混改方案公布时间混改主题投资蓄势待发混改概念股有望成为今年的主题

来源：当代财经网时间：2017-04-18 10:07:56

混改方案公布时间 混改主题投资蓄势待发混改概念股有望成为今年的主题

十九大之前，预计国企混改实施进度加速，事件性冲击密集，对于担忧区域类主题过快上涨的投资者，可布局前期滞涨的国企改革主题。

首先，从时间表来看，发改委要求，争取做到5、6月份相关公司混改方案全部报出、十九大之前出台实施。区域规划和国企混改方面的推进进度超市场预期。第一批9家试点的方案已经基本批复，正在指导试点企业有序实施，第二批10家混改试点方案近期批复实施，第三批试点的遴选工作已经着手启动。从组织准备上看，本轮国企改革启动以来，国资委第一次全面培训央企、地方国企，以及地方国资负责改革的领导干部，强烈传递进一步全面铺开改革的信号。

其次，混改和雄安互相印证了改革提速，国企改革主题再次步入高潮阶段。国企改革是个老主题，其历史演化大致为：2013-2014年为政策探索期，地方先行先试。事件性冲击较多，市场预期和情绪高涨；2015年-2016年是顶层设计成型期。在混合所有制和员工持股方面，采取了较之前审慎的态度，市场预期逐步降低，主要靠博弈来引领行情。2017年开始进入政策落地阶段，主题再次步入高潮期。央企混改的步伐加快，公司层面事件催化剂较多。这将打消市场对央企混改进度低于预期的担忧，国企混改板块的投资机会凸显。4月初，混改龙头中国联通停牌，这是继中石化混改以来，国企混改领域又一标志性突破。

目前市场环境和政策环境有利于国企改革主题爆发。从前几年板块历史表现来看，其获得显著超额收益的市场环境特点一般是：市场热点相对较少，如果叠加事件性冲击，本主题更容易爆发。目前市场和政策环境类似2013年11月-2014年4月这段时间：市场流动性偏紧，地产政策收紧，对流动性和经济仍有担忧，但改革提振市场情绪，十八届三中全会发布的《关于全面深化改革若干重大问题的决定》超预期，资金集中炒作创业板及政策主题板块。

此外，国企改革细分板块轮动以及个股选择呈现如下规律：1、国企改革主题指数缺少持续暴力拉升阶段，是多阶段上涨。不像上海自贸区主题，较像一带一路主题。2、细分板块轮动明显，不同板块超额收益时点与相关的事件性刺激高度相关，但事件性刺激持续度一般。最先表现的是代表性地方国企改革板块，其后是央企整合板块，然后是地方国企改革板块遍地开花，之后是就是救市中的央企时点板块，接着是上海+央企试点+军工，目前主要是混改板块。3、国企改革概念股，除资产注入和重组借壳外，上涨弹性与是否契合当时核心主题以及所属行业有关。4、相对于地方国企，央企试点整合板块弹性较好，因为标的明确，逻辑清晰。

建议主要关注细分板块：央企混改试点+上广深+东北地区。重点关注：中国国航、中粮生化、广深铁路、铁龙物流、中国核建、长春一东、北化股份、百联股份、隧道股份、云赛智联。