世界石墨烯创新大会今日召开 石墨烯概念股备受关注

美都能源：布局页岩、锂电和金融，未来三轮驱动发展

类别：公司研究 机构：中信建投证券股份有限公司 研究员：王强 日期：2016-11-03

公司发布2016年三季报，实现营业收入38.99亿元，同比增长16.79%;实现归属于上市公司的净利润8168万元，同比增长257.86%，实现归属于上市公司股东的扣非后的净利润-6274万元，同比下滑380.86%;实现每股收益0.03元。其中2016Q3实现营业收入11.80亿，同比增长25.18%，环比下滑23.13%;实现归母净利润6342万元，同比下增长143.56%，环比下降43.52%;实现每股收益0.02元。

2016年前三季度公司营业收入38.99亿元，同比增加16.79%，报告期内公司营收增长主要来自于地产业务，今年房地产市场比较火热，公司本着去化为主的理念，加大了存量项目的销售力度，房地产业务营收增长较快。

2016年前三季度布伦特原油均价约43美元/桶，较去年同期的56.73美元/桶，下滑了24%;公司页岩油业务上半年亏损约8000万元，2016Q3布伦特原油价格在40~50美元/桶区间震荡，均价约47美元/桶，比2016年上半年均价41美元/桶有所上涨，预计2016Q3公司页岩油业务亏损有所收窄。

2016年前三季度公司实现归属于上市公司的净利润为8168万元，主要是投资收益大幅增长，达到2.73亿元，同比增加了1.23亿元，公司投资收益的增长主要是报告期内公司股权转让和定增收回增加收益。

报告期内公司综合毛利率7.04%，同比下降6.61个百分点，主要是公司油气业务毛利率下滑明显。报告期内公司财务费用率为5.63%，同比下降了2.73个百分点，主要是公司定增完成，归还了46.4亿元的境内外贷款。

公司后续将持续在锂离子电池上下游产业链及新金融领域开展并购与探索，加强产业协同互补，为公司长期战略目标的实现打好基础。我们预计公司2016-2018年EPS分别为0.05元、0.08元和0.15元，维持“增持”评级。

中泰化学：产品涨价带动业绩提升，全产业链一体化优势明显

类别：公司研究 机构：上海证券有限责任公司 研究员：邵锐 日期：2016-10-28

投资建议

综合以上所述，我们认为公司依托于氯碱-粘胶纤维-纱线全产业链一体化，在成本控制上具有较大优势，同时依托新疆地区的低成本及补贴力度较好，具有领先于大部分企业的盈利能力。

潜在催化剂：

1.PVC产品下游建材市场受PPP项目落地影响需求增大，考验PVC产品产量和库存，刺激PVC价格上涨。

2.子公司纱线生产线完工，产能释放较快，带来营收大幅提升。

盈利预测与估值

我们预测公司2016、2017年营业收入分别为194.44亿元和219.02亿元，增速分别为27.39%和12.64%;归属于母公司股东净利润11.77亿元和13.34亿元，增速分别为15228.13%和13.30%;全面摊薄每股EPS分别为0.55和0.62元，对应PE为18.67和16.48倍，未来六个月内，新增“增持”评级。

风险提示

主要产品及原材料价格波动;PVC下游市场需求不及预期;在建项目进程不及预期;生产工厂出现重大安全事故;政府补贴政策出现较大变动。

德尔家居：定增启动石墨烯锂电池产业化，真枪实弹搞转型

类别：公司研究 机构：光大证券股份有限公司 研究员：姜浩 日期：2015-08-11

事件：

1、基于德尔家居战略转型升级和未来经营发展的需要，公司控股股东德尔集团向公司董事会提议公司名称由“德尔国际家居股份有限公司”变更为：“德尔未来科技控股集团股份有限公司”。

2、公司股票将于2015年8月11日（星期二）开市起复牌。

3、公司发布非公开发行股票预案，本次非公开发行股票募集资金20亿元拟投资于含石墨烯超级锂电池项目和含石墨烯超级锂电池材料（负极材料、陶瓷隔膜和软包）项目。本次非公开发行股票的发行对象共计不超过10名的特定投资者。本次非公开发行股票的发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的90%，即21.81元/股。本次拟发行股票数量不超过9171万股，特定投资者认购的股份自发行结束之日起12个月内不得转让。

