“共享经济”站上风口物联网的发展空间有多大 物联网概念股龙头解析

“共享经济”站上风口物联网的发展空间有多大 物联网概念股龙头解析

“分享”多么美好的一个词，独乐乐不如众乐乐。

当简单地自行车骑行变为“分享单车”，当手机充电成为“共享充电宝”，当车子无处安放成就“共享停车场”······分享经济也就这么自然而然地形成了。

政策红利不断加码

“共享经济”站上风口

7月3日，发改委、工信部等八个部委联合印发了《关于促进分享经济发展的指导性意见》（以下简称《意见》）。

《意见》中提到，加强对部分平台企业垄断行为的监管与防范，鼓励和引导分享经济企业开展有效有序竞争，鼓励和支持具有竞争优势的分享经济平台企业有序“走出去”。

同时，该《意见》还强调，进一步取消或放宽资源提供者市场准入条件限制；坚持包容审慎的监管原则，探索建立政府、平台企业、行业协会等共同参与的分享经济多方协同治理机制。

今年3月，国家信息中心分享经济研究中心发布的《中国分享经济发展报告2017》显示，2016年我国分享经济市场交易额达到3.45万亿，同比增长103%，预计未来几年我国分享经济仍将保持年均40%左右的高速增长。

《报告》中还指出，到2020年分享经济交易规模占GDP比重将达到10%以上；未来十年，我国分享经济领域有望出现5-10家巨无霸平台型企业。

随着用户认同度和参与度不断提高，技术和商业模式日渐成熟，分享经济相关产业快速发展，此类经营模式的实质是在为物联网市场的全面爆发实现铺垫。

以共享单车为例，伴随着摩拜、ofo为代表的一批共享单车的相继推出，其随用随骑、网上支付的便捷性迅速受到市场青睐，推动自行车等常用工具的物联网化。

未来物联网的发展空间有多大？

6月15日，工信部正式发布《关于全面推进移动物联网（NB-IoT）建设发展的通知》。

该通知要求，加快推进移动物联网部署，构建NB-IoT网络基础设施。到2017年末，实现NB-IoT网络覆盖直辖市、省会城市等主要城市，基站规模达到40万个；到2020年，NB-IoT网络实现全国普遍覆盖，面向室内、交通路网、地下管网等应用场景实现深度覆盖，基站规模达到150万个。

有分析人士指出，根据工信部制定的目标，在未来三年内作为建设主体，三大运营商将持续加大在移动物联网领域的基础设施建设，其中相关基站的建设投资规模将达到百亿级别。

东北证券建议关注物联网相关受益标的：中兴通讯（无线主设备厂商），宜通世纪（A 股物联网平台龙头），高新兴（收购中兴物联），三川智慧（智能水表）。

光大证券也表示，5G和物联网有望成为今年最大热点。关注5G和物联网主题性投资机遇，5G重点推荐：中兴通讯，关注：信维通信、通宇通讯、邦讯技术等。物联网重点推荐：宜通世纪，关注：高新兴、拓邦股份、移为通信、广和通等。

个股解析：

三川智慧：精耕水产业链，打造智慧水务领军者

类别：公司 研究机构：平安证券有限责任公司 研究员：余兵 日期：2016-05-30

投资要点

亊项：

近期我们调研了三川智慧，就公司的业务布局、经营现状以及未来发展规划与公司高管进行了交流。

平安观点：

智慧水务进展速度快：公司致力于成为国内智慧水务领军企业，做好智慧水务的核心是基础设施与数据。通过前瞻性的研发生产多种智能水表，并先后与中国移动、华为等国内顶尖企业签订战略合作协议，公司积极打造水表领域龙头企业。通过与龙江环保、京兆水表签订合作协议，公司迅速将智能表铺向重点城市。我们估计公司与京兆水表合作的首批1万只智能水表已销售完成，公司将持续与京兆水表在智能水表与智慧水务上深入合作，共同开发北京区域大市场。

增资深圳清泉水务，供水经营管理能力得到增强：深圳清泉水务拥有先进的水净化技术，能以较低成本实现原水高效清洁，使得供水企业在现有设计规模下的最大供水能力得到极大提升，同时提升经营效率。由于三川智慧目前已具备不错的水务企业经营管理能力，我们认为这一举措将进一步拉大公司与其他供水公司的竞争力差距，对公司持续开拓供水市场亦起到积极作用。

瑕不掩瑜，单年利润下滑不改水表业务收入增长大趋势：2015年公司收入有所下降，2016年第一季度，公司主营业务收入、利润同比均出现较快增长，与各大区域大型水务公司的合作也促进智能水表销量上升。我们认为，综合考虑公司的战略布局与市场趋势，未来两年是公司水表销售的大年，收入利润均有望保持快速增长态势。

盈利预测与估值：我们预测公司2015--2017年主营业务收入分别为7.39亿、8.08亿、8.84亿元；每股收益分别为0.15、0.17、0.19元。考虑公司主业稳健并持续深耕水产业链，加上公司沿着水产业链外延式扩张预期，我们给予公司12个月目标价7元，首次覆盖给予“推荐”评级。

风险提示：水表销售收入下滑，外延扩张速度低于预期。

易华录：业务转型PPP模式取得成效，政府大数据运营收益可期

类别：公司 研究机构：信达证券股份有限公司 研究员：边铁城 日期：2016-05-30

央企背景的智慧交通龙头企业，政府压缩开支的趋势下寻求转型。易华录是央企中国华录集团有限公司旗下的控股子公司，目前公司业务主要有：智能交通、公共安全、智慧城市，健康养老和蓝光存储。其中，智能交通，公共安全和智慧城市是公司的三大支撑业务。2011年到2014年，公司营收一直保持较高的增速，年均复合增长率达到57.03%，净利润的年复合增长率则达到了29.92%。2015年增速下滑，主要原因是2014年公司增速较快，业绩得到提前释放所致。面对压力，公司寻求转型，并在2015年取得不错成效。

政府大力推广PPP模式，公司业务打开新思路。PPP建设模式可以缓解地方政府债务和财政支出压力，因此得到加速推广。2015年12月中旬，发改委公布了第二批PPP推介项目，总投资2.26万亿元，加上第一批次项目总投资已达到3.5万亿元。如果再加上财政部公布的两批次示范项目，PPP总投资额超过了4万亿元。2015年10月，公司参与设立山东智慧城市PPP发展基金，以此模式建设了智慧阳信项目，并大力在全国范围进行推广。目前已签订的PPP项目意向已超过128亿元，仅已确定项目将为公司每年带来超过10亿元收入。

长期受益于项目运营，政府大数据开发前景广阔。除了项目建设的收入，SPV公司对智慧城市项目的运营也会让公司持续受益。运营的收益分为两块，第一是通过智慧城市平台搭建的准经营和经营项目实现收益，第二是通过获得的政府大数据变现获得收益。目前数据变现的模式是与数据运营商合作，利用合作伙伴的技术优势将原始数据整理和脱敏，形成大数据产品。2015年公司与做大数据应用的公司签署了一系列合作协议，彰显了公司进军数据运营市场的决心。

盈利预测和投资评级：我们预计2016~2018年公司营业收入分别为19.18亿元、23.19亿元和28.47亿元，归属于上市公司股东的净利润分别为1.98亿元、2.32亿元和3.00亿元，按最新股本计算每股收益分别为0.54元、0.63元和0.81元，最新股价对应PE分别为48倍、41倍和31倍，首次覆盖，给予“增持”投资评级。

股价催化剂：PPP项目签约加速，政府大数据运营取得突破。

风险因素：业务对政府采购的依赖，PPP模式的效果无法达到预期。