云计算板块概念股备受期待 云计算板块概念股票个股一览

银信科技：前三季度业绩保持稳定快速增长

类别：公司 研究机构：方正证券股份有限公司 研究员：赵成 日期：2014-10-28

事件：

公司10月24日晚间发布三季报，2014年1-9月公司实现营业收入3.13亿元，同比增长37.52%；实现归属于上市公司普通股股东的净利润4118.22万元，同比增长29.11%，其中3季度单季度实现净利润1317.07万元。

主要观点：

1、前三季度业绩保持稳定快速增长。

本年度1-9月内实现营业收入31，278.10 万元，较去年同期22，743.95万元增长37.52%，收入的增长主要得益于系统集成收入和IT基础设施服务收入的增长，其中系统集成业务实现收入18，091.35万元，较去年同期增长55.88%，IT基础设施服务业务实现收入13，034.33万元，较去年同期增长19.41%，实现净利润4118.22万元，同比增长29.11%。第三季度毛利率为38.07%，较第二季度37.86%的毛利率基本保持稳定，公司第三季度三费比例为18.43%，比第二季度21.15%的三费比例减少2.72%，销售费用、管理费用同比都有较大下降，年初至报告期末公司在进行成本、费用控制的同时，继续扩大服务覆盖范围和新行业的拓展，提升市场占有率，完善公司管理体系，继续巩固在银行业中的市场领先地位，保证来自优势行业收入的稳定增长。

2、领先的第三方IT 基础设施服务提供商

公司是我国银行业领先的第三方IT 基础设施服务提供商，目前在细分市场处于行业领先的地位，自上市以来业绩一直保持稳定增长，于此同时，公司正在加快对电信、电力、航空、政府、交通、商业、制造、邮政等领域行业用户的拓展，以降低公司对单一行业的依赖程度，化解经营风险，目前公司在电信行业客户已覆盖全国13省市，上半年累计签约合同额为2013年度全年签约合同额的2.5倍。我们预计未来随着云计算的发展，数据中心的复杂程度也越来越高，对第三方IT服务的需求将会持续增加。

3、内生发展保持稳定，外延并购预期强烈

公司在2014年9月公布了限制性股权激励方案，计划给高级管理人员、中层管理人员、核心技术和业务人员等共80名人员，共授予限制性股票842万股。授予条件为2014 年、2015 年扣非后净利润分别较2013 年增长不低于15%和32%，显示了公司核心人员的稳定和对内生发展、业绩增长的信心；同时，自上市以来公司还未进行外延式扩张，由于第三方IT服务市场竞争激烈，公司极有可能通过外延在相关细分领域进行扩张，扩大市场份额。

4、投资建议

我们预计2014-2016年公司EPS分别为0.27、0.36和0.44元，对应PE为52、39、32倍，在计算机行业属于合理水平，考虑到公司存在并购预期和电信领域的爆发性，我们给予公司“强烈推荐”评级。

风险提示

国家经济下行风险加大

金融及电信行业信息化投入低于预期风险

天玑科技：业绩整体稳定，期待四季度爆发

类别：公司 研究机构：宏源证券股份有限公司 研究员：王凤华，俞海洋 日期：2014-10-24

报告摘要：

营收增长稳健，盈利能力稳定，期间费用率降低。报告期内，公司原有业务保持平稳增长，新产品经过客户测试后开始贡献收入，营收同比增长14.48%，整体表现稳健；产品毛利率在高位保持稳定，为42.41%；期间费用率（仅考虑销售和管理费用）下降了1.2 个百分点。

去IOE 市场广阔，战略转型得当。IOE 是在廉价设备的基础上，使用开源数据库，在数据处理能力和硬件扩展性得到提升的同时，不仅解决了传统封闭式IOE 系统的安全隐患和瓶颈，更降低了我国对国外厂商产品的依赖程度。去IOE 是基于利润最大化和国家信息安全的必然选择。公司选择恰当的时机进行“IT 架构国产化的开路先锋” 战略转型，快速占领了去IOE 庞大市场的制高点。

公司客户优质，PBDATA 测试效果良好，期待4 季度放量。PBDATA 采用标准化硬件，核心在于分布式架构、多数据库系统支持和硬件调优，因此附加价值相对较高。另外PBDATA 乃实体产品，使得公司形象具体化，有利于公司形成拳头产品并提升品牌价值，且有助于突破收入的地域瓶颈。目前，PBDATA 测试效果良好，公司已获卫生、电信运营商和运输等行业公司的多台订单，符合预期。公司核心客户粘性高，盈利强，硬件需求有保证，因此数据库一体机销量有快速上升的基础，传统业务收入增长也将被带动，公司四季度业绩值得期待。

盈利预测。公司前三季度营收增长平稳，毛利率保持稳定，期间费用控制得当，新产品开始有业绩贡献，期待公司业绩在传统旺季第四季度加速增长。预计公司2014~2016 年EPS 分别为0.45、0.63 和0.90 元，对应PE 分别为51X、37X 和26X，维持对公司的“买入”评级。

