增强现实概念股价值解析 增强现实概念股有哪些？

增强现实概念股价值解析 增强现实概念股有哪些？

美盛文化（SZ002699）：定增获批，加码IP生态圈建设和泛娱乐领域布局

类别：公司研究 机构：国元证券股份有限公司 研究员：孔蓉 日期：2016-09-09

公司主营业务收入来源主要包括：IP衍生品、传统衍生品、动漫与游戏等、舞台剧和媒体，其中IP衍生品和传统衍生品创造的收入占据了公司主营收入的82%，依然为公司提供稳定的业绩。随着公司进入IP文化领域，动漫、游戏、影视和舞台剧的也开始为公司业绩做贡献，在公司精心构建的IP文化生态圈中，原生IP资源或将为公司的发展带来新的业绩爆发点。

全球衍生品市场空间巨大中国市场方兴未艾：2015年动漫衍生品的市场规模约400亿元，年复合增长超20%。跟全球衍生品结构类似，国内的衍生品市场以服装、玩具为主，二者合计占比超过60%。公司目前是动漫衍生品市场上重要的设计、制作和销售商，公司早期主要依靠与国际动漫服饰供应商Disguise、Christy合作开发、生产和销售迪斯尼的动漫形象服饰，并且直接与华特迪士尼（上海）有限公司合作，对相关动漫形象衍生品的设计、制造和销售，进入了迪斯尼的衍生品供应链。

“内生”+“外延”打造IP文化生态圈：公司长期根植于动漫衍生品市场，深谙文化生态圈运营和变现之道。公司通过多次收购与参股的方式涉足整个IP文化生态圈，上游IP资源-美盛游戏、美盛动漫，中游运营-游戏港口、酷米网，下游渠道-悠窝窝、美盛电商，已初步建成“自有IP+内容制作（动漫、游戏、电影、儿童剧）+内容发行和运营+衍生品开发设计+线上线下零售渠道”的文化生态圈。

其他重要股权投资：1）公司投资了星梦工坊，主要从事儿童舞台剧的制作、演出、以及衍生产品的开发、销售业务;2）2015年底投资了国内AR公司广州创幻，从事AR、VR领域科技研发、内容创作及平台运营3）公司还投资了国内最大自媒体平台微媒，出资200万元，获得股权15%。

公司非公开发行股票申请已获批：公司9月6日获得证监会核准批文，核准公司非公开发行不超过9，000万股新股，用于IP文化生态圈项目。

盈利预测和估值：看好公司未来在IP上游、渠道和下游变现的泛娱乐布局，给予公司2016-2018年EPS为0.45、0.6、0.78，对应当前股价78、58、45倍，给予“买入”评级。

风险提示：定增项目不达预期，子公司经营不达预期和协同效应不及预期。

利亚德中报点评报告：文化科技齐发力，白马高速成长

类别：公司研究 机构：浙商证券股份有限公司 研究员：杨云 日期：2016-08-29

LED小间距数据依然靓丽！高增速、高确定性。

依照我们在15年作出的LED小间距行业增速判断，预计未来5年复合增速达到53%，是LED板块中增速最快、确定性最强的细分子板块。公司不负众望，在小间距上实现了高增长，其中确认收入4.82亿，同比增长93%，订单突破11亿，同比增长104%，全球市场占有率超仍然在50%以上。令人欣喜的是毛利率仍然维持高水准39.78%。我们需要反复强调：16年市场反响比15年更好，已经出现严重供不应求的状态，且国产灯珠的采购使得公司在中低端品牌拥有更强劲动力。我们看好公司16年全球市占率仍然维持50%-60%，充分享受LED小间距市场的高速增长。

协同效应推动照明工程高速增长。

金达照明在完成2.77亿的两江四岸项目、1亿的茅台项目，金达照明贡献利润7400万，同比增长350%，已经成为国内规模最大的照明工程企业，具备较强的市场影响力和品牌效应。特别强调，中标的2.55亿的“赤峰新区夜景照明改造升级PPP项目”不仅取得1.437亿的工程施工收入，还将在7年内取得稳定的年化收益。照明工程项目行业区域性强，金达照明集中于华南地区，中天照明集中于华东地区，中天照明16年承诺净利润3500万。同理，我们看好中天照明在获得利亚德的资源、品牌支援后，获得超预期表现，成长为另一个金达照明。

