黄金是否依然具有避险价值？当下震荡行情“失效”了吗？

来源：华夏基金时间：2020-03-25 09:15:56

不少小伙伴都听过一句老话：“大炮一响，黄金万两。”作为投资界公认的“避险工具”，每当市场行情震荡时，黄金就会一跃而起成为市场最亮的“星”，也就是所谓的“乱世黄金”，黄金的避险属性，离不开它与生俱来的优势。

小夏今天就来和大家聊一聊，黄金为什么被称为“避险工具”?在目前市场震荡行情下，黄金的避险属性也灵吗?

01、黄金为何被称为“避险工具”?

所谓“避险资产”，指的是随着市场变化，价格不会波动太大的较为稳固的资产。资本市场上常见的避险资产以黄金为首，还包括美元、美债以及瑞士法郎等等。

黄金为啥能“避险”呢?因为TA具有得天独厚的四大优势：

一是，天生自带货币属性，在人类货币发展的历程，世界各国都以黄金作为货币计价参照物;二是，不可再生的稀有金属属性。物以稀为贵，黄金属于不可再生的稀有金属，未来供给量只会不断减少;三是，应对通胀的理想资产。每当全球性通胀、货币贬值等情况出现时，黄金就是各国政府应对此类危机的利器;四是，与其它资产类别的弱关联性。黄金的价值体系比较独立而且抽象，除与美元强相关外，与大部分资产类别之间的联系都比较弱，因此，在投资组合中加入黄金能够分散组合风险。

正是因为这些优势，所以黄金在避险资产中的不可替代性极高，也是久经考验的“避险工具”。

02、极端行情下黄金避险属性受抑制

然而今年的情况却有些反常。自从全球股市开启下跌节奏以来，黄金价格也开启震荡模式。那么问题来了，当前黄金的避险属性为何会“失效”呢?

2020年以来，受贸易摩擦、疫情等影响，市场避险情绪上升，推动金价不断上涨、迭创新高。然而此后全球股市大跌，导致投资者损失惨重，流动性大幅趋紧，大量投资者不得不抛售黄金来获取现金流。

有经验的投资者就会发现，其实黄金的“避险”功能一直没变，只是短期极端行情下投资者资金紧张，导致其避险属性受到抑制。从短期来看，待市场情绪逐步恢复后，黄金的避险属性将再次得到凸显。从中长期角度来看，全球经济放缓的担忧情绪，全球央行进一步的宽松政策，都将是金价强力的支撑。加拿大皇家银行就将当前的金价下跌视为买入机会，预计金价将继续上涨。高盛也表示仍看好黄金的长期前景，因为超出预期的全球经济冲击可能会导致更大程度的避险情绪。(来源：FX168财经报社(香港)，3月18日)

03、全球经济冲击可能导致更大程度“避险”

既然黄金的“避险”故事尚未结束，那么当前下跌其实就是难得的买点。

目前投资黄金的主要渠道有实物黄金、纸黄金、黄金期货几种，但这些直接投资方式对投资者的专业要求比较高。相比之下，黄金ETF是由专业的基金经理“代客理财”，更适合缺乏黄金投资专业知识的普通投资者。