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iphone8上市时间已定苹果产业链概念股蓄势待发

来源：当代财经网时间：2017-08-14 11:46:45

个股解析：

信维通信：射频高增长，NFC无线充电+音频崭露头角，VR阵容强大

类别：公司研究机构：中国银河证券股份有限公司研究员：王莉日期：2016-05-04

1.事件。

近期我们对公司进行了重点跟踪，公司价值已现，重点推荐。

2.我们的分析与判断。

（一）具备全球最优质客户资源，射频持续高增长。

公司是射频天线领域的王者，天线份额将持续提升，射频隔离器件及连接器大幅放量。公司2016年一季度实现营业收入3.55亿元，同比增长52.20%;实现归属于公司普通股股东的净利润为7306万元，同比增长179.69%。公司是苹果、三星、索尼、华为、微软等国际大客户主力供应商，射频天线及隔离器件、连接器等份额持续扩张，由于单机通信功能增多、数据吞吐量增大，因此单机天线数量也在大幅提升。

以苹果为例，每年天线需求量在10-12亿美金，射频隔离5-6亿美金，射频连接器4亿美金，而公司去年合计在苹果供货才1亿多美金销售额，未来成长空间巨大。同理，在华为、微软等客户继续大幅放量。

未来智能汽车（无人驾驶）在巨大数据传输的考验下，将带来汽车射频通信组件市场快速爆发，这将给公司进一步提供高增长的市场空间。

（二）NFC无线充电+音频等产品线横向扩张带来新空间。

公司产品线不断拓张，单机价值量大幅提升。目前公司产品线已从射频系列拓张到NFC/无线充电、MIM粉末冶金、音频、检测制具等多种品类，单机价值量有机会从此前的1-2美金扩展至7-8美金，如果MIM粉末冶金件能够获得突破，单机价值量将再度提升20美金以上。

NFC无线充电产品已经开始给三星供货，公司在这个领域具备最优质最全的解决方案，未来有机会切入其他大客户。

公司在音频领域的布局较早，也持续在探索音频射频一体化、音频马达一体化等集成化模组化的新应用，技术储备多、人才团队强。

（三）发起设立VR公司，团队强大，未来VR内容将发力。

孵化VR项目，团队阵容强大。此前公司公告与深圳德威资本等共同发起成立VR虚拟现实公司威尔视觉，首期投资1亿元，其中公司出资5100万元进行控股。威尔视觉公司的核心技术团队构成主要来自全球科技大厂的资深研发和管理人员，团队成员长期从事3D游戏、图像处理、音频视频算法设计、虚拟现实软硬件的研发，在国际虚拟现实行业处于领先水平。我们估计公司将在VR内容制作及运营领域发力。

目前VR内容仍处于起步阶段，而VR内容和异于传统影视、视频的震撼体验才是VR产业的灵魂，VR内容产能未来具备重复变现和做大做强的可能，这将成为公司后一阶段的布局目标。

3.投资建议。

预计2015-2017年EPS为0.93/1.48/2.07元，对应的PE是33、21、15倍，公司具备长期成长价值，继续强烈推荐。

德赛电池：动力电池+国企改革，电池龙头将再次崛起

类别：公司研究机构：中国银河证券股份有限公司研究员：王莉日期：2016-03-16

1.事件。

近期我们对公司进行了跟踪，公司公布年报。

2.我们的分析与判断。

（一）切入笔记本+导入新客户，今年3C延续。

2015年公司营业收入84.34亿元，同比增长32%;归属于上市公司股东的净利润2.30亿元，同比下降1.84%;每10股派息1.5元。公司已是苹果手机（小尺寸50%以上份额）、平板（iPadmini30%份额）、AppleWatch（100%份额）的供应商，去年苹果为公司贡献2/3的收入。展望2016年，公司将全面切入苹果笔记本、平板系列产品，同时已与华为手机、华硕和戴尔笔记本等终端厂商业务积极接洽，导入新客户，预计今年3C业务将取得新的突破。此外，公司动力电池业务今年将快速推进。

（二）以蓝微新源为平台大力发展动力电池。

2015年中国新能源（600617）汽车产销量分别为34.05万辆和33.11万辆，同比增长3.3倍和3.4倍，它们对动力电池需求强劲。面对动力电池的历史契机，公司深知把握此次机遇对未来发展的重要性。2015年5月，公司控股子公司惠州蓝微、惠州电池与德赛西威、CHOIHONGBEOM先生拟成立惠州蓝微新源技术有限公司（德赛电池（000049）合计持股75%），蓝微新源将是德赛发展动力电池的核心平台。蓝微新源目前团队138人，其中研发技术人员53人，已完成电动车BMS产品的研制，组建了一条动力电池电源管理系统生产线，并小批量出货。公司正积极与电芯厂和整车厂合作，值得注意的是MrCHOI（韩国人）参股蓝微新源5%的股份，我们认为这将有利于与三星SDI合作，公司已经通过三星SDI初次认证，后续正式认证后有望逐步形成订单。

此外，控股子公司蓝微电子参股惠州亿能26.676%的股份，惠州亿能在BMS领域积累深厚，实现了对长安、东风、北汽福田、广汽、南车时代、江淮、众泰国内电动车厂商供货，部分产品已销售到国外。2014年惠州亿能收入1亿元，今明两年预计放量增长。

（三）国企改革的号角已经吹响。

2015年7月份，公司公告积极推动解决公司少数股东权益（子公司25%股权）问题，并探索股权激励、员工持股计划等措施。2015年11月份，公司公告惠州市德赛集团有限公司将其持有德赛工业51%的股权无偿划转至惠州市国资委，德赛工业将成为唯一资产平台。惠州市国资委正在加快出台深化国企改革的“1+1+N”文件，德赛将是惠州市国企改革先头兵。我们认为，此次股权划拨为德赛国企改革吹响了号角，少数股东权益问题将尽快解决，股权激励方案预计也将随之推出。

3.投资建议。

我们看好国企改革激发公司活力和对动力电池的大布局。预计2015/2016/2017年EPS为1.12/1.30/1.71元，给予推荐评级。