雄安新区概念股完败 远未达市场预期

带着对雄安新区千年大计期望，带着对上海自贸区概念股平均上涨2.6倍的记忆，千亿游资前赴后继冲出战壕，最终无奈折戟黄沙。

投资者不禁要问，说好的千年大计呢，说好的对标浦东新区呢，说好的将成为贯穿全年的投资主题呢，雄安概念股究竟怎么了?

上海自贸区概念股完胜

雄安新区概念股走势完败于上海自贸区概念股，还不仅仅是龙头股最高涨幅低、所有概念股平均涨幅低，连回调幅度也大煞风景。通俗地讲就是，涨的不多，回调的不少。

上海自贸区主题行情持续长达45个交易日，主题指数超额收益约108%，龙头股外高桥、上海外贸、华贸物流、上港集团和陆家嘴最大涨幅分别为375%、347%、227%、184%和151%，平均涨幅2.6倍，最大涨幅接近4倍。

新闻配图

而目前雄安新区主题龙头股先河环保、韩建河山、冀东装备、首创股份、冀东水泥最大涨幅分别是114%、106%、105%、96%和95%，龙头股涨幅在1倍左右，甚至不如上海自贸区主题平均超额收益，并且行情持续只有7个交易日。

新闻配图

从冲顶过程中的回调幅度看，上海自贸区前五大龙头股中外高桥、华贸物流基本没有回调，上海物贸、上港集团、陆家嘴回调幅度分别为17%、19%和13%。

新闻配图

截止到4月21日，雄安新区主题先河环保、韩建河山、冀东装备、首创股份、冀东水泥回调幅度分别为20%、24%、15%、24%和31%，回调幅度已经超过当年上海自贸区。

新闻配图

千亿游资前赴后继

投资者可能会问，是不是本届游资不行?答案当然是否定的。仅4月17日一天，雄安概念股成交额已超过975亿元，平均换手率高达7.31%;然而两市总成交额也才5003亿元，雄安板块的成交金额就占了19.5%。

新闻配表

在这些巨量成交背后，是各路游资前赴后继地买入，常年活跃在龙虎榜的北京、上海、宁波、深圳、南京、成都、佛山等地游资悉数参战。

冀东水泥的龙虎榜最为典型，买入前五位的营业部几乎清一色游资集中营：

先河环保的龙虎榜也不遑多让，上海游资圈打出了饿虎扑食的架势：

龙虎榜

4月17日至今，已经有超过千亿的游资前赴后继接盘，为何仍顶不住抛压?表面的原因显而易见：卖盘远比买盘更为凶狠，其中有机构席位汹涌而出。

比如金隅股份当日成交金额高达152亿元，其中龙虎榜中前五达卖方席位合计卖出38.38亿元。值得注意的是，在前五大卖方席位中，机构席位占据前四席，合计卖出32.28亿元。

龙虎榜

另外，投资者一定对一个现象不陌生，那就是河钢股份、华夏幸福、唐山港等雄安概念股在今年4月11日被砸盘。

由于几只股票的瞬间抛售量和证金公司持股量极其匹配，这被业界解读为监管层的第一个态度：向市场提供股票，打破供不应求的局面。

害死游资的是经验主义

过去两周，雄安概念股表现的相当惨烈，一边是机构出逃，一边是超过千亿的游资被高位套牢，或者被迫割肉斩仓。

不少投资者将亏损归咎于高位出逃的资金，而仍在念念不忘上海自贸区概念股的巨大涨幅。殊不知，资金出逃背后是雄安新区和上海自贸区概念股存在三大不同，正是对这些不同点的认识，才造成了有人高位出逃，有人高位接盘。

一是股市背景不同

上海自贸区主题出现在2013年8月中旬，此时市场已经经历了长达4年的震荡调整，上证指数已在低位。2013年6月的钱荒导致市场短期之内大幅回落，上证综指自2013年5月31日起在15个交易日内最多暴跌476点，最大跌幅高达20.47%。直至上海自贸区主题出现，股市大约经历了一个半月的震荡，人心思涨。

