需求仍无明显变化期棉冲高回落郑糖窄幅整理 K线收于黑三兵

来源：当代财经网时间：2017-11-01 17:56:40

国内市场，工商业库存同比增约68万吨，处于历史较高水平，库存压力会阶段性棉价进行施压。上游方面，棉花进入新旧年度的替换，棉企收购比较谨慎，成本略有降低。现货价格小幅回落，但是相对现货价格，期货价格更弱深贴水现货，企业套保意愿不大。随着新棉大量上市，加上纺织企业库存充足，对新棉的需求低迷下游，市场成交相对冷清，后期供应压力逐渐凸显;下游方面：进口纱价格虽然上涨，但仍然低于国产纱，进口纱依然有优势，关注后期进口纱集中到港对国内形成压力。综合上看，棉纺产业链基本偏淡，但是期现价差处于较高水平，限制了郑棉跌幅，再者受到成本支撑。操作上，郑棉1801合约空单谨慎持有，短期建议郑棉将在15000元/吨附近震荡运行。棉纺纱企业受到安全升级影响导致下游需求不佳，凸显旺季不旺态势，短期仍建议CY1801合约在22880-23050区间高抛低吸为主。

国内盘面：周三郑糖主力1801合约减仓增量，期价未突破6500关口后延续跌势;当日期价收于6328元/吨，较上一交易日下跌了0.64%，持仓量减少19204手至697352手，成交量337516手。

外盘走势：洲际交易所(ICE)原糖期货周二在上日触及的三个月高位附近整固。ICE 3月原糖期货收高0.01美分，或0.07%，结算价报每磅14.74美分，略低于周一触及的三个月高位。

消息方面：1、墨西哥国家食糖委员会(CONADESUCA)预计该国2017/18榨季产糖618.2万吨，同比增加3.8%。 2、印度：2017/18榨季北方邦甘蔗指导价上调3.3% .

现货方面：柳州中间商6430-6450元/吨，报价较前一日报价下调了10元/吨;南宁中间商报价6430-6450元/吨，报价较前一日价格保持不变，总体市场成交一般。

观点总结：随着巴西雷亚尔兑美元上涨，打消了出售以美元计价的糖的兴致，此外因油价继续自主产油国将延长减产协议的预期中获得支撑，巴西方面更倾向于压榨乙醇，巴西10月上旬糖醇比大幅下调，仅为43.76%不及去年同期的49.62%。印度方面，食品部表示该国新榨季已于本周开始，整体开榨时间推迟。印度最大的糖生产邦一北方邦政府表示，已经将新作物年度糖厂必须支付的甘蔗价格上调3.3%。整体利好国际糖价。

最新海关数据显示2017年9月中国进口食糖16万吨，至此16/17榨季整个制糖年进口仅为228.19万吨，远不及历史同期，这主要是因为关税上调导致的，整体符合预期。现货价格稳中上行，特别是销区糖价上涨明显，另外广西现货价格小幅下调;广西甘蔗开榨时间的推迟，导致12月之前白糖供应将可能转为偏紧格局，有利于提振郑糖;但是在新年度产量增产的预期，加上郑糖前二十名持仓开始换为净空持仓，上方压力凸显。但是传闻广西部分厂家在11月中旬开榨已得到相关机构认证，对郑糖期价产生一定利空，技术上看，郑糖处于布林轨道上方偏强整理，日线级别看，MACD处于0轴上方，红率柱略缩小，kdj死叉向下;操作上，SR1801合约短期建议将在6300-6400区间高抛低吸为主。