马云的新零售杭州无人超市亮相 无人超市概念股一览

　　远方光电：拟收购慧景科技，外延式发展战略再下一城

　　类别：公司研究 机构：安信证券股份有限公司 研究员：胡又文 日期：2017-05-11

　　事件：公司5月10日晚间公告，公司拟收购慧景科技45.62%股份，慧景科技将成为公司的控股孙公司，并纳入公司合并财务报表。本次收购将支付7000余万元对价，对应慧景科技整体估值约2亿元。

　　点评：

　　慧景科技有望成为公司在轨道交通智能检测领域的重要业务平台。慧景科技是专业的智能轨道交通安全检测信息系统产品和服务提供商，具体产品包括道岔转换设备综合智能监测系统、综合视频智能监控系统运行维护管理平台、面向城市轨道交通行业的信号设备在线综合智能监测系统、道岔断轨在线智能监测系统等智能轨道交通安全检测信息系统产品，主要应用于铁路、城轨等轨道交通领域。我们认为，此次收购慧景科技是公司外延式发展战略的进一步推进，通过整合，慧景科技有望成为公司在轨道交通智能检测领域的重要业务平台。此外，慧景科技承诺2017年至2019年将实现净利润1400万元、1680万元、2016万元。此次收购也将进一步夯实公司业绩。

　　并表维尔科技，全年有望实现高增长。公司2016年完成收购维尔科技重大资产重组，并于16年底并表。维尔科技是国内领先的生物识别产品和行业解决方案提供商，产品涵盖指纹识别、人脸识别、指静脉识别等多种形式，其银行柜员身份指纹认证系统、驾驶员培训指纹IC卡管理系统等产品在金融、驾培等领域树立起明显的品牌地位，业务正在向军工、公共安全等领域积极拓展。其业绩承诺为2016 年-2018年分别实现扣非后归母净利润6，800万元、8，000 万元以及9，500万元。受到业务所处行业的政策性因素影响，2016年实际实现净利润为6，247.95万元，略低于业绩承诺。考虑到维尔科技在军工领域的持续推进，我们判断2017年全年有望实现业绩承诺，助力公司实现高增长。

　　员工持股计划彰显发展信心。公司实施完成了“远方长益1号”员工持股计划，并于2017年1月又推出了“远方长益2号”员工持股计划。本次计划筹集资金总额上限为1500万元，其中员工自筹资金不超过375万元，董事长控制公司、公司股东杭州远方长益投资公司拟以自有资金提供3倍的借款，充分彰显管理层信心。

　　投资建议：公司主业处于LED产业链中，2016年行业开始回暖，公司主业重新进入稳健发展阶段。新并表的维尔科技生物识别技术实力强，在金融、驾培等多领域行业地位领先，成长性突出。同时公司积极筹划员工持股，彰显信心。综合考虑以上因素，我们预测公司2017至2018年EPS分别为0.68、0.84元，维持买入-A 的投资评级，6个月目标价为25元。

　　风险提示：新业务发展不达预期，政策变动的风险。

　　新开普：校园一卡通领军者，拓展\教育+金融\服务蓝海

　　类别：公司研究 机构：中信建投证券股份有限公司 研究员：程杲，韩鹏程 日期：2017-05-24

　　校园信息化领军企业。

　　新开普是国内最早从事智能一卡通系统研发、生产和集成业务的企业之一。公司自成立以来一直专注于智能一卡通系统的软件及各种智能终端的研发、生产、集成、销售和服务，公司专注于高校领域，为高校提供完成的信息化建设服务。

　　深耕校园，打造完善校园平台。

　　校园一卡通业务是公司传统业务，目前公司在该业务领域稳居全国龙头。截至2016年，公司新增90余所高校一卡通客户，已经占据全国高校一卡通份额达到40%左右。整合子公司迪科远望和上海树维之后，预计未来2-3年内，公司该业务的市占率有望可以超过50%。

　　依托传统一卡通业务，公司推出“完美校园”平台，为高校学生提供更便捷的移动互联服务。“完美校园”APP 推出以来，应用的日均活跃人数快速上升，2016年较2015年的增长达到两倍以上。截至2016年底，日均活跃数已经达到20万人。

