国产航母最新消息2017：首艘国产航母近期下水 国产航母概念股解析

国产航母最新消息2017：首艘国产航母近期下水 国产航母概念股解析

首艘国产航母即将下水服役 相关受益股浮出

我国首艘国产航母即将下水的消息引起广泛关注，军事专家梁芳在接受央视采访时表示，从外观和吨位上看，首艘国产航母与辽宁舰没有太大区别，但是内部结构、设备水平有了非常大的变化，还装备了相控阵雷达，作战能力将会大幅度提升。

在3月30日的国 防部例行记者会上，有记者提问首艘国产航母是否有可能将于4月23日下水时，国 防部新闻局副局长、国 防部新闻发言人吴谦大校表示，“我国首艘国产航母正在开展舾装工作，进展非常顺利。关于进一步的好消息，我相信不会让大家久等。”

谈到中国首艘国产航母与辽宁舰的区别，梁芳指出，在外观和吨位方面，首艘国产航母与辽宁舰相近，但是内部结构、设备水平有了很大的变化，主要表现在：第一，设计理念有别。辽宁舰早期设计是巡洋舰式航母，舰首装备有大量重型装备，如反舰导弹，反潜装备等，而首艘国产航母的设计理念是要发挥航空兵的作用; 第二，舱室功能发生很大变化。首艘国产航母从设计之初就不存在巡洋舰的功能，是纯航母功能，所有的舱室按照我军实际需求来设计，节省了大量空间用来装载舰载机;第三，动力不同，首艘国产航母的动力系统也是按照我军需求研制而来。总体而言，首艘国产航母综合作战能力将大幅提升。

我国首艘国产航母有哪些大的技术突破呢？梁芳表示，首艘国产航母技术水平与美军相比，还存在很大差距。但是就我国目前科技水平、经济实力以及国家战略需求而言，航母建设已经取得了非常大的进步和成功。航母发展的道路很长，将会牵动海军整体发展，使得海军的作战能力有质的飞跃。国产航母还会带动海军训练模式的改变。目前，辽宁舰作为试验舰、训练舰，已经初步形成战斗力。当首艘国产航母建成第二个航母编队时，在舰机协同、航母间配合，各军兵种之间协同作战等训练模式上，都将有重大改变。

“拥有双航母编队之后，我军航母部署会更加灵活，使航母发挥更大的作用。航母将在维护国家海洋权益、海外利益拓展方面，发挥不可替代的作用。”梁芳如是说。

我国首艘国产航母即将下水的消息引起广泛关注，军事专家梁芳在接受央视采访时表示，从外观和吨位上看，首艘国产航母与辽宁舰没有太大区别，但是内部结构、设备水平有了非常大的变化，还装备了相控阵雷达，作战能力将会大幅度提升。

在3月30日的国 防部例行记者会上，有记者提问首艘国产航母是否有可能将于4月23日下水时，国 防部新闻局副局长、国 防部新闻发言人吴谦大校表示，“我国首艘国产航母正在开展舾装工作，进展非常顺利。关于进一步的好消息，我相信不会让大家久等。”

谈到中国首艘国产航母与辽宁舰的区别，梁芳指出，在外观和吨位方面，首艘国产航母与辽宁舰相近，但是内部结构、设备水平有了很大的变化，主要表现在：第一，设计理念有别。辽宁舰早期设计是巡洋舰式航母，舰首装备有大量重型装备，如反舰导弹，反潜装备等，而首艘国产航母的设计理念是要发挥航空兵的作用; 第二，舱室功能发生很大变化。首艘国产航母从设计之初就不存在巡洋舰的功能，是纯航母功能，所有的舱室按照我军实际需求来设计，节省了大量空间用来装载舰载机;第三，动力不同，首艘国产航母的动力系统也是按照我军需求研制而来。总体而言，首艘国产航母综合作战能力将大幅提升。

我国首艘国产航母有哪些大的技术突破呢？梁芳表示，首艘国产航母技术水平与美军相比，还存在很大差距。但是就我国目前科技水平、经济实力以及国家战略需求而言，航母建设已经取得了非常大的进步和成功。航母发展的道路很长，将会牵动海军整体发展，使得海军的作战能力有质的飞跃。国产航母还会带动海军训练模式的改变。目前，辽宁舰作为试验舰、训练舰，已经初步形成战斗力。当首艘国产航母建成第二个航母编队时，在舰机协同、航母间配合，各军兵种之间协同作战等训练模式上，都将有重大改变。

“拥有双航母编队之后，我军航母部署会更加灵活，使航母发挥更大的作用。航母将在维护国家海洋权益、海外利益拓展方面，发挥不可替代的作用。”梁芳如是说。

四创电子 航母编队的神经中枢

四创电子 600990

研究机构：海通证券 分析师：刘磊，徐志国 撰写日期：2017-01-19

投资要点：

事件：公司收到中国证券监督管理委员会出具的《关于核准安徽四创电子股份有限公司向华东电子工程研究所发行股份购买资产并募集配套资金的批复》：1）核准公司向华东电子工程研究所发行18，218，423股股份购买相关资产;2）核准公司非公开发行不超过4，222，146股新股募集本次发行股份购买资产的配套资金。

