三部门推动农村电子商务加快发展 农村电子商务概念股一览

三部门推动农村电子商务加快发展 农村电子商务概念股一览

财政部网站最新消息，为进一步推动农村电子商务加快发展，财政部、商务部、国务院扶贫办发通知，决定2017年继续开展电子商务进农村综合示范工作。

通知要求，2017年，在全国培育一批能够发挥典型带动作用的示范县，电子商务在便利农民生产生活、助力扶贫攻坚、促进农村经济发展等方面取得明显成效。示范地区电商服务站点行政村和建档立卡贫困村覆盖率均达到50%左右，农村网络零售额同比增长20%，农产品网络零售额同比增长30%。

对此，平安证券认为，农村到城市之间物流成本过高、第三方冷链物流不发达分别是制约农村电商和生鲜电商发展的重要因素。因此，构建双向物流网络是降低农村到城市物流成本的一个重要手段，现在阿里巴巴、苏宁和京东三大电商在构建双向物流网络方面已经初见成效。农村到城市的物流成本已经下降到和城市间的物流成本相差不大的水平。

平安证券表示， 国家把发展农村电子商务作为提高农产品附加值、增加农民收入的重要实现手段，将会持续的加大政策方面的投入。建议持续关注政策对农村电商和生鲜电商主题的催化，重点关注：1）与三大电商在农村电子商务方面进行合作的公司，包括红旗连锁、永辉超市、苏宁？商、合肥百货。2）积极转型的生鲜电商，包括农产品、九阳股份。3）第三方冷链服务商，包括外运发展。4）“电子菜箱”概念，包括三泰控股。

芭田股份：携手大疆，打造农业变革下的生态系统

类别：公司 研究机构：长江证券股份有限公司研究员：陈佳日期：2015-05-14

报告要点

事件描述

芭田股份与大疆签署战略合作协议，就建立无人机农业应用服务体系等相关事宜达成意向。

事件评论

芭田股份与大疆签署战略合作协议，就建立无人机农业应用服务体系等相关事宜达成意向。大疆作为全球领先的无人机研发和生产商，具有先进的技术优势和品牌优势。公司将与大疆探索建立“农业无人机应用服务体系”，其应用不限于：农药、化肥、营养液、种源等的喷播作业；气象、土壤、灾害、病虫害、农产品溯源等农业信息的收集监测等种植管理系统；配套的无人机农业操作管理培训系统和无人机的金融租赁服务。

我们认为，此次合作有助于公司“生态农业+智慧农业”战略的进一步推进。主要基于：1、在种植业规模化趋势下，无人机在农业领域发展前景广阔。从日韩经验来看，农用无人机相比传统喷防设备优势巨大，适合在我国复杂多样的耕地地形上推广，且无人机在种植业的应用顺应未来种植业规模经营的大趋势。而按我国18亿亩耕地每年喷洒5次，每亩作业价格10元测算，未来无人机一年植保收入将达到900亿元，市场空间广大。

2、从公司层面看，涉足农业无人机领域将使得公司“品牌种植服务平台”战略在后期更好落地，服务模式更加丰富。同时未来无人机使用所带来的种植大数据将同公司信息化业务产生巨大协同效应，并有望成为公司后期打造农业生态系统的一个重要入口。

我们看好公司未来发展前景。主要基于：（1）公司有望成为成为农业信息化时代的弄潮儿。公司作为复合肥龙头企业，积极布局信息化业务，牢牢抓住智慧农业战略，打造综合农业服务平台，未来发展远景可期；（2）公司是生态农业的先行者。公司正在进行着从化肥提供商向一体化种植服务提供商的转变，逐渐形成自上游原材料、中游肥料生产销售到下游品牌种植全产业链的产业生态闭环；（3）员工持股计划彰显管理层对公司的发展信心。公司第一期员工持股计划，拟向公司董事、监事、高级管理人员等不超过350人募集上限为1.07亿元资金，2015-2017年业绩承诺净利润复合增速不低于35%，我们认为，在公司面临转型的时候提出此次员工持股计划，并承诺高业绩增速，体现了公司上下对未来经营状况的信心。

给予“推荐”评级。预计公司15~16年定增后摊薄EPS为0.31元、0.44元；我们看好公司生态农业+智慧农业的发展布局，给予“推荐”评级芭田股份：携手大疆，打造农业变革下的生态系统

大北农：收购长风农牧，完善农牧产业布局，业绩弹性增加

类别：公司 研究机构：安信证券股份有限公司 研究员：吴立 日期：2015-05-08

事件：5月7号，公司公告以9722万元收购安徽长风农牧科技有限公司（以下简称“长风农牧”）60%股权。

我们的分析和判断：

1、收购长风农牧，完善农牧产业链布局，业绩弹性增加：长风农牧是安徽省规模最大的种猪、商品猪生产、无公害商品猪加工企业之一，公司下辖全资及控股子公司9家，包括种猪场8个、商品猪场4个、肉食品加工1个、饲料及预混料生产企业3个。截至2015年3月末，长风农牧存栏猪群共81，836头，其中种猪（含后备）9，885头，商品猪71，951头。