而此次雄安新区出现之前股市处于中枢逐渐抬升的震荡上行市场下：上证综指自2016年3月初2638点震荡上行至今，且雄安新区主题面世时正值上证综指面临前期3300点压力位，指数上不具备足够的安全边际。

新闻配图

二是监管背景不同

首先，近期银监会连发7份文件，金融去杠杆力度再升级，银行委外赎回压力对债市形成明显抑制作用，可能由债市传导到股市。证监会方面对投机炒作是零容忍态度：重点打击忽悠式跟风式重组、痛批高送转乱象、严查次新股恶意炒作，意在让市场回归理性。打击恶意炒作，有利于保护中小投资者的利益，但对于投机分子而言，必然是灾难。

其次，上海自贸区主题龙头股外高桥在17个交易日内走出16个涨停板，期间从未停牌;最早受到关注的上海物贸涨幅也达到了3.47倍，这期间经历了64个交易日，也从未停牌。

此次雄安新区主题实际只持续了6个交易日便被集体停牌核查，涨幅最大的先河环保也只有7个涨停板，监管力度远超当年上海自贸区。

最后，上海自贸区主题行情结束后，留下的是“累累白骨”，龙头股外高桥在主题行情期间创下的最高市值即便在2015年牛市中也没能被超越。因此，监管层不希望雄安新区主题被过分炒作，意在维护广大投资者的长远利益，建立一个健康的市场环境。

新闻配图

三是主题体量不同

上海自贸区主题样本股数量约32只，核心股票约19只，行情爆发前核心股票总自由流通市值约700亿元。

而雄安新区概念股共91只，核心股票约54只，行情爆发前核心股票总自由流通市值约4318亿元，是上海自贸区的6.17倍。在货币政策中性偏紧、金融去杠杆压力下，市场资金难以支撑雄安主题走出类似上海自贸区主题一样的行情。

雄安概念未来仍值得期待

资金高位出逃，并不意味着雄安新区的未来因此蒙尘，仅仅是对股价短期爆炒后的一种理性应对。实际上，券商中国记者在对机构的采访中了解到，目前机构仍十分看好雄安新区的未来，以及给相关上市公司带来的业绩正面影响。

实际上，在雄安概念股深度回调以后，上周五相关概念股龙虎榜的买方席位已经出现机构席位，结束了机构席位纯卖出的局面：

龙虎榜

一位不愿具名的机构投资总监表示，雄安新区被官方媒体定调为“千年大计、国家大事”，短期内对相关受益公司的业绩不会产生太大影响。然而，短期炒作已经使相关概念股的股价远远超出了合理的价值区间，被机构卖出甚至清仓并不意外。但从长期角度看，雄安新区作为对标深圳特区和浦东新区的国家级新区，必然将带来包括基础设施建设、环境治理、园林景观、高端高新产业等在内的一系列投资机会。

相对于公募基金、私募等资金方，券商分析师则相对乐观许多，毕竟这些研究所不用为资金的短期净值回撤负责，但其相对中长期的观点仍值得借鉴。

华泰证券认为，雄安新区是“千年大计、国家大事”，是一座以新发展理念引领的现代新型城区。生态优先、绿色发展是新区建设过程中主要坚持的原则，建设绿色智慧新城、打造优美生态环境是七大重点任务中的首要任务。重点布局六大方向：环境治理、清洁能源、绿色智能电网、生态园林、海绵城市与综合管廊、绿色建筑。

兴业证券刚刚发布研报称，打造水城共融的生态城市是建设雄安新区的七大重点任务之一。白洋淀是华北平原最大的淡水浅湖型湿地，也是大清河流域重要的蓄洪滞洪洼淀，紧邻北京和天津，地理位置重要且敏感，作为雄安新区的核心水资源环境，是打造生态城市的重要抓手。新区水生态投资包括流域水环境治理力度等3个方向，总投资规模超800亿元。

当然，多数机构的研报都没有忘记提示一个风险：雄安新区建设不达预期。