国企改革提速 国企改革概念股望爆发 国企混改概念股解析

国企改革提速 国企改革概念股望爆发 国企混改概念股解析

有关国企改革的声息近期不断。分析认为，近段时间以来，国企改革推进明显加快。从前期国资委、发改委国企改革发力到中央全面深化改革领导小组会议强调国企改革进程，政策面提速迹象已非常明显。下半年，国企改革尤其是混改有望实现突破。

国企改革明显提速

近段时间以来，有关国企改革的声息不断。6月2日，国务院国资委召开国企改革吹风会，从公司制混合所有制改革，国有资本投资、运营公司试点，央企兼并重组，公司法人治理结构，国资委职能转变等多方面总结了最新工作进展，并透露了下一步工作重点。

6月15日，国家发改委召开新闻发布会，发改委新闻发言人孟玮透露，近期发改委正会同有关部门，开展对国有企业混合所有制改革、完善产权保护制度、盐业体制改革等重点改革落实情况的督察，以督促改，通过督察打通关节、疏通堵点、破除阻力，全力推动各项改革举措全面落实到位。

6月26日，中央全面深化改革领导小组第三十六次会议审议通过《中央企业公司制改制工作实施方案》，会议强调今年底前基本完成国有企业公司制改制工作，是深化国有企业改革的一个重要内容。

6月28日，中国联通（7.47 停牌，诊股）集团总经理陆益民在2017世界移动大会上表示，联通的混改方案已经提交。中国联通（600050）3月31日晚间公告称，公司控股股东中国联通集团拟以本公司为平台，筹划并推进开展与混合所有制改革相关的重大事项，通过非公开发行股份等方式引入战略投资者。

6月29日，国资委网站发布消息，经报国务院批准，中国恒天集团有限公司整体并入中国机械工业集团公司，成为其全资子企业。同时，神华集团与国电集团重组一事也有新消息传出，中国神华（22.29 停牌，诊股）正在考虑最快于下个月收购国电电力（3.6 停牌，诊股）。

业内人士指出，去年末的中央经济工作会议就已经明确混合所有制改革是国企改革的重要突破口，在电力、石油、天然气、铁路、民航、电信、军工等领域迈出实质性步伐。国务院国资委的年度工作会议，以及地方两会的政府工作报告均将混改作为2017年国企改革的重中之重。

海通证券（14.80 -0.34%，诊股）表示，6月份以来，国企改革推进明显加快。从前期国资委、发改委国企改革发力到中央全面深化改革领导小组会议强调国企改革进程，政策面提速迹象已非常明显。下半年，国企改革尤其是混改有望实现突破。

地方国企改革动作大

不仅是央企，地方国企改革也正如火如荼地进行。以改革前沿的深圳为例，据介绍，截至目前深圳市属国企总资产1.22万亿元，净资产6900多亿元，国有净资产5400亿元。混合所有制的比例达到了75%，资本证券化率53%。

深圳市国资委副主任胡国斌在近日举行的深创投国际化战略发布会上表示，下一步深圳市国资委将立足自身发展的实际，加快实施创新驱动发展战略，为深圳导入更多的高端创新资源科技要素，为科技创新提供资源市场化、市场资本化、资本证券化的全链条支持，稳固实施“走出去”战略。

按照区分产业、区分类别的原则，在确保风险可控的前提下，推动市属国企稳固走出深圳、走向国际。推进实施基金群战略，以总规模1500亿的国资改革与战略发展基金为引领，形成涵盖产业基金、并购基金、创投基金等协同发展的国资基金群。利用市场化、专业化的运作优势，产融深度融资，加快推进国企转型升级，做强、做优、做大和新兴产业的布局。到2020年，基金群规模拟超过5000亿元，撬动社会资本超过50%。

“在推动市属国资国企改革的过程中，我们意识到要有效服务深圳建设国际化现代化创新型城市和国际科技、产业创新中心，国资国企必须加快“走出去”，积极实施国际化运营，大力拓展海内外市场和业务，提升对周边地区的辐射力和对国内外的影响力。”胡国斌指出，唯有“走出去”才能发挥创新要素的集聚效应，将境外高端科技资源、科技要素导入深圳，推进科技金融产业与科技要素深度融合。