截至2014年12月31日，长风农牧资产总额约为4亿元，所有者权益约为1.7亿元，归属于母公司所有者权益为1.35亿元公司以长风农牧2014年12月31日归属于母公司所有者权益约1.2倍进行估值，以收购价9722万元收购60%股权。

我们认为公司在当前时点收购长风农牧，一方面完善了公司农牧产业链的布局，有利于进一步推动公司在种猪育种、生猪养殖、推广服务网络、团队建设等方面的发展；另一方面，养殖周期向上趋势确立，此次收购长风农牧将增加公司业绩弹性。

2、战略转型农业互联网+平台运营商，15年加速发展。互联网+背景下的大北农，致力于在传统的农牧业基础上培植一个依托于互联网的新商业模式，公司已建立“管理-交易-金融”三个模块完整的智慧大北农生态圈，公司将以智农网（手机为智农通）为入口，将三大模块整合在一起，打造高科技、互联网化和类金融的现代农业综合服务平台。

智慧大北农的核心是提高农业生产、交易、融资、流通效率。通过猪联网提高养猪业效率；通过农信网（农村金融平台）提高农村融资效率；通过农信商城（原智农商城）提高农业交易效率。

智慧大北农通过猪管网帮助养殖户提高效率，掌控养殖业大数据；在掌控的大数据及养殖业最核心的资源-猪的基础上，发展农资交易平台及生猪交易平台，以及开展农村金融业务，通过猪联网（企管网）-农信商城（原智农商城）-农信网（智农通）形成一个完整的闭环，构建出完整的养殖业生态圈！5、6月份猪联网将加速推广，随着公司智慧大北农战略的落地，将衍生出众多商业模式，潜在利润空间巨大。我们认为随着公司覆盖猪头数的增加，以5年中期来看，仅智慧大北农创新业务部分的市值将至少是近千亿级别的。

3、公司主要产品为高端饲料，充分受益行业反转。大北农预混料和乳猪料等高端饲料的销售占比较大，预混料和乳猪料在猪饲料行业里面的技术含量较高、属于较高端的产品。随着养殖户盈利能力提升，对高端猪需求将增加，公司将充分受益于行业反转。

公司近几年公司产能扩张迅速，从上市前的128万吨逐步增加至2013年700万吨。根据媒体公开报道，公司计划到2015年产能将要达到1500万吨（1500万吨包括大北农体系和合作伙伴体系），预计大北农体系内的规划产能是1000万吨。按照公司2015年年会较乐观目标，预计2015年销量目标为800万吨，我们预计如果按照50%多的产能利用率，2015年的销量将会达到500万吨以上。

投资建议：我们预计公司2015/16/17年EPS为0.63/0.85/1.16元，增速为31%、39%、37%。我们认为随着饲料行业整体的好转加之公司对费用的控制，今年公司的利润将出现较大幅度增长，而公司估值将随公司智慧大北农战略的实施逐步提升，我们给予买入-A投资评级，6个月目标价29元。

风险提示：销量不达预期；智慧大北农进展不达预期。

新希望：打造农业领域的“滴滴打车”+“大众点评网”

类别：公司 研究机构：安信证券股份有限公司 研究员：吴立，刘哲铭 日期：2015-05-14

新希望战略转型模式：打造开放式养殖云服务平台。

养殖云服务平台是公司福达计划创新业务的载体及移动互联网流量入口。平台以开放为核心理念，引进互联网合作伙伴，并向产业链中的运营商开放。为产业链企业提供类淘宝的商机平台，通过“滴滴打车”的抢单模式来撮合交易，并追加了类似“大众点评网”的评价系统，打破信息不对称。

1）对养殖户而言，获得了相对最优的一揽子养殖综合解决方案，获得更好的服务体验以及养殖效率。

2）对产品服务提供商而言，则提供了与客户的直接对接渠道。其中的优秀企业，将通过互联网口碑效应获得加速壮大的机会。

3）对新希望公司本身而言，以撮合交易为切入点获取用户数据，为对接希望金融实现流量变现积累信用数据。同时还以平台规则制定者的身份打开养殖黑匣子，实现养殖全程的可监控和可追溯，为下游消费端的产品品牌形象的树立奠定了质量基础。

新希望战略转型目标：打造中国食材第一品牌。

新希望转型的根本目的，是希望能够为公司的年产约230万吨终端肉制品树立中国食材第一品牌的形象，以此获取品牌溢价，提高单吨盈利能力。为此，公司从生产端和消费端两方面同时入手。生产端如前所述，搭建养殖服务云平台，监控养殖全程，实现可追溯。消费端通过滋生活、北京百镒通等以O2O 模式打通产品渠道，在终端树立产品品牌形象。