荣科科技：员工持股彰显信心，积极转型智慧医疗

类别：公司 研究机构：安信证券股份有限公司 研究员：胡又文 日期：2014-09-30

事件：公司拟向付艳杰、崔万涛、荣科科技第1期员工持股计划、财通基金、浙江海宁嘉慧投资合伙企业（有限合伙）非公开发行不超过2457.47万股，发行价15.87元/股，募资3.9亿元，投向基于大数据应用的医疗卫生服务云平台建设和研发中心及综合办公楼建设等项目。

点评：

大股东和员工参与定增，彰显公司发展信心。此次参与定增的特定对象中，公司实际控制人付艳杰、崔万涛将认购不超过630.12万股；员工持股计划参与者都为公司的董事、监事、高级管理人和核心骨干员工，将认购不超过378.07万股。控股股东和核心管理团队高比例参与充分表明了其对公司未来发展的信心。

定增募集资金重点投向智慧医疗，行业前景广阔。智慧医疗事关民生，C端变现能力强，是智慧城市景气度最高的细分领域之一。目前，公司已在智慧医疗领域建立了从卫生厅到医疗服务机构的多层级的客户资源体系，拥有辽宁省卫生厅、沈阳市卫生局等优质客户，与阜外心血管病医院、吉林大学第二医院等建立了合作关系。同时，公司开发的健康档案系统、新农合系统已覆盖了超过600万人，具备医疗大数据平台整合的用户基础。此次募集资金重点投向基于大数据应用的医疗卫生服务云平台建设项目，将显著增强其在智慧医疗领域的市场竞争力。

立足东北，积极转型“民生领域领先的应用与运营服务提供商”。公司深耕东北市场多年，在该区域积累了包括医疗、卫生、金融、社保、交通、电信等领域在内的广大客户群。未来公司定位于“民生领域领先的应用与运营服务提供商”，逐渐将市场拓展的重心转移到智慧医疗等民生领域，我们看好公司的转型方向和发展前景。

投资建议：公司此次定增募集资金将重点投向智慧医疗，是其为积极转型成“民生领域领先的应用与运营服务提供商”迈出的重要举措，控股股东和核心管理团队的参与则彰显了公司转型的决心和信心。我们预计2014-2016年EPS分别为0.4、0.57、0.79元，给予“买入-A”投资评级，6个月目标价28.5元。

风险提示：智慧医疗项目进展不达预期风险，回款风险。

杰赛科技：营收保持平稳增长，云计算逐步实施落地

类别：公司 研究机构：平安证券有限责任公司 研究员：符健 日期：2014-10-29

事项：公司发布2014年前三季度报告，实现营业收入11.91亿元，同比增长13.6%；净利润0.43亿元，同比下降2.62%；每股收益0.08元（按最新股本摊薄）；每股净资产2.11元。同时，公司发布14年业绩预告，预计实现净利润0.82~1.12亿元，同比增长-15%~15%。

平安观点

营收保持平稳增长，全年业绩可期

公司前三季度营收同比增长13.60%，主要由于业务规模持续增长、销售订单增加所致，我们预计公众网络综合解决方案和通信类印制电路板仍为收入主要来源。值得注意的是，公司存货和预收账款同比分别增加59.51%和30.56%，预示着公司全年业绩有望实现快速增长。

公司综合毛利率为22.73%，较去年同期相比下降2.92个百分点，主要是对外采购成本上升所致。

公司成本费用控制良好，销售费用率和管理费用率均呈现下降态势。公司销售费用率为5.09%，较去年同期相比下降0.61个百分点；管理费用率为11.23%，较去年同期相比下降2.21个百分点。

4G建设点燃网规业务，云计算逐步实施落地

受益于国家LTE网络建设，公司通信网络规划设计业务继续保持增长势头。据14年半年报显示，三大运营商在4G网络建设的投入皆超过百亿元。公司网规收入来源于三大运营商的比重分别约为：联通70%、移动12%、电信4%。4G建设将点燃信息网络建设产品与服务市场，公司网规业务值得期待。

公司云计算业务逐步落地，新兴成长空间有望打开。据艾瑞咨询预测，我国云计算产业2013年市场规模已达到1100亿元。云计算服务在互联网、移动互联网、智慧城市等领域加速发展，未来将迎来快速发展期。公司于今年4月份发布自主研发的威邦云产品，包括桌面云、云操作系统、云存储、云终端、云安全和SaaS服务等一系列产品，成为目前国内外具备完整自主知识产权产品链的云产品综合提供商之一，有望分享云计算产业盛宴。

维持“强烈推荐”评级，目标价21元

暂不考虑公司外延式扩张影响，根据公司最新经营状况，预计公司14-16年EPS分别为0.23、0.27和0.31元。我们认为市场对于公司股价存在低估，维持“强烈推荐”评级，目标价21元。

风险提示：新产品拓展风险、主营产品降价风险、人才缺口风险。