加速转型，文化板块显真章。

公司自确立文体传媒演艺领域布局后，文化板块初见成效，上半年实现营收5.72亿，占比已达到33%，公司传媒属性开始彰显。储备的项目中，茅台国酒演艺进展顺利（年底试演），与武侯区政府、遵义市政府、重庆巫山签订城市文化旅游合作协议，中标银川文化娱乐主题公园项目，并与昆明、腾冲、香格里拉、北海、成都、西安、兰州等地正在洽商重大文化合作项目，公司已经在中国景区、城市升级改造的千亿市场上扬帆起航。

盈利预测及估值。

公司是LED小间距产品龙头标的，LED小间距产品市场爆发+外延标的业绩增厚+文化演艺项目打开公司未来发展空间，我们预计公司未来三年归属母公司净利润为6.4亿、10.4亿、13.4亿，对应EPS为0.82、1.34、1.72元/股。考虑到公司业绩的高成长性以及外延并购预期，维持买入评级。

华策影视：SIP+X效果显现，综艺电影成新增长点

类别：公司研究 机构：群益证券（香港）有限公司 研究员：群益证券（香港）研究所 日期：2016-09-19

结论与建议：上半年实现营收15.48亿元，YOY增67.17%，净利润2.71亿元，YOY增24%。2Q营收和净利润分别爲10.45亿元和1.55亿元，YOY增69%和14%，业绩表现符合预期。公司全网剧销售规模持续增长，综艺和电影成爲新的增长点。

公司升级SIP+X战略，转型综合传媒娱乐集团，在保持全网剧优势的同时，电影和综艺有望爆发。我们预计2016-2017年实现净利润6.58亿元和8.27亿元，YOY+38.4%和25.6%，按最新股本摊薄计算，EPS爲0.38元和0.47元。股价对应17年PE爲31倍。维持“买入”投资建议，目标价18.80元（17年40倍）。

环旭电子：2015年业绩快报，下半年逐步趋稳

类别：公司研究 机构：华金证券有限责任公司 研究员：谭志勇 日期：2016-02-03

投资要点

公司动态：公司发布2015年业绩快报，实现营业收入213.23亿元，同比上升34.34%，实现营业利润7.38亿，营业利润率3.46%，同比下降1.6个百分点，归属于上市公司股东净利润6.71亿元，同比下降1.55%。2015年下半年度公司营业收入117.49亿元，同比上升31.34%，归属上市公司股东净利润4.54亿元，同比上升27.35%。公司收入增长主要是由于通讯类、消费电子类、电脑类产品的收入提升，但是子公司环维电子的销售收入贡献尚不足以弥补较高的设备投入成本及制造费用，因此盈利出现了下滑。

公司2015年下半年业务逐步步入正常轨道： 尽管公司全年的净利润在收入大幅增加的情况下出现了小幅下降，但是可以看到的是，从2015年下半年起，随着主要客户的产品出货恢复正常后，公司之前受到较大影响的环维电子业务逐步进入了正常的轨道，营收显著增长，逐步减亏并有望实现盈亏平衡。从2015年下半年半年度的净利润增长水平不收入的增长水平也逐步趋同，我们预计，随着产线的稳定，公司对于相关业务的运营也逐步积累了足够的经营，并且其主要客户的产品销售也逐步获得市场认可后，2016年公司相关业务将会稳步提升。

微小化系统模组技术未来前景广阔：公司对于微小化系统模组技术的持续投入以及市场的开发为公司在相关领域内积累了充分的经验和市场知名度，相关技术在可穿戴设备、物联网产品、智能家居、虚拟现实等领域均具备了显著的应用前景，随着相关领域内的微小化系统模组技术的需求增长，公司可以充分享受其先发优势带来的市场占有率的快速提升。

