2017年新兴市场投资亚洲被看好 中国经济前景如何?

　　成熟市场公债利率过低

　　投资人难有获利空间

　　问：那么债券配置上又该如何分配呢？

　　答：就债券资产上，我的投资建议是选择新兴市场优于成熟市场，公司债优于国债。因为首先成熟市场的利率已经低到非常夸张的地步，基本上只有大型资产公司为了财务需求才会在负利率情况之下去买成熟市场公债，但是对于一般投资人来说，这样投资是没有什么获利空间的。

　　而美国虽然升息缓慢，但仍已经开始升息，而就歷史经验来看，升息过程中，主权债或多或少都还是会有影响，因此新兴市场主权债自然也难以避免，2004～2007年就是如此，只是当时比较激进，现在的衝击则是应该会比较小。因此相对之下，我最看好的是新兴市场公司债。

　　最主要的塬因是因为公司债的走势受利率影响较低，主要是跟着企业获利成长走，而现在新兴市场企业的获利已经开始往上走了，虽然与过去相比是缓成长，但是仍有成长。根据路透旗下的IBES预测，2016年新兴市场平均企业获利将会由负转正，预估成长6.8%，2017年获利成长更可上看为13.1%。加之现在新兴市场匯率已经稳住，因此我认为新兴市场公司债还是有机会的。

　　东协具人口红利优势

　　成长爆发力值得期待

　　问：就投资角度，新兴市场中最看好哪一个区域？

　　答：我认为，新兴亚洲仍是相对看好的。因为新兴亚洲经济体质最好，而且也提供更优于其他市场的殖利率，以投资等级债而言，新兴亚洲的殖利率远胜于欧洲，与美国相距不大，但平均存续期间却又短得多。

　　而新兴亚洲中，东协又是最亮眼的，因为其具备人口红利优势，成长爆发力可期，印尼、泰国、马来西亚、菲律宾都是我们看好的市场。

　　问：那中国经济前景呢？

　　答：政治一直都是中国经济的一大干扰因素，不过这2年在经过政权交替、改革之后，中国的政治不确定性已经开始降低。对于中国经济前景，我的看法是经济成长率还是能维持在一定水準之上，但是不太可能回到过去10年的荣景。

　　但我们需要的就是中国维持这样的成长即可，只要房地产、信贷市场不要出大问题就好，对于亚洲经济稳定就是好事。而就债券市场来看，现在中国的发展已经有非常显着的进步，发行量日益成长，现在几乎已经占了亚洲债市的4成，资本市场也逐渐正常化，未来重要性会愈来愈高。