科学家成功用DNA储存电影 生物芯片概念股票个股解析

荣之联中报点评：业绩稳定增长，新兴业务推广提速

类别：公司研究 机构：国联证券股份有限公司 研究员：牧原 日期：2015-08-27

事件：

公司发布半年报，报告期内实现营业收入6.4亿，同比增长8.17%，归属于上市公司股东的净利润6024万，同比增长22.78%。

点评：

业绩稳定增长，快速拓展车联网用户。

报告期内实现营业收入6.4亿，同比增长8.17%，归属于上市公司股东的净利润6024万，同比增长22.78%。公司业绩稳定增长，分业务来看车载终端收入1，415万相比去年33万有较大增长，这显示了公司上半年在车联网领域推广的成效，随着与车挣以及各保险公司合作达成，下半年车联网用户将会有叫大幅度增长。未来公司将继续大力发展车联网个人用户，提升用户体验，并形成一定规模的数据积累，为保险行业与汽车后服务市场的大数据应用打下良好的基础。同时，公司通过不断完善产品线，为个人和行业用户提供更为丰富的终端、服务和解决方案。

在物联网通用平台的推广方面，公司继续为行业用户提供包括车辆管理、物流、安监等领域的完整平台。

打造基因测序服务平台，坐等测序行业爆发。

公司专门成立生物云部门加快生物云平台建设，面向医疗机构、科研院所、疾控中心、体检中心、生物基因测序公司等机构以及个人用户的基于云计算架构的生物信息数据分析和存储服务。

此外公司出资700万元与深圳华大互联网信息合资成立深圳爱豌豆电子商务有限公司，通过电子商务网站和线下服务在基因测序和生物信息分析相关领域为企业客户提供服务。公司依托自身的数据分析能力与华大的基因测序服务整合产业链各方资源，打造基因测序服务平台，面向机构及个人提供产品销售与测序服务，随着基因测序行业爆发公司平台价值想象空间巨大。

维持“推荐”评级。

2015-2017年摊薄EPS 为0.59、0.93及1.44元，对应当前股价的PE 分别为59、37及24倍，上市以后公司一直围绕大数据应用进行布局，我们看好公司转型大数据服务商的前景以及生物云计算平台与车联网大数据运营系统对公司盈利水平的提升，维持“推荐”评级。

北陆药业：主营业务快速增长，新业务贡献初显现

类别：公司研究 机构：西南证券（600369）股份有限公司 研究员：朱国广 日期：2015-08-26

事件：2015年上半年公司实现营业收入、扣非后净利润分别为2.7亿元、0.55亿元，同比增长分别为48%、36%;2015Q2公司营业收入、扣非后净利润分别为1.6亿元、0.34亿元，同比增长分别为48%、37%。

核心产品收入增长持续，子公司并表对半年业绩影响大。2015年上半年收入增速约为48%，同比上升约23个百分点。主要原因如下：1）对比剂系列产品同比增长32%，降糖类药物同比增长约51%。对比剂系列在2014年上半年消化发改委调价带来的降价影响，发货量下降导致基数较低，与此同时碘克沙醇（100m:32g规格）获批也贡献了收入增长;2）子公司中美康士合并报表，本期纳入合并范围的营业收入为3542万元，使得整体收入增加。2015年上半年扣非后净利润同比增长36%，低于收入增速约12个百分点。主要原因如下：1）公司整体毛利率约为73.9%，同比上升1.6个百分点，为新并表中美康士导致收入结构发生变化所致;2）公司期间费用率约为46.7%，同比上升约2.7个百分点，主要为公司研发费用投入较大所致（其中约700多万为中美康士并表导致）。

从单季度来看，2015Q2收入、利润增速分别为48%、37%，与上半年持平，具体原因同上。我们认为：公司在下半年的并表及核心产品低基数因素将消除，收入增速或放缓，全年收入预计在30%以上。

对比剂、降糖药仍处于较快增长阶段，中美康士全年业绩或超预期。（1）公司对比剂产品齐全，储备产品也较多，目标医院覆盖率高。随着我国CT和MRI保有量增加带来对比剂市场扩容，公司的对比剂业务将迎来快速增长。我们预计对比剂在2015年实现营收将超过4.2亿元;（2）公司降糖药有瑞格列奈、格列美脲，主要采用代理销售模式，目前已成立了专门的产品组，协助代理商进行招投标和学术推广工作。降糖药业务目前处于高速增长阶段，成长空间大，2015年预计收入将超过3000万元;（3）子公司中美康士为肿瘤免疫治疗的行业龙头，在通过收购纽赛尔生物75%的股权获得微移植技术后，其在血液病和肿瘤免疫治疗领域的竞争力有所加强。目前公司拥有中美康士51%的股权，其他49%股权中包括了对中美康士团队的股权激励，因此我们认为公司有足够的动力去实现中美康士净利润承诺（即2015年2600万元、2016年3800万元），存在超预期可能。

盈利预测及评级：我们预计2015-2017年的每股收益为0.42元、0.54元、0.64元（原预测为0.49元、0.65元、0.86元，下调的原因为九味镇心丸增速低于预期），对应市盈率为53倍、41倍、34倍。我们认为：由于公司核心产品增速较快，且通过外延式并购积极布局肿瘤免疫细胞诊疗、基因测序等前沿的生物技术，前景仍看好，维持“买入”评级。

千山药机（300216）：持有湖南宏灏基因生物科技有限公司79.73%股权。宏灏基因拥有“基因芯片研制技术”、“药物基因组学应用技术”等核心技术，在个体化药物治疗基因检测产品的研制方面，宏灏基因是中国在该领域的领导者，并领先于世界多数发达国家。目前宏灏基因已经成功研发了针对高血压、恶性肿瘤、糖尿病、神经系统疾病、器官移殖差异性检测等个体化药物治疗基因检测芯片。

山东海化（000822）：控股子公司深圳欣康基因数码科技有限公司，主要从事生物芯片的研制、销售。欣康基因网站显示，欣康基因是由山东海化和西安华洲生物技术有限公司投资兴建，第四军医大学全军基因芯片重点实验室提供技术支持的生物高新技术企业。公司主要致力于临床基因诊断、治疗等新技术的研发和推广，是国内首批具有国家批准资质文号的临床生物芯片的生产经营厂家。