央企混改再曝进展多公司在列央企混改概念股龙头解析

来源：当代财经网时间：2017-05-05 11:24:25

央企混改再曝进展多公司在列 央企混改概念股龙头解析

在3月31日改革专题会上，刘鹤要求抓好混合所有制改革试点，尽快批复实施试点方案。要求争取做到5、6月份改革方案全部报出，党的十九大之前出台实施。今日据媒体报道，多家央企传出混改进展：

国航混改将以中国国际货运航空有限公司为平台，将国航和南航的货运业务进行重组，同时与中国外运长航集团（招商局下属国有控股公司）、顺丰速运（民营上市）、圆通速递（19.44 -1.77%，买入）（民营上市）等快递物流企业进行混合，组建新的中国货运航空公司。

中国核工业集团公司的子公司中国核燃料有限公司计划通过混合所有制改革，第一步先增资引入中广核，国电投，中核建，大唐，华能等国有涉核企业集团。中核集团拟持股67%，其他33%。目前已经与部分企业签署合作框架协议，第二步计划再引入非国有投资者和员工持股。

中国黄金集团公司二级子企业中国黄金集团珠宝有限公司拟引入上下游优质加盟商、供应商等非国有战略投资者持股40%，原有民营股东持股9%，黄金集团及其子公司持股51%，保持黄金集团的绝对控制权。目前，已与复星、腾讯、顺丰等民营企业达成初步合作协议。

长江三峡集团在混合所有制改革中，计划联合重庆市政府，将长兴电力，乌江实业和涪陵能源3家电网企业电力资产剥离整合，在重庆设立统一配售电公司。股权结构计划为：三峡通过长江电力（13.91 -0.64%，买入）和长兴电力持股23.37%，为实际控制人；重庆地方国有资本占54.57%；民营资本占16.46%；员工持股5.6%。

中国中车（9.93 +0.30%，买入）集团公司二级全资子公司中车产业投资有限公司初步考虑，选择复星国际有限公司、国投创新管理有限公司作为投资方，形成中车集团占60%，其他国有资本占18%，民营资本占20%，员工持股2%的股权结构，探索国有资本投资公司运作模式。同时在下属企业引入产业协同能力较强的民营资本和产业基金进行混改，探索员工持股。

中国联通（7.47 停牌，买入）的混改主要思路是，通过定向增发扩股和转让旧股的方式对中国联通股权结构进行调整，联通集团持有中国联通股权由62.74%减至36%；引入初步备选对象是中国中信集团有限公司和中国广播电视网络有限公司等；引入互联网等领域的若干家境内非公企业及员工持股共占20.06%；公众股东占24.94%。中国联通股权调整后，再通过联通集团内部股权交易，实现国有资本对联通红筹公司持股60%左右（其中联通集团持股51.05%）。

二级市场上，涉及上述方案的上市公司包括：长江电力、湖北能源（4.71 -1.26%，买入）、中国国航（9.19 -0.43%，买入）、顺丰控股（49.03 -1.57%，买入）、圆通速递、中国联通、中国中车等。

附：最全央企混改概念股

1、混改“6+1”试点

混改“6+1”试点的“6”就是：东航集团、联通集团、南方电网、哈电集团、中国核建、中国船舶六大央企；“6+1”试点的“1”就是，浙江省。

1）东航集团

东航混合所有制改革已经取得实质性结果，是国企深化改革的重要样本之一。东航集团不断引入各类战投，目前已引进美国达美航空（3.22%，第四大股东）以及携程（3.22%，第四大股东）等非国有资本作为。未来东航集团将将探索进一步降低东航集团对东方航空（7.270， -0.08， -1.09%）600115持股比例，并在确保国有资本控制力的前提下，积极创造条件，推进东航集团所属其他企业的改制上市。东航集团旗下上市平台为东方航空。

2）联通集团

中国联通竞争压力较大，业绩有望触底反弹，寄望混改改善现状。三大电信运营商中，中国移动依然保持一家独大局面，营业收入份额54%，净利润份额78%；而中国联通面临业绩困境，2015年营收下降115.22亿，同比下降3.99%，净利润下降15.34亿，同比下降12.81%。但从营收数据可以看到，主营业务已有触底企稳反弹趋势。联通和移动的差距，主要体现在用户基数和通信网络质量，未来通过混改有望改善。

中国联通混改基本明朗，但方案有待公布。电信领域混改是七大重点推进领域之一，而中国联通是电信混改的标杆企业，目前混改方案在第一批混改试点讨论名单中，尚未批复，预计作为首批央企改革试点的概率较大。具体混改实施方案仍待确定和公布。

3）南方电网

南方电网混改事项主要是在增量配电业务方面。2015年11月份，前海蛇口自贸区供电有限公司成立，由南方电网、招商地产、中广核集团能之汇投资、文山电力（14.300， 0.16， 1.13%）600995、前海控股联合组建，是率先在增量配电网领域成立的混合所有制供电企业。

