粤港澳大湾区迎万亿级基建投资粤港澳大湾区概念股龙头解析

来源：当代财经网时间：2017-07-12 10:10:33

今年A股市场上，粤港澳大湾区概念引起投资者高度关注，相关题材也反复活跃。对于后市投资机会，机构建议从三条投资主线布局：

1、粤港澳大湾区最为受益的核心区：珠海市本地股。依次推荐：珠海港、格力地产、世荣兆业、恒基达鑫等；

2、大基建类：如港口、物流、航运、高速公路。依次推荐：广州港、盐田港、深赤湾A、粤高速A等；房地产（土地储备）。依次推荐：招商蛇口、珠江实业、香江控股等；水泥、玻璃、路桥施工、水利工程、园林工程。依次推荐受益标的：塔牌集团、南玻A、达安股份、粤水电、棕榈股份等；

3、休闲旅游类。推荐受益标的：岭南控股等。

个股解析：

招商蛇口：公司5月销售平稳，维持较快增速，符合预期，维持“买入”评级

招商蛇口 001979

研究机构：群益证券（香港）分析师：群益证券（香港）研究所撰写日期：2017-06-13

结论与建议：

公司5月销售情况：公司2017年5月实现签约面积48万平方米，实现签约金额89亿元，YOY分别为+34%和+61%，MOM分别为-7%和+13.9%，销售均价18593元/平米，MOM+22.6%，YOY+20.2%，公司5月销售情况符合预期。累计来看，公司1-5月共实现销售面积237万平米，销售金额433亿元，分别同比增长56.3%和77.5%。公司1-5月房屋销售均价为18262元/平，YOY+13.6%。

单月销售增速平稳，显著好于行业平均水准：从行业整体销售情况来看，受3-5月多城密集出台了“限购、限贷、限售、限价”的调控政策影响，5月房地产行业整体销售延续4月的低迷情况，30大中城市5月销售面积YOY-39%。而从公司销售情况来看，公司5月单月销售面积和金额仍保持较高速的正增长，明显好于行业平均水平。从销售结构来看，公司5月销售均价环比4月有明显提升，主要由于在一、二线热点城市的销售占比较4月有所提高。目前来看公司在受限城市的销售情况受政策影响程度有限，1-5月的累计销售面积和金额同比依然保持着较快增长，且销售结构合理。我们维持原有判断，公司下半年的销售增速势必回落，但对全年销售情况仍保持谨慎乐观，预计公司全年销售仍将保持两位数的稳定增长，突破千亿销售的目标可期。

5月土地资源获取积极，整体拿地节奏平稳有序：公司5月新增4个项目，分别位于珠海、佛山、嘉兴、杭州等热点城市，总占地面积74.6万平方，建筑面积84.7万平方（公司权益建筑面积53.7万平方），权益地价款62亿元，占当月销售金额的70%，1-5月累计拿地金额230亿元，与销售金额占比为53%，公司整体拿地节奏平稳有序，为社区业务的可持续发展提供可靠保证。

盈利预测与投资建议：公司立足深圳前海自贸区，拥有大量优质土地资源，受益于粤港澳大湾区的规划发展;同时兼具参与雄安新区的开发建设的预期。我们预计公司2017、2018年净利润将达到111亿元和128亿元，YOY分别+15.8%和+15.3%，EPS1.4元和1.62元，按目前A股价格计算，对应PE为14.7倍和12.7倍，PB2.6倍。公司目前估值合理，业绩增长空间广阔，维持“买入”的投资建议。