据了解，作为深圳国资实施创新驱动战略和基金群战略推动国资国企“走出去”的重要支撑企业，深创投自1999年成立以来，经过多年的市场发展，现已成长为国内实力最强、影响力最大的本土创投公司，基金管理规模超过2千亿元，拥有全国性的投资和服务网络，具备专业化、全方位、多层次的股权投资金融服务能力，形成了代表行业地位的深创投品牌。在中国投资协会股权与创业投资委员会等权威机构举办的国内外创投机构综合排名中，连续多年名列前茅。

深创投董事长倪泽望表示，目前国内的创投市场竞争非常激烈，优质的项目还不够多。与此同时，大部分的项目估值比较高，谈判难度也比较大，有些项目难以投进。我们感受到，尤其是像去年以来，好的创投项目确实风投机构竞争非常激烈。只有“走出去”，才能开创出深创投的一片新天地。

混改方案将密集落地

2017年被认为是国企改革落实和推进的一年，随着混改的深入，改革推进在细节上的配套与磨合开始逐渐显现。一些关于用工、薪酬、持股等方面的问题，也逐渐清晰化。而在联通混改中，传闻阿里巴巴和腾讯将参与其中。

今年3月底，发改委召开的改革专题会议指出，要着力抓好混合所有制改革试点，尽快批复实施试点方案，在电力、石油、天然气、铁路、民航、电信、军工等领域迈出实质性步伐，形成一批典型案例，形成可复制可推广的经验。发改委副主任连维良在此次会议上明确要把握进度，倒排时间表，争取做到5、6月份改革方案全部报出、党的十九大之前出台实施。

目前，发改委要求的混改时间窗口已至，各企业的方案有望陆续上报。中国企业研究院首席研究员李锦认为，混改方案二季度上报，三季度有望密集批复并实施。从混改路径上看，一是资产证券化，二是通过增资扩股、转让等方式与民资混合，三是国企内部的员工持股。上半年的混改从上述三方面同时推进，比较集中的是资产证券化，未来随着公司制改革完成，资产证券化有望提速。

有业内人士在接受《投资快快》记者采访指出，上半年虽有东航集团引入4家投资者及员工持股计划，对东航物流的持股比例降至45%；宝武集团也在下属欧冶云商进行混改，引入多家投资者及员工持股计划，地方方面有云南省国资委出让白药控股50%股权。但整体来看，这样的进展并不理想，“或者说混改刚刚开始，用这个词更合适。”毕竟，在目前已经批复的两批共19家央企混改试点单位中，真正拿出方案的非常少。

值得一提的是，与此前相比，今年央企混改在很多方面都有明显进步，如从企业层面来看，过去央企混改主要集中于二级、三级企业，但现在不少企业已经在集团层面有了混改目标；从股权结构来看，不再强调国有绝对控股，部分行业和企业也可以是国有相对控股；从实现形式上看，包括民企入股国企、央企与地方国企混合、央企与地方国企和民企共同混合等多种方式。

广发证券（17.08 -0.99%，诊股）认为，从央企试点的角度，建议关注两条主线：1）首批“6+1”央企混改试点相关上市公司，建议重点关注中国联通、中国核建（12.12 +1.25%，诊股）、中船科技（16.82 +0.00%，诊股）、等。2）央企混改试点在7大垄断领域的复制推广。按3月31日刘鹤在专题会议上的要求，后续将在7大垄断领域“形成可复制可推广的经验”，建议关注首批试点以外、集团改革提速的相关上市国企，重点包括：铁龙物流（8.90 -0.67%，诊股）、大秦铁路（8.40 +0.12%，诊股）（铁总）、许继电气（18.15 +1.06%，诊股）（国家电网）；大庆华科（24.03 +1.39%，诊股）（中石油）；中国国航（9.59 -1.64%，诊股）（国航）；航天发展（10.46 +0.10%，诊股）、航天科技（26.99 -0.63%，诊股）（航天科工集团）等。