　　发展职业教育，打造新利润增长点。

　　新开普的职业教育布局首先在IT 领域。目前公司在全国已经建立了6个省市教育分中心，公司的职业教育板块将主要采取和学校合作方式，完善学历教育的方法，向学校和学生加收学费的方法来做教育培训业务。

　　盈利预测与估值。

　　我们预计公司17-19年实现营业收入9.44亿、12.95亿、18.00亿，净利润1.31亿、1.90亿、2.62亿，EPS 分别为0.40元、0.59元、0.80元。

　　目前公司在传统校园一卡通领域占据行业领先地位，同时依托校园一卡通大力发展的校园信息化帮助公司实现收入的进一步增长;另外公司的职业教育业务已经落地，预计职业教育业务在未来几年将为公司提供30-40%的利润贡献。

　　我们认为，公司在高校信息化领域具备国内领先的技术和营销优势，依托千万级的大学生客户群体，未来公司在新产品和新业务上，预计还是继续深入拓展。我们认为，公司应该享受高于行业平均水平的估值，首次覆盖，给予“买入”评级，建议重点关注！风险提示：一卡通市场竞争加剧;新领域拓展进度或低于预期。

　　劲拓股份：机器视觉布局智能制造新亮点，研发扩建提供业绩增长动力

　　类别：公司研究 机构：安信证券股份有限公司 研究员：王书伟 日期：2017-04-10

　　自主研发新产品销路顺畅，业绩实现盈利收入双升：2016 年度公司实现营业收入3.28 亿元，同比增长27.60%;实现利润总额为6 千万元，同比增长62.86%;归属于上市公司股东的净利润为0.52 亿元，同比增长62.64%;实现基本每股收益为0.43 元，同比增长59.26%。公司营业收入增长主要是公司推出了自主研发的基于智能机器视觉技术的新产品—生物识别模组贴合设备，该设备在2016 年一经推出，即实现了规模化销售，同时又带动了高速点胶设备类产品销售额的快速增长。同时生物识别模组贴合设备的毛利率高于公司其他产品是公司2016 年净利润增速高于收入增速的主要原因。

　　紧跟智能制造潮流，机器视觉打造新亮点：公司以智能机器视觉为主线，结合公司优势资源，持续加大研发投入。与西安光机所强强联合充分利用西安光机各方面的优势，实现公司技术研发实力的提高、人才储备资源的丰富。公司不但将智能机器视觉应用于替代人类眼睛的检测领域，同时也将智能机器视觉的识别、定位和测量功能应用于公司的自动化设备，以提高这些产品的性能。公司推出高附加价值产品，基于智能机器视觉的生物识别模组贴合机，从而将公司产品应用领域成功拓展到触摸屏领域，为公司的可持续发展提供新的利润增长点。预计2020 年，全球机器视觉系统及部件市场规模将达到80 亿美元。公司未来以装备制造结合智能化，重点发展以“中国制造2025”为代表的人工智能、智能机器视觉和航空柔性装备系统等。

　　下游需求增加产能扩建，焊接检测设备强者恒强：公司的产品主要应用于3C 类消费电子、汽车电子、通信设备以及航空航天制造业等领域。随着3C 类电子消费品精密化发展，消费者对质量的要求也原来越高，仅仅依靠人工显然不能满足需求，机器取代人工已是必然。国际领先的电子制造企业在SMT 生产线上基本实现AOI 全覆盖，而国内SMT 生产线中的AOI检测设备配备率仅在25%左右。公司募集资金投入项目分别为SMT 焊接设备及AOI 检测设备扩产项目及研发中心建设项目。公司募集资金产品扩建项目投产后，将在提高现有产能的同时进一步完善现有产品结构;而研发中心建设项目的建成将进一步增加公司技术研发优势，确保公司在产品研发及技术创新方面处于行业领先地位，募投项目的全面建成在提升公司竞争力的同时进一步巩固市场领先优势。

　　投资建议：预计公司2016-2018 年的净利润分别为5211 万元、6538 万元和1.02 亿元，EPS分别为0.43 元、0.54 元和0.85 元，分别对应PE 为85、68 和44 倍;公司作为电子整机装联设备龙头企业，在持续做大做强传统产品的同时，也在不断拓展智能机器视觉检测技术的应用领域。首次给予买入-A 的投资评级，6 个月目标价为46.30 元。

　　风险提示：新产品市场需求不足，募投项目不及预期。