高投入期趋于尾声，公司经营成本可控，有望进入收获期：公司在过去2年内持续在微小化系统模组领域进行了技术研发的投入和产能的扩张，随着公司的高投入期趋于尾声，公司的除在研发方面继续有显著投入外，资本支出的规模将会缩减，着眼于提升现有资源利用的有效性，使得公司的生产成本和经营成本更加可控，在收入能够继续提升的前提下，公司有望进入收获期。

投资建议：我们公司预测2015年至2017年每股收益分别为0.32、0.43和0.51元。净资产收益率分别为10.0%、12.4% 和13.5%，给予买入-A 评级，6个月目标价为12.90元，相当于2015年至2017年40.3、30.0、25.3倍的动态市盈率。

风险提示：市场整体需求不足;主要客户的产品需求不及预期;新产品技术存在经营及市场推广风险。

奋达科技（SZ002681）深度研究：垂直整合产业链，挺进消费电子新蓝海

类别：公司研究 机构：国海证券股份有限公司 研究员：王凌涛 日期：2016-03-28

投资要点：

软硬云一体化研发，可穿戴龙头显现：可穿戴设备经过几年发展，产业链已经逐渐趋于成熟，未来将逐渐从培育期进入快速渗透期。奋达作为国内可穿戴产品ODM的龙头企业，具备从产品外观设计、硬件结构设计、嵌入式设计、软件UI设计到云平台服务的全套设计能力，并且具备选料和生产的配套产能，能够为下游客户提供一站式的ODM服务。将是未来可穿戴产品放量的主要受益者。

音箱和美发电器行业的引领者，创新不断：公司音箱业务和美发电器业务在行业中持续保持领先，公司一直保持研发前瞻性，抓住了多媒体音箱向蓝牙、无线转变的趋势，持续保持增长。

消费电子金属渐入高潮，设计能力为王：公司并购的欧朋达是具备Design-in级别的结构件以及外观件设计厂商，充分受益于近3年金属件在消费电子领域的快速渗透，业绩快速成长。同时公司通过非核心工艺流程的外协，保持着轻资产运营模式。能够很好的根据客户需求，提出新材料新工艺设计方案。

产业布局层次清晰：公司2016年将完成奋达科技园二期建设，并围绕奋达科技园打造创新产业孵化基地。在国家鼓励“大众创业，万众创新”的背景下，奋达科技孵化器将助力一批创业创新企业成长，同时也为上市公司外延式增长拓宽标的选择范围。另一方面，公司已经参股了奥图科技、光聚通讯、艾普柯三家公司，在现实增强、大健康、传感器领域完成了布局。

给予公司“买入”评级：公司管理层多年来十分进取，公司大股东志向高远，预计公司2015-2017年将实现净利润2.95、3.91、4.96亿元，EPS分别为0.48、0.63、0.80元，当前价格对应2015-2017年PE分别为70、53、42倍，首次覆盖给予买入评级。

风险提示：可穿戴产品市场拓展速度低于预期;金属机壳市场竞争趋于激烈导致毛利低于预期;并购整合不达预期的风险

北京君正（SZ300223）：消费电子新方向，迎接新机遇

类别：公司研究 机构：长江证券股份有限公司 研究员：莫文宇 日期：2016-06-01

事件描述

近期，我们对北京君正进行了跟踪了解。

事件评论

教育电子业务逐步萎缩，消费电子新方向大势所趋。公司的教育电子业务主要包括学习机、复读机芯片，但该市场逐渐被智能平板替代，今年可能基本不贡献业绩。在消费电子业务方面，公司有三个业绩增长方向：1）智能视频业务，公司的T10芯片在二季度开始批量销售，由于代工厂产能吃紧+新产品备货不足，目前处于供不应求的状态，预计全年将有百万级颗芯片销售;2）智能穿戴业务，公司的M200芯片的优势在于低功耗，终端智能手表产品待机可达3-7天，目前下游客户主要包括果壳、映趣、沃邦等，不排除后续切入国内更大客户的可能性;3）智能家居和物联网业务，公司的X1000芯片在2015年底实现量产并销售，具体产品包括智能音响、智能玩具等主控芯片，预计今年能够实现稳定供货。

