头目前正在提供一种衍生品交易,让投资者押注高风险的银行债券;在发债银行陷入麻烦之时,金融业监管机构可能将这些债券一笔勾销。据IHS Markit Ltd.在伦敦的信用指数主管Max Ruscher,其他一些机构也计划未来几周开始针对该类称作总回报互换的合约提供做市服务。IHS Markit管理着这些互换挂钩的基准指数。

在金融市场迭创新高,甚至最新的诺贝尔经济学奖得主也大喊看不懂投资者的行为之际,这一动向突显出,一方面全球范围内的投资者不顾一切追求投资回报,另一方面也令人担忧他们可能做过了头。

此类交易的基础资产是附加一级资本(AT1)证券,银行业在欧债危机之后开始发行此类证券。发行此类证券的目的,意在保护纳税人不必承担政府救助的成本,因而收益率较高。在利率近零的时代,此类证券受到全球投资者的追捧,快速发展成规模1,500亿美元的市场。

据美银美林的指数,此类债务的平均收益率大约4.8%,约为优先级银行债券的10倍。

现在推出总回报互换,是因为AT1证券不能通过信用违约互换对冲风险。这是因为发行此类证券的银行可以不支付票息,而不会触发违约事件。

2008年金融危机迄今即将迈入第10个年头,多数投资新手或许太习惯于近年的股市不断上涨而失去了戒心,但对于许多老手来说,下一场金融危机是否到来是一个绝对不容忽视的严肃课题。

摩根大通在最新的报告中称,随着美联储开始缩表(或量化紧缩),2018年巨大的流动性危机或如影随形,如果不幸导致市场崩盘,那将是一个残酷且扭曲的讽刺,因为正是美联储的量化宽松(QE)将市场从2008年危机的泥沼中解救出来。

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