信息基础建设概念股前景广阔 信息基础建设概念股个股详解

天源迪科：业绩符合预期，发力大数据和移动互联网

类别：公司 研究机构：财富证券有限责任公司 研究员：何晨 日期：2015-08-21

事件：公司公布2015年半年报，上半年营业收入5.25亿元，同比增加38.26%；净利润-275.5万元，同比下降181.07%；扣非后净利润-1000.8万元，同比下降2033.90%。

投资要点。

公司上半年净利润同比有所下降，业绩符合预期：公司2015年中报业绩披露，上半年营业收入5.25亿元，同比增加38.26%；净利润-275.5万元，同比下降181.07%，符合上月预告的净利润增速区间-247.15%~-100%；扣非后净利润-1000.8万元，同比下降2033.90%。营业收入较去年同期增加，主要原因为网络产品分销收入较去年同期增加了61.03%；净利润较上年同期减少，主要原因是受到中国电信和中国联通投资政策变化的影响，半年度收入结算较少，研发投入增加和跨行业拓展市场费用增加。此外，公司2015年二季度营业收入2.9亿元，净利润2121.6万元，与今年一季度和去年同期相比均有所提高。

传统运营商业务增添新动力，积极拓展虚拟运营商市场：

（1）公司巩固电信市场，建立云平台为电信运营商提供大数据分析以及其他增值业务，预计公司在电信、联通市场的份额将保持持续扩张的态势；

（2）公司研发出BOSS云平台并以此切入虚拟运营商市场，逐步介入虚拟运营商的大数据分析及移动互联网业务的开发和运营，已有的虚拟运营商和通信运营商客户有：京东通信、苏州蜗牛、星美传媒、海南杭康、卫星通信等7家客户。

（3）公司在海外市场积极开拓，目前已初现成效。

公司业务领域不断扩展，在非运营领域快速扩展：

（1）顺应阿里巴巴打假迫切需求，作为阿里的首个合作伙伴大规模推广“满天星计划”，为淘宝和天猫的供货商提供从生产数据管理、产品溯源、防伪验真、产品说明、用户互动的一整套服务解决方案，获多客户采用并将持续积累客户数据和运营资源；

（2）公司研发的警务云和大数据平台在深圳市公安局成功上线，在公安体系内获得高度认可；

（3）在金融行业，为深圳证券交易所开发的基于云架构的“互联网应用平台”为公司打开其他金融市场，树立了典型案例。此外，公司还推出P2P小额金融交易平台解决方案并推广到多个客户。

募集资金4.5亿元，拓展大数据和移动互联网业务：7月30日，公司发布非公开发行股票预案，主要投向大数据洞察分析平台、企业移动商业智慧服务平台、“产业BOSS+”云平台，加快在云平台、大数据及移动商业服务平台等应用领域的战略布局。其中公司大股东拟认购比例约为14%，反映出对公司发展前景的看好。公司的业务领域不断拓宽，业务模式逐渐由后端项目平台的建设向前端数据运营和咨询服务转变，有望实现转型发展。

盈利预测及评级：公司的营业收入增长稳定，且具备领先的技术实力和客户资源，加之积极开拓新的市场，并在新能源、地产等多个行业布局“BOSS云”和大数据业务，这将逐步提升公司价值。我们建议密切关注公司下半年的经营情况，预计公司2015年~2016年EPS分别为0.30元、0.47元，对应PE分别为70和45倍，给予公司“推荐”评级。

风险提示：电信业务收入季度波动风险，云计算、大数据市场竞争加剧，非公开发行股票事项不被批复风险。

亨通光电：光通信景气度回升，战略转型迈向新平台

类别：公司 研究机构：安信证券股份有限公司 研究员：张龙 日期：2015-09-18

光通信产业链一体化优势凸显，业绩增长稳定。亨通光电是国内光纤光缆行业六巨头之一，光纤光缆产销量连续多年稳居全国前三甲，全球市场份额位列第四，2007-2014年收入增长十倍。公司逐步完成“光棒-光纤-光缆-ODN”产业链一体化布局，在产业链的核心环节光预制棒领域，产能位居全国前二，综合竞争优势突出。收购电信国脉后能够为客户提供完整光通信解决方案，未来公司有望受益于行业格局进一步集中的趋势。2015年中报业绩预增40%-70%，超出市场预期，我们预计公司全年业绩增长仍然较为乐观，并且未来两年持续性较强。

光通信景气度复苏，海缆业务军工和海外市场大有可为。受益于宽带战略、4G建设与三网融合推动，国内光纤光缆需求迅速增长，2014年达1.4亿芯公里，预计2015年国内市场需求增长23.5%达1.85亿芯公里。同时受益于国家对美日进口光棒反倾销，光纤价格止跌回升，部分企业毛利率稳中有升，与市场之前对光纤产能严重过剩的悲观预期存在差异。近两年公司海缆业务不断突破技术和市场壁垒，取得UQJ认证、泰尔认证及国防两证，具有高塔和国内海缆生产厂家最大的专用码头，生产实力全国领先。上半年超预期取得军工大订单，未来该领域市场前景广阔。海外订单也在落地，目前来看全球海缆产能比较稀缺，未来3-5年都面临很大的需求。公司海缆业务在军工和海外市场大有可为。

向系统综合解决方案服务商迈进，战略转型互联网等领域。2015上半年公司电力电缆和海缆业务增长强劲，对应业务具有较强的技术壁垒和较大的市场需求。牵手中兴能源践行一带一路战略，海外成长逻辑逐步兑现。收购电信国脉后实现从单一产品到通信系统解决方案服务商的转型，公司有望进一步加大在电力领域EPC工程布局，海外EPC工程业务极具发展潜力。公司资金充裕，将有力支撑外延式发展的战略。经历过前期的收购之后，公司在资本运作方面更加成熟，将继续围绕着互联网、物联网、大数据以及新材料方向战略布局，开拓新的成长空间。

投资建议：我们预计亨通光电2015年-2016年归属上市公司净利润分别为4.78和6.16亿元，同比增速分别为38.97%和28.83%，对应EPS分别为1.16元和1.49元。给予买入-A的投资评级，6个月目标价46.40元。公司内生业绩增长稳定，资金实力雄厚，转型有望开启新的成长空，建议投资者重点关注。

风险提示：行业竞争加剧的风险；转型不达预期的风险。