网络安全板块回暖网络安全概念股票龙头解析

来源：当代财经网时间：2017-08-16 10:51:45

启明星辰：收购资产与非公开增发获证监会批准

类别：公司研究机构：广发证券（000776）股份有限公司研究员：刘雪峰日期：2015-12-25

事件：

公司于12月22日收到中国证监会《关于核准启明星辰（002439）信息技术集团股份有限公司向于天荣等发行股份购买资产并募集配套资金的批复》。

收购安方高科100%股权和控股子公司合众数据49%股权

公司拟以发行股份（70%）及支付现金（30%）购买安方高科价格为2.2亿元100%的股权，拟以发行股份的方式购买控股子公司合众数据价格为1.5亿元49%的股权，完成后将持有合众数据100%股权。本次交易中股份发行价格为9.74元/股，发行数量预计为3179万股。

非公开增发募集现金，增发对象为员工持股计划

公司拟向第一期员工持股计划发行股份募集配套资金用于支付购买安方高科股权的现金对价及中介机构相关费用。发行规模不超过7450万元，发行价格为10.79元/股。

收购优质资产，协同效应提升业绩，员工持股计划落地

安方高科是国内电磁信息安全领域领先提供商;合众数据是专注于大数据处理技术和安全数据交换产品的专业信息安全厂商。安方高科承诺2015-2017年扣非净利润分别不低于1850万元、2150万元和2360万元;合众数据承诺扣非净利润分别不低于2500万元、3125万元和3610万元。我们认为本此交易完成后公司收购资产增厚业绩、进一步扩大在信息安全行业的产品和服务线，强化公司在信息安全领域的全面竞争优势，不断提升核心竞争力。协同效应提升各个业务市场份额、公司员工持股计划落地，有助于今后几年核心团队的稳定，并对业绩有潜在激励作用。预期2015~2017年EPS为0.322，0.429，0.562元。

风险提示

收购整合风险，业务之间协同性有待观察

华胜天成点评报告：中标中央政府集采，服务器和存储放量可期

类别：公司研究机构：东吴证券股份有限公司研究员：朱悦如，李奡日期：2015-12-18

事件：2015年12月16日，中央政府采购网发布中央国家机关政府集中采购2016年信息类产品（服务器、网络设备、音视频设备）协议供货采购项目的中标公告，华胜天成（600410）子公司新云东方的6款新云东方品牌服务器成功中标，包括NA6814/7822/7824三款UNIX 服务器、NL6812/6822两款Linux 高档机架式服务器以及中端机架式服务器NL2200。同时控股子公司飞杰信息的两款飞杰青云FS600磁盘阵列产品中标中低端磁盘阵列招标。

投资要点

中标中央政府集采奠定标杆案例，服务器和存储放量在即：中央政府对本土化自主研发产品的采购需求逐步加大，对IT 国产化要求越来越高，新云东方是国内首家基于Power 芯片的可信服务器生产商，采用Power7+，Power8处理器技术，可满足高性能、高可靠性、自主可控、国产化、可定制化等不同方面的IT 需求。中央政府采购协议供货项目是我国目前最高级别的政府采购项目，此次小型机的集采中IBM 并未入围，意味着新云东方在高端领域对IBM 全面替代的开始。NL 系列的服务器基于Linux 构建，为横向扩展数据和云环境奠定了坚实基础。子公司飞杰信息的飞杰青云中标中低端磁盘阵列招标，意味着服务器和存储即将放量，2016年有望迎来业绩拐点。

Power 架构优势显著，华胜云计算前景可期：（1）云计算平台最大的成本是电费和运营费，基于Power 架构的高性能芯片计算能力是X86架构芯片的至少两倍以上，因此Power 架构服务器用于云计算整体性价比优于X86架构服务器;（2）与国内本土第三大公有云平台（不考虑运营商）华云数据战略合作后，Power 将迈出应用于公有云平台历史的一步，由于性价比的优势，有望成为X86在云平台方面的主要竞争对手; （3）华胜2010年开始启动云计算战略，目前自主研发的云计算产品包括：超融合架构云一体机、基于开放硬件架构的高性能数据库整体解决方案、智慧运维监控管理平台、大数据决策分析平台等，并拥有众多云计算相关的解决方案：如云数据中心建设整体解决方案、IaaS 管理平台、容灾流程管理平台、绿色数据中心解决方案等。基于传统的积累，公司可以推出打通x86、Linux、Unix，公有云和私有云的平台做异构云，通过管理异构云来满足不同的需要，更适合垂直行业应用;（4）华胜云计算发展战略一方面是提供公有云服务器产品，另一方面进入私有云及服务市场，并可大力拓展政府电子政务云业务，公司引入IBM曾经主管国内政府领域销售的前全球副总裁，对政府渠道的开拓有重要的战略意义。

新产品持续发布，打造自主可控生态圈：在12月10号的北京自主可控信息系统专项重大项目进展发布会/华胜信泰战略暨产品发布会上，公司发布了20多款基于Power架构的高性能超算服务器，以及TOP系列数据库、全面支持云计算的消息中间件和应用中间件产品。公司通过开源合作、源码授权吸收转化的方式，打造了完整的自主可控信息系统产品生态圈，是国内唯一一家具备此能力的公司。

给予“买入”评级：考虑Power服务器销售放量，我们预计2015/2016/2017年EPS分别为0.14/0.29/0.58元，现价对应2015/2016/2017年168/79/53倍PE。华胜作为高端基础软硬件国产龙头格局已现，Power架构云生态加速落地，首次覆盖给予“买入”的投资评级。

风险提示：POWER服务器放量销售的进度具有不确定性。