点评：

8月7日，公司发布了公告，成立德尔石墨烯研究院有限公司，德尔持股比例为75%，5位科学家持股比例均为5%，合计25%。国内石墨烯领域知名的刘忠范院士担任名誉院长和首席科学家;董国材博士，原江南石墨烯研究员执行副院长，担任执行院长、首席技术官;赵金保教授、蔡伟伟教授、王振中博士担任专家委员会委员，从五位专家的简历当中不难发现，德尔这次组建的石墨烯研究院拥有豪华的研发阵容。同时我们也相信，以德尔75%的持股比例看，德尔石墨烯研究院有望继续大量引进国内外石墨烯领域的顶级人才，进一步丰富石墨烯研究院的科研实力。石墨烯研究院的成立不仅令德尔未来在石墨烯产业化的道路上，除并购之外，还将具备强大的自研孵化能力，此外在全球石墨烯产业化的初级阶段将国内最优秀的石墨烯人才网罗帐下，也将为并购这一条线起到筑巢引凤的作用。

从五位专家的简历当中，我们可以发现，公司此次非公开增发，启动的含石墨烯超级锂电池和含石墨烯超级锂电池材料项目，与赵金保教授的研究方向完全一致，因此我们相信含石墨烯超级锂电池项目将由赵金保教授及其组建的团队负责实施。赵金保教授于1996年3月获得日本京都大学工学研究科高分子化学专业工学博士学位，现任厦门大学教授、博士生导师，先后荣获国家航天工业部科技成果二等奖、日立Maxell公司社长战略发明奖等多项技术奖，入选国家“千人计划”，拥有卓越的学术背景和研究实力，更加难能可贵的是，赵金保教授自1998年起，先后担任日本株式会社日立麦克赛尔开发本部电池研发中心副参事研究员、主任研究员（课长）、日本株式会社日立制作所日立研究所电池开发部主任研究员（课长），在日本日立等公司任职近15年，拥有从全球锂电池领先企业获取的丰富产业化经验，实验室里的研发成果到产业化之间往往存在着巨大的鸿沟，赵教授的履历让我们对此次德尔启动含石墨烯超级锂电池项目的发展前景持乐观预期。

此外8月8日，德尔发布公告，与厦门大学签订《专利申请权转让合同》，双方就7项专利的转让达成一致协议，7项专利均与锂电池有关，涉及负极材料、电解液和陶瓷隔膜，发明人均为赵金保教授，这表明德尔已经为募投项目储备了充足的知识产权，为日后的产业化道路清除了知识产权风险。

工信部8月6日披露，上半年国内锂离子电池制造企业，累计完成主营收入同比增长17.4%，实现利润总额同比增长72.8%，完成税金总额同比增长43.1%。锂电池行业利润的快速上升，与新能源汽车的销售放量密切相关。

数据显示，7月份国内新能源汽车生产2.04万辆，同比增长2.5倍，今年有望完成20万辆的销售目标。随着各地补贴细则相继落地、充电设施扶持政策出台等因素推动，尤其是北京在申报2022年冬奥会的过程中表示，北京2022年PM2.5年平均浓度预计要比2012年下降45%，新能源汽车将迎来越发理想的产业环境，而作为新能源汽车核心部件的动力级锂电池显然也必将受益其中。

目前国内已有新能源汽车企业采购含石墨烯的锂电池，虽然目前含石墨烯锂电池所添加的石墨烯比例还比较低，但其性能已较传统的锂电池有较为明显提升，我们认为未来含石墨烯锂电池的发展方向是加大石墨烯添加的比例，提升新能源电池的充电效率和续航能力。

此次募投的两个项目建设周期均为2年，预计合计将贡献营收28.26亿，净利润4.48亿，公司2014年净利润为1.3亿，募投项目预计的利润规模是2014年净利润的2.4倍。

2015年德尔正式开始转型的步伐，在石墨烯产业布局上，有条有理，执行力强、效率颇高，我们对于像德尔这种满怀正能量转型的上市公司持坚定看好的态度，与此同时，公司的员工持股计划尚未在二级市场买入。继续维持“买入”评级！