智能汽车概念股望腾飞 智能汽车7大概念股价值解析

亚太股份：完成智能驾驶生态圈搭建，更多布局可期

类别：公司 研究机构：安信证券股份有限公司 研究员：林帆，张琎 日期：2015-06-23

增资钛马信息和前向启创，搭建智能驾驶生态圈。公司公告：（1）增资钛马信息8200万元，取得钛马信息11.8841%股权（钛马信息2014年收入和净利润分别是1071.69万元和-5，382.53万元，相当于64倍PS收购），成为公司第三大股东，增资款项用于汽车前装及后装、新能源汽车数据平台研发和业务推广等；（2）投资前向启创方案更改为2900万元取得增资后20%股权（原方案为2790万获15%股权），上升为公司第二大股东，增资款项用于扩大销售、研发、补充经营流动资金等。

钛马信息在技术和市场上都在国内车联网公司中处于领先地位。钛马信息成立于2010年，创始人原为IBM大中华区汽车行业总监并创办了国内首家汽车行业管理软件公司英孚思为。公司主营业务为前装及后装车载移动互联网服务运营，包括利用大数据云平台和多款智能终端产品提供车联网整体解决方案、运营外包和线上线下的智能驾驶生活服务，根据公司官网介绍，公司最新产品性能指标超过国内同类产品10倍，导入和运营成本仅为国内同类产品1/3。公司客户包括整车企业（广汽和上汽自主品牌和新能源车、一汽大众奥迪、上海大众等）、汽车4S集团和汽车租赁公司等，面向新能源车的车联网SaaS系统“钛马星3.0”已经具备了千万级车辆的联网能力。

继续看好公司转型智能驾驶，更多布局或可期待。环境感知（前向启创）+主动安全控制（亚太股份）+车网互联（钛马信息）=智能驾驶生态圈，公司已完成全产业链布局，成为国内智能汽车龙头企业。我们预计公司未来或有继续与国内外智能驾驶领域相关领先公司技术和股权上合作的可能性。

投资建议：维持买入-A投资评级，上调6个月目标价至32.50元。我们预计公司2015年-2017年的收入增速分别为25.2%、26.0%、26.7%，净利润增速分别为36.6%、33.5%、32.6%，EPS分别是0.65元、0.87元和1.15元；维持买入-A的投资评级，上调6个月目标价至32.50元，相当于2015年50X的动态市盈率。

风险提示：国内汽车销量大幅下滑；原材料价格大幅波动等。

长信科技：布局智能后视镜，切入车联网

类别：公司 研究机构：安信证券股份有限公司 研究员：赵晓光，安永平，郑震湘 日期：2015-06-10

增资入股智行畅联25%股权：长信科技公告向深圳智行畅联增资2000万元获得25%股权。智行畅联股东承诺：2015年底达成3000万元销售额， 80万元利润，否则以股权或现金补偿。

智行畅联掌握4G 通信关键技术：智行畅联团队成员主要具有高通工作经验，在4G 通信技术方面具有较强开发经验，现有车联网硬件产品大部分仍采用2G、3G 信号传输数据，未来4G 乃至5G 通信的广泛采用将推动车联网市场的加速发展，智行畅联占据有利位臵。

智能汽车后视镜车联网关键入口：家用轿车通常会配臵两个外后视镜和一个内后视镜，通常只能为驾驶员提供约52°的视野，最大面积的普通后视镜，也很难超过150°视野。因此围绕车身一周得360°场景，驾驶员通常只能看到五分之一到三分之一，是很多安全事故的元凶。新一代智能后视镜Smart RearviewMirror 能够在传统镜面和高清显示屏之间自由切换，集成行车记录仪、电子狗、导航、倒车后视镜、音乐、电子防眩光、ADAS（行车安全辅助系统）等产品为一体。具备高清双录、实景导航、双重预警、空气检测、手机互联、语音操控等多重功能。智能后视镜价位通常在1-2000元，安装方便，适合后装市场推广使用，相比一般OBD 车联网产品，在辅助驾驶和保障安全方面有更加积极作用，车主粘性更强。