国企改革概念股一览

国企改革目标正在成为股市关注的焦点，特别是在今年一带一路、神创板相继辉煌之后，市场亟需寻找新的题材标题，国企改革作为中国经济改革的重要一环，近期受到了券商的重点关注，有多家券商预测国企改革将接过神创板的大旗，拉动新一波的行情，以下是中商情报网整理由安信证券关于国企改革概念股的大型策略研究，共20大行业数十只国企改革龙头股票分析。

1、总体策略

国企改革的重要性毋庸质疑，17大上第一次提出发展“混合所有制”，18大上“混合所有制”提法消失，我们可以想象那五年间管理层内部的分歧巨大。从十八大到十八届三中全会，短短一年时间，混合所有制以三中全会核心内容的面目重出江湖，明确提出“积极发展混合所有制”。2013年11月至今，我们一直在期盼顶层设计。经过一年半的漫长等待，上周，国务院批转的《关于2015年深化经济体制改革重点工作的意见》明确“推进国企国资改革”，可以猜测，“1+N” 距离瓜熟蒂落正变得越来越近。

国企改革的整体思路比较清晰：

第一步，练外功，以国有资本投资公司和运营公司改革为载体，实现大规模的产业整合以及证券化；

第二步，练内功，通过理顺管理层与董事会以及国资委的关系、实施员工持股、实现管理层的市场化选聘等办法，激发企业内在活力，建设现代企业管理制度；

第三步，搞混合，在防止国有资产流失的前提下，实现混合所有制；

三中全会后一年，几乎每一个省份都出台了或者是拿出了或者是正在酝酿各自国企改革整体的方案和思路。但在去年年底到今年一季度之间的某一个时间，各个地方的进度似乎慢下来，所有人都在等一个东西，就是国企改革整体的顶层设计。一旦出来，相信全国范围内的国企改革将重新换挡，直接驶上高速公路。

中长期来看，国企改革关乎国运，成功的国企改革将为中国安稳跨越中等收入陷阱保驾护航。国企改革更是关系到A股市场未来几年牛市能否继续深入下去的一个关键性的变量。

中短期来看，在住户部门资金直接入市之势已成的背景下，伴随管理层重点查处各类股价操纵行为，高涨幅高股价高估值的公司上行渐渐乏力，国企改革有望接棒成为各路资金的热捧方向。

接下来我们各个行业会非常重点的给各位投资者介绍他们本领域存在的国企改革的标的的投资的机会。我们自上而下的讲，我们认为两类公司会是特别好的标的，一类公司就是国有资本投资公司，还有一类就是国有资本运营公司，这两类是需要我们高度的重视，所以央企第一批试点名单中涉水国有资本投资公司的标的，值得重点关注。每个省的两类公司试点平台，同样需要重视。至于大家希望听到的个股的机会，都在后面。谢谢大家。

2、建筑工程版块

首先建筑央企我们推荐两个。

中国建筑（601668）。市场上有很多关于央企合并的传闻，另一个方向就是对于央企下属资产分拆重估的逻辑。中国建筑在过去几年一直尝试将其下属专业化的板块进行独立运作，像钢结构、装饰等资产如果单独拿出来看，在细分领域规模都是数一数二的，如果按照可比公司分拆重估，按照我们今天外发的报告中的测算，估值可以提升60%，而且公司现在整体的估值也就是12倍，现在是一个很好的买点。

北方国际（000065）。北方国际是一个一带一路的重点标的，我们之前有报告推荐，公司最近正在做增发，已公告大股将参与认购，我们觉得后面也是值得重点关注。

地方国企改革方面我们推两个上海国企改革的标的，一个是隧道股份（600820），它一直是上海国企改革主题的重点标的。另外一个是棱光实业，我们认为这种设计公司（借壳）上市以后，管理层包括内部的激励考核机制可能会更加市场化，现在的利润率和同比的设计公司相比是三分之一，未来利润率提升空间是非常大的，我们前期也出过深度报告推荐。就这些，谢谢。