文山电力是南方电网旗下唯一上市平台。虽然此前收购云南国际终止，但上市平台价值依然值得重视。6月份，文山电力拟出资2亿元投资设立配售电公司，文山电力持股100%，未来根据发展情况，可能会考虑适度引入其他投资者。受益电改推进直购电、竞价购电，地方电价相对便宜，购电成本降低带动单季度净利润提升，同比增速22.21%。

4）哈电集团

东三省经济滑落，谋求改革，哈电集团混改动力较强。5月25日，东方电气（10.790， 0.00， 0.00%）600875原总经理斯泽夫调任哈电集团担任董事长，斯泽夫来自总部位于南方的东方电气，相对来说，南方企业的管理模式比较灵活，或将有助于推进哈电集团混改。哈电集团旗下上市公司为佳电股份000922。

5）中国核建

中国核建既有混改预期，又是次新股。中国核建集团是防军工工程的主要承包商之一，承担了大量的国防科技工业军工建设任务，同时也是核电领域龙头。中央经济工作会议之后，中国核建集团便表态作为军工央企，将积极进行深化改革。中国核建旗下A股上市公司为中国核建，今年6月6日上市，属于次新股。

6）中国船舶

南北船整合，改革加速推进。船舶工业集团发布《对接资本市场，优化资源配臵——中船集团转型发展系列报道之资本运作篇》，强调将推动军工企业资产证券化作为发展混合所有制的重要途径，以实现从军辅船资产到战斗舰艇总装资产上市的重大跨越。船舶重工集团出台《关于全面深化改革的若干意见》，明确提出要大力发展混合所有制经济，并积极引入外部资本。尤其提出，要加快科研院所的资产证券化步伐，推进优质资产重组，适时注入上市公司。建议关注中国船舶工业集团旗下上市平台：中国船舶、钢构工程（19.240， 0.37， 1.96%）600072、中船防务600685。

7）浙江省-地方混改

浙江省混改推进积极。改革的重心在于“以国有资产证券化为抓手，积极发展混合所有制经济，加大企业改制、推进上市，积极推动国有资本与非国有资本交叉持股、相互融合”。“混合所有制+整体上市”模式，为地方国企改革提供了一个创新样本：2015年，物产中大（10.650， -0.09， -0.84%）600704集团在浙江省率先完成整体上市，并建立股权多元的现代企业制度。“混改”之后，物产中大集团的股权划分为省国资运营公司持股33.81%、省交通集团持股20.72%、员工持股7%、战略投资者持股6.63%、公众股31.84%的股权比例格局。

浙江省省属国资集团旗下共有8家上市公司，分别为浙能电力（5.660， -0.03， -0.53%）、物产中大、巨化股份（11.030， 0.05， 0.46%）、菲达环保（12.880， 0.27， 2.14%）、浙江东方（29.960， 0.16， 0.54%）、杭钢股份（8.750， 0.09， 1.04%）、ST江化、物产中拓（16.700， -0.85， -4.84%）。

2、有望入选“第二批”混改试点的企业，主要集中在重点推进的七大领域

1）“铁总”集团旗下的广深铁路（5.650， -0.06， -1.05%）、大秦铁路（7.510， 0.01， 0.13%）、铁龙物流（10.170， 0.32， 3.25%）等

2）国家电网：国电南瑞（16.630， 0.00， 0.00%）、许继电气（19.050， 0.24， 1.28%）、置信电气（10.370， 0.32， 3.18%）

3）中石油、中石化：中国石油（8.400， 0.24， 2.94%）、中国石化、泰山石油（12.800， 0.13， 1.03%）

4）中交集团及建筑类央企：中国交建（15.580， 0.16， 1.04%）、中国建筑（8.910， -0.02， -0.22%）、葛洲坝（9.260， 0.14， 1.54%）

3、地方混改试点

目前推进国改推进较快的上海、广州、山东、云南等地，目前我们了解较多的是上海这边的情况，推进混改较快的有以下几个公司：

隧道股份（11.470， 0.27， 2.41%）：15%国资股份由城建集团划拨国盛集团，那就意味着接下来就是要运作的，就是让战略投资者进来。隧道股份本身业绩好，引进战略投资者希望把法人治理结构改善。目前已经在谈，上海这边最快的混改标的。

百联股份：也会搞混合所有制，可以引入战略投资提高质量拓展业务，马云和马化腾都在找上海国资委谈。

上港集团（5.250， 0.00， 0.00%）：上港国家控股是80%。上海国资委认为最多可以让出30%的股份，引进淡马锡等，一方面不影响控股权，另一方面引进好的管理经验。国家国资委担心基础性、港口性的垄断资源，让国外的资本进来好不好？中央经济会议之后，提到混改，说不定有变化。

其他省市，如天津、上海、浙江、广东（广州、深圳）、山东、安徽、云南等混改推进速度也都相对较快。

地方“混改”的组合：