车载触摸屏与车联网，软硬件结合之路：汽车电子大变革的历史新阶段，相关硬件企业利用自身在供应链中的有利位臵，在传统的硬件制造以外，不断发展自身的软件与服务能力，走硬件与软件相结合的道路，为车厂、客户提供更多服务，实现自身的业务转型，保证长期增长能力。长信科技长期布局在车载触摸屏市场，核心产品与车联网有天然联系，入股智行畅联后，将利用自身客户基础和产品经验，助推智行畅联业务快速发展。智能后视镜只是车联网的一个入口，预计未来长信科技将持续加强自身在车联网领域的布局，打通从数据采集、加工、处理、传输、到分析、利用的完整链条，打开长期发展空间。

投资建议：买入-A 投资评级，公司停牌期间电子行业指数涨幅超29%，沪深300涨幅超15%，公司以智能后视镜未入口，切入车联网市场，未来将在智能汽车电子市场持续布局，打造数据采集、处理、分析、传输、利用完整链条，看好公司长期发展，预计公司2015年-2017年EPS 分别为0.60元、0.96元、1.45元，给予6个月目标价60.00元。

风险提示：触摸屏市场竞争加剧、车载触摸屏发展不及预期

皖通科技：设立车联网子公司 “互联网+”迈出第一步

类别：公司 研究机构：国泰君安证券股份有限公司 研究员：范国华，符健 日期：2015-06-11

维持增持评级 。考虑到公司对新兴业务的投入，下调 2015-16年预测EPS 至0.26（-0.10）/0.34（-0.14）元。计算机行业针对2015 年PE 中值为130 倍，考虑到公司设立车联网子公司，“互联网+交通”迈出第一步，给予其一定估值溢价，上调目标价至68 元。

设立车联网子公司，“互联网+交通”迈出第一步。6 月10 日晚，公司公告将使用2400 万元与安徽省高速公路联网运营公司、安徽天行健共同投资设立安徽行云天下车联科技以从事公众出行服务和汽车后市场服务。公司持有行云天下80%的股权，高速公路联网运营公司持有其15%的股权。安徽高速公路联网运营公司主要承担安徽省交通运输行业信息化建设、高速公路联网收费运营管理、技术服务、电子收费运营等工作，积累了大量交通信息服务资源和数据资源。借助高速公路运营公司的渠道，公司有望通过ETC 充值查询等多种渠道积累驾驶员用户，且通过其掌握的数据资源切入汽车后服务市场。

国务院部署促进跨境电商快速发展，跨境物流信息集成价值凸显。6月10 日，国务院召开会议部署促进跨境电子商务健康快速发展。海运物流信息集成将有效提升跨境电商物流效率。皖通的子公司烟台华东电子是国内最全面的港航企业信息系统解决方案提供商，市场份额超过50%，且华东电子旗下中国港口网拥有9 万物流企业详细信息100余主要船公司船期数据，具备集成跨境物流信息的实力。

风险提示：车联网业务发展进度低于预期。

荣之联调研简报：发力车联网市场，掘金UBI业务

类别：公司 研究机构：太平洋证券股份有限公司 研究员：程晓东 日期：2015-04-17

主要内容：

定位移动资源管理，深耕车联网UBI业务

2015年3月24日保监会公布的《深化商业车险条款费率管理制度改革试点工作方案》，明确了商业车险条款费率改革的时间表和路线图，据估算，我国车险市场规模约5000亿元，并保持着年复合15%的增长速度，2020年，UBI将面临3000亿元的市场规模，未来空间巨大，从海外经验来看，UBI车险是过去几年保险公司发展最快的业务之一。公司旗下的车网互联，定位于移动资源管理，其实就是基于汽车信息的大数据公司，目前最现实的应用就是UBI，即驾驶人行为保险，公司已经携手中国人寿财险共推车联网与车险融合业务。作为车联网后装市场的先行者，随着OBD的大幅增加，公司积累的移动终端用户行为数据随之增加，公司能够基于这些大量的用户数据开展移动资源管理业务，特别是将要爆发的UBI领域，打开公司未来盈利增长空间。

给予“增持”评级

我们预计15-17年归属于上市公司股东的净利润分别为2.60亿元、4.29亿元、6.07亿元，对应每股收益分别为0.65元、1.07元、1.52元，目前股价对应的动态市盈率分别为92倍、56倍、39倍。首次给予“增持”评级。

风险提示

业务整合不及预期；市场推广不及预期。