白电行业业绩向好 白电行业概念股龙头股解析
美菱电器：收入快速增长，期间费用率降低对冲毛利率下滑
美菱电器 000521
研究机构：广发证券 分析师：蔡益润 撰写日期：2017-04-19
核心观点：
公司公布1Q17季报，收入增长较快
1Q17公司实现收入36.7亿元（YoY 25.3%），归母净利润0.61万元（YoY 14.1%）。
冰箱和空调收入均有增长，利息收入贡献财务收益
1Q17公司的收入增长来自于以下原因：1）空调内销受益于补库存以及经销商积极拿货，2）变频冰箱占比提升改善了产品结构，3）从产业在线数据来看，出口亦有一定增长。
单季毛利率为20.0%，同比下降1.9pct，主要受到原材料成本上涨的影响。公司已经在3月推出新品，未来均价有望提升，消化成本压力。
单季销售费用率和管理费用率分别为14.8%和3.1%，同比分别下降0.7和0.3pct，得益于规模增长和内销渠道调整，有助于对冲成本的上涨。利息收入同比增长，贡献财务收益。 公司的存货增长较快，原因是规模增长及备货;同期应付账款显著增长，表明公司占用上游供应商款项，单季经营性现金流大幅改善。
盈利预测和投资建议
预计公司2017-2019年收入为147、165和181亿元，同比增长17.2%、12.3%和9.9%，净利润为2.56、2.96和3.38亿元，同比增长16.3%、15.6%和14.1%。现价对应2017年估值28.5倍，公司强化激励机制，推动高端化、智能化、国际化战略，积极延伸产品线，有望推动业绩持续增长，维持“谨慎增持”评级。
风险提示：原材料价格大幅上涨，洗衣机等新品推广低于预期。
格力电器：收获满满的季节
格力电器 000651
研究机构：国联证券 分析师：钱建 撰写日期：2017-09-05
在行业高度繁荣的背景下，尽管面临原材料涨价和汇率波动压力，但公司通过产品结构调整和出色的费用管控，保持了良好的成长性及盈利能力，在内销市场7月份继续大增70%的带动下，我们预计公司今年收入增幅超预期，明后2年恢复正常至10%左右，毛利率略微下降，则预测公司今明2年EPS分别为3.41元、3.8元，动态估值为11倍、10倍，基于其期末现金余额仍高达765亿元及历史上一贯的现金高分红传统，作为一只典型的低估值高分红价值股仍给予推荐评级。
相关阅读
推荐阅读
-
-
两连阳为啥还没回本?买入绩优、白马、中大盘股才
一、大盘点评展望周二沪深两市小幅低开后，沪深300权重带动指数震荡上行。最终沪指上涨0 53%报收3410点，K线上收出一根中阳线;深成指上涨1 更多
2017-11-22 16:17:00
-
-
2017百度世界大会李彦宏透露无人车2018年量产 无
一年一度的百度世界大会11月16日在北京举行，每年的百度世界大会，百度创始人李彦宏都会带来他对过去，现在和未来关于互联网和整个IT领域的 更多
2017-11-16 11:17:37
-
-
贵州茅台股价突破700元 贵州茅台股价为什么那么
今日贵州茅台延续昨日强势走势，继续大幅攀升，盘中最高价突破700元整数关口，刷新上市新高纪录，截至发稿，最高价报704 97元，总市值超越8 更多
2017-11-16 10:32:47
-
-
百度世界大会今日召开聚焦智能硬件 百度世界大会
据怀新资讯报道，2017百度世界大会将于16日在北京举行。从邀请函上出现的神秘的盒子推测，本次百度将会有AI硬件以及诸多AI新技术发布。从今 更多
2017-11-16 10:17:03
-
-
中国财富总值全球第二但是超4亿人家庭没有卫生厕
瑞士信贷研究所（CSRI）最新出炉的《全球财富报告》显示，全球财富总额现已达到280万亿美元，比十年前金融危机爆发时高出27%。美国占全球财 更多
2017-11-16 10:07:07
-
-
比特币今日价格大幅反弹逾9% 比特币价格再次突破
在短短两周时间内，比特币价格呈现了非常惊险的过山车。由于对于这款加密货币未来趋势存在争议，上周比特币价格出现暴跌，曾一度低于6000美 更多
2017-11-16 10:04:14
-
-
油价调整最新消息：国内油价今日24时或迎年内最大
新一轮成品油调价窗口将于16日24时开启。国际原油价格一度涨至近两年高位，受此影响，国内油价或迎年内最大涨幅。隆众资讯统计数据显示，以 更多
2017-11-16 09:22:17
-
-
国际油价调整最新消息：EIA原油及汽油库存双双增
美国能源信息署（EIA）周三（11月15日）公布的数据显示，上周美国原油库存意外录得增加，同时汽油库存也意外增长。EIA公布，截至11月10日当 更多
2017-11-16 09:21:49
财经热图
-
今日必看
-
- 2018年，我国开启高质量发展新征途。中央经济工作会议把深化供给...
-
- 【盘面简述】今日早盘，随着油气股的拉升上涨，中国石油和中国石...
-
- 今日市场点评：沪深两市早盘各股指纷纷小幅低开，开盘之后一度呈...
-
- 【今日小结】今日，两市小幅高开，开盘回撤后快速上行翻红，金融...
-
- 今日市场点评：大盘在节后第一天走出了高开低走的行情。在国庆期...
-
- 国新办今日举行新闻发布会，国资委副秘书长彭华岗在回答记者关于...
- 精彩话题