目前选择的三个消费电子新方向无软件兼容问题。曾经公司是最早切入平板电脑主控芯片的厂商之一，但后来由于大型游戏软件的兼容性问题导致公司逐步失去竞争力。公司目前切入的消费电子终端芯片领域不存在软件兼容性问题，且公司产品功耗低、性价比高、稳定性好，有较强的竞争力。

自主研发Xburst核，低功耗优势明显。公司拿到MIPS的架构后自主研发名为Xburst的CPU核，由于公司长期的设计经验的积累，其低功耗性能最具竞争力（只有当前ARM产品的1/3-1/2）。延长便携式设备使用时间的方式除了加大电池电量外，降低功耗也是重要路径，受到市场广泛关注。目前公司还在积极研发Xburst2型CPU核，为下一代处理器做好技术储备。

股权激励授予完毕，后续业绩逐步好转。公司采取股票期权激励的管理方法，主要是针对中层管理人员和核心员工，覆盖面有100多员工，授予价格24.94元/股。看好公司消费电子新产品逐步打开市场，预计2016-2018年的EPS分别为：0.30元、0.44元、0.53元，给予“增持”评级。

风险提示

系统性风险;下游应用放量不及预期;

金智科技：模块化变电站再下一城，抢装潮优势明显

类别：公司研究 机构：国联证券股份有限公司 研究员：马宝德 日期：2016-10-10

模块化变电站再下一城，抢装潮优势明显。

控股子公司中电新源中标“山东莱西风电场220KV升压站”项目，承包青岛沃尔新源风力发电有限公司山东莱西风电场220KV升压站工厂预制式模块化变电站工程，合同金额4，180万元。公司预制式模块化变电站紧凑模块，占地空间少;设备集成，建设周期短;工厂预制，安装简单;综合造价低。模块化变电站应用范围广，特别是在新能源领域抢装效果明显。本项目有助于巩固公司在220KV电压等级模块化变电站工程产品及施工的行业领先地位。根据《国家发改委关于调整新能源标杆上网电价的通知（征求意见稿）》，光伏集中式上网电价三类地区分别从目前的0.98元、0.88元、0.80元下调至0.75元、0.65元和0.55元。上述规定自2017年1月1日起执行。另外，国家鼓励各地通过招标等市场竞争方式确定陆上风电、海上风电等新能源项目业主和补贴标准。随着补贴的不断下调，抢装潮将会持续，公司的预制式模块化变电站凭借工期短安装简便，有望获得较大发展。

另外，公司从事电力工程设计和安装，有望提升模块化变电站业务量。

配网自动化以及新能源EPC均有较强弹性。

随着配网2万亿规划（2015年~2020年）和电改引导社会资本投资配网领域，配网市场空间较大，公司积极推进配网主站系统、配网测试仪和测试服务等市场工作。在新能源EPC业务中，公司中标项目较多。其中，公司成功承接内蒙达茂旗宁风、宁源、宁翔和高传198MW风电项目EPC总承包项目，合同总额约16.6亿元，占2015年收入比重约133.76%，目前项目进展顺利。

定增16亿增资中金租，产融结合有望大幅拉动业绩。

定增总额约16亿元，用于增资中金租获得20%股权。其中，控股股东金智集团和建信基金分别认购2亿元。截止2015年年底，中金租总资产约226.47亿元。2015年，中金租营实现业收入18.52亿元，实现净利润3.62亿元。公司通过与中金租形成战略合作，以产融结合的方式，促进公司在新能源投资运营业务、电力设计及总包业务、智能电网及智慧城市业务的发展和商业模式的创新升级。产融结合，有利于加强公司工程筹资能力，拉动公司EPC业务的发展。2016年8月30日，获得证监会受理。金智科技与中金租协商确定，最晚出资时间不得晚于2017年3月31日。