新希望开放式养殖平台变现方式：对接希望金融，实现流量变现。

农村存在融资难、融资贵的问题。通过搭建养殖云服务平台，公司将从中积累养殖户的海量交易数据。以此为基础，公司可以建立对养殖户的信用风险评估体系，填补银行系统在农村金融领域的空白，解决农村融资难、融资利率高等问题。最终打造成融资、理财、数据运营服务三大平台。

新希望VS. 大北农：农业领域的“苹果生态圈”VS“安卓生态系统”。

1、共同点：两者都是以养殖为切入口，搭建农业互联网生态系统，获取线上养殖户流量。以海量交易数据为基础，通过公司传统产品销售及互联网金融实现价值变现。

2、不同点：1）新希望：打造“农业领域的开放式安卓系统”。公司定位于平台技术标准提供商，为产业链运营商提供一个商机发现平台，通过交易撮合，获取用户数据，对接希望金融，实现平台变现。根本目标还是以平台品牌推动公司终端肉制品的升级。

2）大北农：打造“农业领域的苹果生态系圈”。通过猪管网、农信商城（猪交所）、农富宝、农富贷等一系列产品应用构成一个闭环生态系统。

2015年：公司迎来“行业景气+公司转型”双拐点。

公司是全国最大的饲料企业，饲料业务历年来保持平稳增长的态势，贡献净利润8-10亿元，是公司的现金牛业务。公司的盈利波动主要是养殖及屠宰业务的带来的。这两块业务属于强周期业务，主要受行业景气周期影响。我们认为，经过三年的产能去化，养殖产业链将在2015年7月份迎来加速反转。由此给公司业绩带来巨大弹性。

投资建议。

预计2015-2017年，公司实现净利润约为28.38亿、38.08亿、34.67亿元。给予2015年23倍PE，6个月目标价32元，对应市值650亿。其中农牧业务估值400亿，民生银行投资170亿，养殖云服务平台估值80亿。给予“买入-A”评级。

风险提示：产品价格不达预期；疫病风险；养殖云平台业务进展不达预期；

北大荒：再读北大荒-公司的市场化空间还很大

类别：公司 研究机构：长江证券股份有限公司 研究员：陈佳 日期：2015-05-14

报告要点。

本篇报告旨在为投资者解读北大荒的空间问题，即市场化带来的盈利空间问题。

事件评论。

从市场化的角度看，北大荒租金上涨空间很大。做出这一判断的核心因素在于：北大荒土地单产远高于全国平均，而租金却远低于全国平均。2014年，北大荒耕地的水稻单产705.8 公斤/亩，玉米单产722.05 公斤/亩，大豆单产203.4 公斤/亩，其单产分别高于全国平均水平86%，72%，56%；而北大荒平均租金水平为236 元/亩，远低于全国平均的400 元/亩以上。

我们认为，农垦改革即能给北大荒耕地的租金定价机制引入市场化的因素，从而促进土地租金向全国平均水平接轨。从空间角度测算，按全国400 元/亩的价格、现有发包面积（1043 万亩）计算，公司土地承包收入将达到41.7 亿元，高出现有租金总收入70%。

从市场化的角度看，负资产止损剥离可释放可观盈利。公司将“止血止亏、关停并转”当做短期发展的主要目标之一。公司在2014 年成功负资产的剥离，导致直属工贸建及担保企业比上年亏损减少6.3 亿元。但14 年仍有纸业、鑫亚、浩化等5 家工贸业子公司亏损7.6 亿元，根据年报了解，公司亦在积极寻求“出售、合资、合作、租赁”等方式止损。一方面，积极寻求合作方通过其先进技术、管理模式来改造亏损子公司，彻底消灭亏损源。此外，如鑫贸公司、纸业公司，主要考虑清算或停产等方式止损。

从市场化的角度看，新型土地盈利模式可带来更长远盈利。从耕地新盈利模式角度看，并结合公司年报信息，我们判断，公司后期有望根据其优质的黑土地资源优势（截至2014 年，公司有机作物认证面积已达到了74.5万亩，绿色作物种植面积达515.6 万亩），展开有机农产品业务，并寻求下游流通领域知名企业和电商企业合作，从而打开公司新型土地盈利模式变革下的长期盈利增长空间。根据我们测算，种植有机大米和有机大豆能分别提高每亩土地毛利润28 倍和25 倍。

给予“推荐”。我们坚定看好公司在农垦改革以及自身市场化改革下带来的盈利提升，在农业生产方式变革趋势下，不排除公司后期围绕土地开拓更多元的盈利模式。预计公司15、16 年EPS 为0.58 元、0.69 元，给予“推荐”评级。

风险提示：（1）农垦系统改革进程推进缓慢。