博微长安雷达技术实力强，注入开启新增长点。根据公司2017年1月重组预案，拟发行股份收购中电科38所旗下博微长安。此次拟注入的博微长安前身为始建于1965年的国营长安机器总厂，原为国家三大雷达生产基地之一。其主营业务涉及中低空警戒雷达和海面兼低空警戒雷达装备的研发和制造，同时还包括机动保障装备和粮食仓储信息化改造业务。其雷达产品主要应用于国防领域，探测性能优良并且工作稳定可靠，市场占有率行业排名前列。2014年、2015年博微长安营收分别为5.03亿元和5.83亿元，其中警戒雷达装备及配套的销售收入占主营业务收入的比例分别为89.48%和83.07%。2017年度、2018年度和2019年度，博微长安承诺净利润分别为1.00亿元、1.16亿元、1.32亿元。

未来将长期受益于军工信息化，市场空间广阔。公司是国内第一家以雷达为主业的上市公司，被誉为“中国雷达第一股”。在敌对双方的较量中，雷达技术更新极为迅速，其更新换代周期比其它军事装备短的多，因此，军用雷达装备具有极强的成长性。当前，我国已经发展成为雷达大国和强国，预警、低空、数字阵列、相控阵和精密跟踪等多个类型的雷达技术都迈入了国际先进行列。先进的技术和巨大的市场空间将推动我国雷达装备制造业高成长。中电科第38研究所将军工核心警戒雷达等资产注入上市公司，未来四创电子将伴随我国国防武器装备信息化共同成长。

背靠实力雄厚的军工科研院所，资产证券化仍然值得期待。中电科38所目前是我国雷达电子领域科研能力最强、技术最为先进的研究所之一。2015年38所营收超100亿元，归母净利润为4.64亿元。我们认为作为38所下属的唯一上市公司，未来随着军工科研院所改制推进，资产证券化仍然值得关注。

盈利预测与投资建议。暂不考虑博微长安并表，预计公司2016-18年EPS分别为1.27、1.55、1.79元。未来博微长安进入上市公司后将进一步提升公司实力，且公司作为38所下属唯一上市平台，未来仍然具有较强资产注入预期。参考可比上市公司估值69倍，我们给予公司2016年70倍PE估值，上调目标价88.9元，上调“买入”评级。

航天电子 航母编队的神经中枢

航天电子 600879

研究机构：广发证券 分析师：赵炳楠，胡正洋，真怡 撰写日期：2017-03-09

收购资产并表驱动业绩快速增长，业绩符合预期。报告期内，公司完成重大资产重组，注入资产实现并表，EPS 从15年0.255元增厚到16年0.391元。公司军民品结构变化较大，收购电线电缆业务提升了民品规模，导致军品占比由91.6%下降到61.2%。在并表口径下，公司营收和归母净利润分别同比增长4.94%和25.30%，其中，航天军品和民品营收分别同比增长5.28%和3.55%，净利润增速高于营收增速的主要原因是贡献主要利润的航天军品毛利率增加1.1个百分点，同时财务费用和研发支出有所减少。

航天电子领域龙头地位稳固，受益于航天产业加速发展，系统产品带来新增量。资产重组完成后，公司在航天电子领域的龙头地位进一步巩固，受益于航天快速发展，16年成功完成22箭40星器的发射保障任务，交付整机5.7万台/套，电连接器、继电器、军品电路273万余只，军用电缆9116公里。公司系统级产品无人机和精确制导炸弹推广逐步展开，已形成新的利润增长点。公司提出17年营收目标为127亿元，同比增长10%。

受益于国企改革和军工科研院所改制。公司大股东是航天九院，通过资产注入已基本实现企业类经营性资产的整体上市。

盈利预测与投资建议：预计公司17-19年EPS 分别为0.40/0.46/0.55元，对应PE 分别为45/40/33倍，看好公司航天业务发展前景，维持“买入”评级。

风险提示：军品研制和交付进度低于预期;国企改革和军工科研院所改制低于预期。

中国重工 航母装备制造

中国重工 601989

研究机构：光大证券 分析师：赵晨 撰写日期：2016-12-02

我国海军装备领域第一龙头上市公司

公司是我国最强最大的海军舰船装备供应商，在舰载武器装备关键技术、舰船用配套产品技术方面拥有大量高质量科技成果和自主核心技术。控股股东中船重工集团是我国海军舰船装备的主要研制和供应商，占据我国海军舰船装备市场约80%以上的份额。