维持“推荐”评级。

考虑公司增发摊薄等因素，预计2016年-2018年，EPS分别为0.79元、1.00元和1.25元，对应PE36.34倍、28.67倍和22.98倍。公司在智慧新能源与智慧城市领域技术领先，布局全面，市场空间大。其中，配网自动化、预制式模块化变电站和新能源EPC业务弹性较大。另外，公司拟通过定增募集资金参股中国金融租赁有限公司20%股权，打通EPC等业务融资渠道，维持“推荐”评级。

风险提示。

定增未能完成风险，业务进展不及预期风险，竞争激烈毛利率下滑风险。

晶方科技：期待新产品的突破

类别：公司研究 机构：华鑫证券有限责任公司 研究员：徐鹏 日期：2016-04-14

公司披露2015年度报告，报告期内公司实现营业收入5.76亿元，同比下降6.51%;实现归属上市公司股东净利润1.13亿元，同比下降42.30%，基本面每股收益0.50元。分季度来看，第4季度公司收入下滑最快，2015年Q4实现营收1.24亿元，同比大幅下跌37.1%。

下游智能手机增长放缓拖累公司业绩。2015年智能手机等市场增速放缓，全年智能手机市场出货量同比增长仅为10.1%。行业整体需求疲软导致竞争日趋激烈，公司综合毛利率从2014年的52.2%下滑至2015年的35.2%。此外，随着公司新产品、新技术的投入以及人工成本的上升，研发费用不断增加，折旧等运营费用保持上升趋势，公司销售+管理费用率从2014年的21.9%上升至2015年的23.3%。

3D TSV技术前景依然广阔。3D晶圆级封装在不改变封装体尺寸的前提下，在同一个封装体内于垂直方向叠放两个以上芯片的封装技术，是后摩尔时代的趋势。

TSV能够使芯片在三维方向堆叠的密度最大，封装尺寸最小，并且大幅改善芯片速度和功耗，是3D封装的关键技术之一。公司3D TSV技术和工艺能力市场领先，未来有望抓住行业弯道超车的机会。

生物身份识别、12英寸封装线是公司的亮点。在生物身份识别业务上，公司已经切入国际一线客户产业链并成为其核心供应商之一，显示公司极强的技术实力。

近期，华为发布的P9第一次在P系列手机中采用指纹识别模块，有望带领智能手机行业指纹识别模块渗透率的不断提升。公司的12英寸封装线明显领先于国内竞争对手，其能够提升工艺品质的同时显著降低成本，未来12英寸新产品将成为公司的利润增长点。

盈利预测与估值：我们预计公司2016-18年实现归属于上市公司股东的净利润为1.47、1.93和2.46亿元，EPS分别为0.65、0.85和1.08元。目前公司股价对应的2016-18年PE分别为60.0、45.6和35.9倍。公司是国内半导体封装行业细分市场龙头公司，技术实力领先国内竞争对手。公司不断加强CIS领域的开拓，在安防监控和生物身份识别领域已经取得了突破，同时布局汽车电子、虚拟现实、存储器等领域，未来有望抓住行业弯道超车的机会，我们给予“审慎推荐”评级。

风险提示：风险提示：系统性风险、指纹识别渗透率低于预期、新产品良率提升缓慢等。

中海达：股权激励实施，加速业务转型

类别：公司研究 机构：东北证券股份有限公司 研究员：闻学臣，郁琦 日期：2016-09-06

公司股权激励范围广，解锁条件2016-2018年营收不低于7亿元、8.4亿元、10亿元，净利润每年持续增长。公司激励计划拟授予激励对象限制性股票的数量为1100万股（首次授予1042万股），约占本激励计划草案公告时公司股本总额的2.52%（2.38%），激励对象320人，涵盖任职的公司董事、高级管理人员、中层管理人员、核心技术（业务）人员，授予价格是7.88元。基于大力推进新产品新业务需求，解锁条件是2016-2018年营收不低于7亿元、8.4亿元、10亿元;每年净利润不得低于上一年业绩考核标准。

