谷歌量子计算商用路线图浮出水面量子信息概念股迎拉升契机

来源：当代财经网时间：2017-07-21 10:31:33

神州信息：战略推进顺利，业绩低于预期

类别：公司研究机构：光大证券股份有限公司研究员：薛亮，姜国平日期：2017-04-06

公司公布年报：

营业收入801，431.28万元，同比增长19.39%;归母净利润24，199.06万元，同比下降30.98%;扣非后净利润24，328.35万元，同比下降25.47%; 业绩低于市场预期。

营收延续增势，业绩短期下滑受益于金融、电信、政企、农业等行业的转型升级和信息化发展，公司业务进展顺利，为公司后续的健康发展蓄积了能量;但源于回归A股后资金成本增加、资产减值、项目周期带来收入结构的偏差、市场竞争加剧等因素，公司整体毛利率为19.54%，同比降低1.12个百分点;公司经营活动现金净流量56，421.24万元，较去年同期的7838.66万元明显改善，经营状况显著提升。

战略推进坚决，分项业务亮眼

公司继续推进“产品+平台+数据”的发展战略，多项业务表现抢眼。技术服务业务实现收入22.53亿元，同比增长29.23%;应用软件开发业务实现收入9.14亿元，同比增长52.27%;公司进一步参与量子保密通信‘京沪干线’主干网络的建设，中标量子保密通信“京沪干线”安全管理和量子密钥分发备份系统及“京沪干线”量子科学卫星合肥总控中心骨干网测试床项目，继续保持领先优势。

业务布局前瞻，资本运作加码公司在金融软件、行业大数据、IT 运维智能化、量子通信等方面取得重要研发进展，发布了业内首个分布式技术平台Sm@rtGalaxy，帮助银行构建“互联网+”服务能力;在税务、农业和政务领域，研发推广了新的大数据平台;在技术服务领域，公司推出自动化运维产品ServiceJetAuto，引领IT 服务创新，物联网板块逐步形成，旗硕科技提供农业物联网智能终端及云服务，成功并购的华苏科技，可为物联网基础设施建设和运营提供专业化网络优化和大数据管理服务。

投资建议

神州信息作为国产IT 服务龙头，借助互联网与传统产业融合的契机，深度融入各个行业，实现由IT 整合向业务整合的转变，并以用户及数据为资源提供各类增值服务，看好公司成长为产业互联网时代数据服务龙头。预计2017-2019年EPS 0.30、0.36、0.44元，调降为“增持”评级，目标价25.00元。

风险提示

业务进展不及预期;市场整体估值水平下降。　科华恒盛：收购天地祥云，提升云服务规模及运营能力

类别：公司研究机构：中泰证券股份有限公司研究员：李伟，陈宁玉日期：2017-03-30

公告概要：公司近期发布《重大资产购买报告书（草案）（修订稿）》，拟以现金方式6.375 亿元收购天地祥云75%股权，交易完成后，天地祥云将成为公司的全资子公司。

天地祥云是国内领先的IDC 运营服务商。北京天地祥云2010 年成立，是国内知名第三方中立数据中心服务商，主营业务为IDC 及增值服务，在北京、上海、广州、江苏构建了以数据中心为核心的网络体系，具备BGP 网络服务能力。目前在全国运营数据中心20 余个，运营机柜将近3000 个，带宽出口2Tbps 以上，一线城市核心机房已实现长传内网互联。客户已涵盖电商、视频、云计算提供商、泛金融行业、直播、CDN、游戏等领域。2015-2016 年实现营收1.64 亿和2.98 亿元，净利润0.18 万元和2613.32 万元。公司公告，根据在手订单和新增意向订单，预计2017 年实现收入4.83 亿元。2017-2019 年承诺归母净利润不低于5000 万、7000 万、9000 万元。

资本整合提升IDC 运营及云服务业务能力，股权锁定实现被并购团队激励。公司不断加大云计算业务布局，此前与云杉网络合作切入混合云，SDN 方案及混合云平台，联合科大国盾打造绿色、安全的量子通信数据中心示范项目。科华在北京、上海、广州建立了数据中心机房，天地祥云在北上广布局了运营网络，其核心团队均为数据中心领域资深人士，双方协同效应明显。此次完成天地祥云收购后，将有望进一步并整合其现有品牌团队技术等资源，提升IDC 运营规模和销售能力，完善IDC+SDN+云计算的业务布局。另外，此次交易要求交易对方在收到股权款后6 个月内将70%价款（合计4.4625 亿元）直接买入公司股票，并按业绩承诺情况三年时间内逐年解锁。通过股权锁定实现被并购团队激励，助力云业务整体稳定发展。

三大业务融合，积极推动建设“一体两翼”生态型能源互联网。公司以UPS、定制电源、电力自动化系统为主的能源基础业务为主体，拓展数据中心、数据安全、云资源服务为核心的云基础服务以及风光、储能、新能源汽车为主的新能源业务等为两翼，在各业务板块之间形成有机的生态。2016 年因IDC 建设及交付进度滞后，影响了全年业绩表现。目前广州项目已向腾讯提供1000 多台高密度数据中心机柜，腾讯对于数据中心的较为严格的定制化需求导致项目交付延期。我们预计2017 年公司在建一线城市1 万多机柜将有望逐步投产，与天地祥云的合作将促进整体IDC 运营规模的增长。

投资建议：科华恒盛是国内UPS 龙头，高端电源进入军工、核电高壁垒市场，轨道交通领域高增长。高端电源、新能源、数据中心三大业务融合协同，形成云计算+能源互联网的生态体系。收购天地祥云后，将进一步增强在IDC、云计算领域整体实力。我们预计公司2017-2018年备考EPS 分别为0.97 元/1.25 元，给予“买入”投资评级，6 个月目标价52.00 元。

风险提示事件： IDC 机柜建设及交付不达预期的风险;收购整合风险