受益海军建设高景气，优化业务结构全年扭亏在即

2016年公司加大结构调整力度，一方面受益海军装备建设高景气，另一方面不再承接边际贡献为负的低价订单，提升产品毛利率。3月份公司完成向北船、中国动力转让下属六家子公司取得10.50亿元投资收益。前三季共实现净利润8.47亿元，归母净利润8876万元，预计全年将扭亏为盈。

若未来两船合并成为现实，公司是最佳的资产整合平台

中船重工集团董事长胡问鸣今年10月接受《中国证券报》采访时提出“在船舶制造行业，合并是大势所趋”。我们认为，若未来两船合并成为现实，则有利于消除内部恶性竞争，形成合力参与国际竞争，而公司作为两船下属所有上市公司中第一龙头，未来将有望受益于两船资产尤其军船类资产整合。

定增改善资本结构，全部由集团认购彰显信心

公司拟定增39亿元偿债以优化资本结构，拟发行价5.43元/股，锁定36个月。公司目前资产负债率接近70%，偿债将有利于优化公司资本结构，降低财务风险。此次定增由中船重工集团及大船投资、武船投资认购，且参与单位11月发布不减持公告，彰显出集团对上市公司信心。

有别于市场的看法：中国舰船第一巨头上市公司，价值当被重估

市场认为公司市值偏大、PE估值太高。我们认为在各行业龙头公司今年轮番表现后，重工作为我国舰船领域第一巨头亦应有价值重估机会。

估值与评级

公司军船业务处于高景气通道，民品业务也有望触底回升，带动公司业绩重新进入增长轨道。考虑公司作为军船第一龙头无可替代的战略地位，我们认为在当前市场各行业龙头公司被重新估价背景下，公司价值也应被重新估量，首次覆盖，给予“增持”评级，6个月目标价8.15元。

风险提示：军品订单大幅波动;军品交付结算的季节性波动。

宝钛股份 国产航母制作材料

宝钛股份 600456

研究机构：东莞证券 分析师：李隆海 撰写日期：2017-03-03

投资要点

我们在2017年1月24日发布了《宝钛股份（600456）深度报告：高端钛材放量，国内钛材龙头有望重新起航》，重点推荐了宝钛股份，今日股价涨停，从报告发布日截止目前，宝钛股份股价涨幅高达16%。

海绵钛去产能较为明显，价格继续上涨。由于海绵钛行业景气度持续低迷，部分企业逐步退出市场，2015年我国海绵钛产能8.8万吨，较2014年产能下降了41.33%;2015年我国海绵钛产量为6.2万吨，产能利用率提高到了70.49%。国内海绵钛的价格环比不断上涨，2月份，海绵钛价格从5万元/吨上涨到目前的5.4万元/吨，涨幅8%。

2016年成功扭亏为盈，第四季度盈利大幅好转和高端产品比例大幅提升。1月5日公告，公司预计2016年年度经营业绩与上年同期相比，将实现扭亏为盈，实现归属于上市公司股东的净利润2500万元到5500万元。原因是：处置了与公司主营业务无关的三处房地产，增加了公司利润;公司第四季度产品销售中新品比例大幅提升，产品结构改善，使主营业务利润增加。公司2016年前三季度亏损1.16亿元，这相当于公司在2016年第四季度实现归属于上市公司股东的净利润1.41亿元到1.71亿元。公司第四季度产品销售中新品，预计是航空航天、船舶等领域的高端钛材。

大飞机和军用飞机将激活国内高端航空钛材需求。全球商业航空的消费比例达到46%，军用钛材比例为9%，整个航空领域消耗钛材比例超50%。但是我国钛制品需求大部分来自化工领域，技术含量相对不高，航空航天领域高端需求占10%左右。化工领域主要集中在“两碱”，近五年来我国两碱行业产能过剩严重，这致使我国钛材整体需求不断下降。随着我国航空航天高速发展，运-20量产，太行发动机稳定量产，2015年航空航天钛材消费量为6862吨，较2014年消费量增长41%，随着我国航空航天钛材消费量高速增长，未来有望超过化工领域钛材消费量。

中国大飞机三剑客大型运输机运-20、水陆两栖飞机蛟龙-600和大型客机C919：运20在2016年7月正式交付部队，蛟龙-600在2016年7月23日总装下线，C919预计于2017年一季度进行首飞，另外还有第四代战斗机J20预计在不久将来交付部队，这些将明显拉动国内高端钛材的需求。

投资建议。公司是我国最大的钛及钛合金生产科研基地，国内高端钛材的寡头之一。随着国内大飞机和军用飞机陆续进入量产进程，这将激活国内高端航空钛材需求。另外，海绵钛行业去产能非常明显，海绵钛价格有望逐步触底回升。2016年公司成功扭亏为盈，2017年公司业绩有望迎来拐点。我们预计公司2016年、2017年每股收益分别为0.07、0.19元/股，目前股价对应PE 为316、116倍，给予公司“谨慎推荐”投资评级。