半导体概念股持续活跃 半导体概念股概念股票名单一览表

近期，半导体概念股持续活跃，以紫光国芯片为主要龙头的国产芯片题材，在连续调整多日后，再次获得市场资金的关注，连续攀升上涨。今日早盘，国产芯片概念股再次走强，截至发稿，景嘉微大涨7%，全志科技涨4%，长电科技、欧比特和紫光国芯等涨2%。

不过，针对近期半导体概念股的爆发，市场认为，芯片国产化受部分标的短期业绩爆发催化剂推动难言持续性。华泰证券表示，电子产业景气持续向上，许多产品领域受益软件端业态丰富拉动硬件端需求增长，产业热点催化将持续。随着物联网、汽车电子的发展将带来巨大新兴市场需求，国内是全球最大的下游需求和加工市场，再依托政府政策支持，中国大陆将会是未来 10 年半导体行业发展最快的地区，板块将孕育A股科技龙头。

千亿美元市场空间可期

根据《国家集成电路产业发展推进纲要》对行业增速超过20%的要求，华泰证券预计我国半导体产业规模到2020年将达到1430亿美元，2015-2020复合增长率超20%，远高于全球平均3%-5%的增速。从A股各行业发展潜力横向比较来看，A股科技未来之星将诞生在电子领域而非大家期待的互联网领域。

A股科技板块将孕育下一个“三星”，而非“FAAMG”。这是由三方面原因决定的：首先，我国资本市场现有的市场体系和发行制度更多考虑传统企业的特点，国内互联网科技蓝筹多在海外上市，中国的“FAAMG”在中概股而非A股。其次，中概股BAT等已形成壁垒优势，A 股互联网公司难出其右。最后，借鉴日韩等国依靠政府扶持完成高科技产业技术迁移成功案例，国内正大力发展半导体产业。随着物联网、汽车电子的发展将带来巨大新兴市场需求，国内是全球最大的下游需求和加工市场，再依托政府政策支持，中国大陆将会是未来 10 年半导体行业发展最快的地区。

华泰证券建议，关注芯片国产化趋势，推荐两条主线布局：一是半导体固定投资，随着产业投入加大，预计未来两到三年内，相关资本支出将达到高峰。关注设备工程供应商北方华创、太极实业。二是半导体封测和制造商。受半导体产业化向亚洲转移的影响，加上有国家大基金的支持、积极收购国外优质资产，封测和制造端实力将快速加强，关注华天科技、紫光国芯。

个股解析：

中科曙光：营收稳定增长，费用控制较好改善利润水平

类别：公司研究 机构：广发证券股份有限公司 研究员：刘雪峰 日期：2017-08-10

2017 年上半年业绩回顾。

公司2017 年上半年实现营业收入21.59 亿元，同比增长29.15%;实现归母净利润6774 万，同比增长10.05%;扣非后归母公司净利润5901万，同比增长169.64%。公司上半年综合毛利率20.02%，比去年同期下降1.67 个百分点，虽然2016 年毛利率有所回升但是目前看盈利改善未能持续，全年仍需观察。扣非净利润同比大幅增长169.64%，主要由于公司上半年费用控制较好：管理费用率、销售费用率分别比去年同期下降0.98 和0.88 个百分点，公司在营收规模稳定增长的同时，在费用控制上体现了一定的规模效应，考虑季节因素，同样有待三四季度进一步验证。报告期内资产减值损失为1702 万，比去年同期下降37.84%，其中坏账损失为472万，存货跌价损失为1230 万。截至报告期末，公司应收账款为15.34 亿元，仍处于近年较高水平，后续需谨慎坏账损失的风险。

合资公司再落地，各业务线稳步推进。

按公司收入划分，高端计算机、存储、软件和集成服务收入分别增长29.66%、34.6%、20.65%，总体来看公司各项业务有序推进。公司继续推动“数据中国”战略落地，目前已在全国 30 多个城市部署了城市云计算大数据中心。今年2 月公司与宁波曙光创投、乔鼎资讯设立合资公司曙光存储科技有限公司，公司获得了乔鼎资讯多年积累的块设备存储技术和知识产权，结合公司自身优势的服务器业务，公司有望在布局下一代统一框架的存储产品中取得巨大突破。

预计公司17-19 年净利润增速分别为24.7%、22.3%、21.9%，对应EPS 分别为0.44 元/股、0.53 元/股、0.65 元/股，对应PE 分别为59、48、40 倍。公司是国内基础硬件设施领先厂商且目前积极布局云计算等新业务，考虑目前毛利率和费用改善尚需进一步验证，维持“持有”评级。

风险提示。

云端转型未达预期;传统硬件业务盈利性未能有效改善。

全志科技：公司中报预告发布，二季度趋势向好

类别：公司研究 机构：东吴证券股份有限公司 研究员：王莉，杨明辉 日期：2017-07-14

事件：7月12号晚，公司发布2017H1业绩预告，归母净利润100万元-300万元，同比下降95.46%-98.49%，二季度当季实现营收同比增长约10%。

二季度淡季不淡，芯片新品开始渗透新兴应用市场

公司积极布局新兴应用市场，并加快新产品的研发速度，在传统二季度淡季，实现营收同比增长约10%，显现出积极变化。但是由于一季度传统产品受存储器件及显示屏等价格持续上涨影响，上半年总体营收同比下滑约6%，同时由于加大研发力度等因素导致期间费用增加约59%，同时考虑非经常损益2700万，上半年总体归母净利润100万元-300万元。

智能硬件芯片新品密集发布，紧密配合下游新兴应用

公司日前在APC2017大会上，发布了H6/V5/A63/VR9/XR871五款新品，全面覆盖下游爆品市场。在人工智能语音类产品方向，公司与谷歌、微软、亚马逊、BAT、格力和美的等合作密切，相继发布智能音箱和智能空调类产品，市场反应良好;在SLAM算法类产品方向，扫地机器人、无人机和VR等新品迅速渗透，与小米合作的带有路径规划的扫地机器人持续热销。语音识别类和SLAM算法类产品，有望成为全志下一阶段智能硬件爆品方向。

围绕“MANS”大视频战略，全面开启全志2.0智能时代

视频图像将是人工智能应用的一个重要领域，公司因此以视频为核心展开布局和协同运作，同时在图像识别、信号传输、语音入口、联网传输和云平台等方面展开布局，构建“MANS”核心技术平台。我们认为，“MANS”平台的构建完成将丰富公司的技术生态系统，成为公司在物联网、车联网等智能领域的基础架构，并使公司在此基础上衍生出丰富的智能化产品，受益于未来的智能时代。

盈利预测及投资建议

短期来看，受制于周边器件涨价影响，传统平板类产品存在一定压力，随着涨价趋势趋缓和下游需求的累积，有望在传统旺季实现恢复性增长;新品方面，二季度从营收端已观察到下游渗透逐步增大，智能语音类（如智能音箱）和SLAM类（如扫地机器人）产品有望成为智能硬件的爆品方向。战略上，公司构建“MANS”核心技术平台以布局即将到来的物联网和车联网时代，未来发展前景不断向好。我们预计公司2017-2019年EPS为0.77元、1.06元和1.78元，对应PE为32X，23X和14X，维持“增持”评级。

风险提示

原材料价格上涨、下游市场需求不达预期、新产品研发不及预期