考核标准关注营收增长，推动公司业务升级性转型。公司处于业务战略转型期，无人机、无人船、三维激光扫描仪等新产品正陆续推向市场，高精度导航地图、三维可视化行业应用等新业务也在大力推广。基于新产品、新业务领域在国内市场上一直被进口品牌所掌控，客户对新兴的国产化产品的接受度仍需逐步提升。公司更关注新产品新业务营收的增长，通过股权激励，加速完成公司新的发展战略，迅速扩大公司自主新产品、新业务的市场份额，推动公司业务升级性转型。

投资设立全资子公司，打造全球性销售体系。公司设立了全资子公司广州中海达销售有限公司，旨对现有的销售网络进行专业化管理，优化市场渠道结构，导入更多产品资源，在现有的销售渠道上进行创新，进一步扩大销售网络，打造国内乃至全球性的多元化销售体系。

战略参股科微公司，增强自主产品研发实力。公司使用自有资金1450万元战略参股科微公司，合作双方将利用公司在高端海洋探测设备的技术优势，共同研发适用于测绘及水文领域的自主无人船产品，并通过公司的销售网络快速的进行新产品市场拓展。

投资建议：预计公司2016/2017/2018年EPS0.10/0.17/0.26元，对应PE151.10/88.88/58.12倍，维持“买入”评级。

风险提示：传统行业竞争激烈;新业务开展未达预期。

GQY视讯（SZ300076）：立足专业视讯，坚定转型“大屏+AR”及智能机器人

类别：公司研究 机构：国信证券股份有限公司 研究员：刘翔 日期：2016-10-11

立足专业视讯，坚定转型“大屏+AR”解决方案及智能机器人

公司多年深耕专业视讯产业，产品已在超过3800项大型工程中成功使用，是国内首家研发、生产及销售大屏幕拼接显示系统的高科技公司，连续多年在大屏幕行业获得系统集成工程商大奖，并荣获“最具潜力创业板企业”、“最具创新力企业20强”、“科技新浙商”等多项荣誉，占据国内领先地位。近年公司剥离亏损业务，推进大屏融合AR技术及智能机器人产业化，业绩进入上升通道。

投资硅谷Meta，切入AR应用，升级“大屏+AR”解决方案

AR基于技术普适性提供开环式交互，应用领域广泛，企业级市场极具爆发潜力。公司2016年1月投资全球领先的美国增强现实公司Meta以切入增强现实产业，推进“大屏+AR”技术升级，探索专业视讯增量市场。未来将持续参与增强现实产业生态建设，以对外投资并购的方式在关键硬件、算法技术、内容平台及IP孵化、行业应用推广等AR全产业环节不断布局，打造具有国际竞争力的AR产业链及应用生态。

入股Jibo加快机器人产业布局，服务机器人技术储备雄厚

服务机器人已成为最具潜力的机器人细分市场，并已呈现出快速发展趋势，预计我国服务机器人市场将在2017年达到240亿元。目前服务机器人市场格局远未固化，细分领域空间广阔，科技巨头跨界布局，催化行业进入快速发展期。

公司掌握多项机器人核心技术，车载自平衡平台已研发成功可投入生产，银行机器人已进入市场，多款产品商业化进程加速。公司牵手斯坦福大学机器人科研团队、参股美国Jibo，切入世界领先的智能社交机器人产品的研发、生产和制造过程，未来将继续推进海内外先进机器人技术整合，提高核心竞争力。

风险提示

海外高端技术投资风险、技术和产品研发的风险、产品推广销售不达预期。

维持“买入”评级

公司立足专业视讯转型智能应用的战略规划清晰，机器人与AR行业应用解决方案已开始进入市场，业绩进入上升通道，外延预期强烈。预计公司16-18年净利润分别为3046/5453/8836万，EPS分别为0.07/0.13/0.21元，当前股价对应PE分别为202/113/70X，维持“买入”评级。