大数据概念股票望爆发 大数据概念股龙头受益股一览

大数据概念股票望爆发 大数据概念股龙头受益股一览

浪潮信息：营收与扣非净利增长显著，产品结构拖累盈利能力

类别：公司研究 机构：广发证券股份有限公司 研究员：刘雪峰 日期：2017-05-02

一季报回顾。

公司2017年一季度年实现营业收入38.72亿，同比增长61.61%;实现营业利润6287万，同比下降50.34%;实现利润总额9217万，同比下降35.46%;归母公司净利润为7107万，同比下降40.54%;扣非后归母公司净利润为1569万，同比增长29.44%。营业收入同比大幅增长，主要是服务器销售增长所致，净利润大幅下滑主要是本报告期相比去年同期投资收益减少。一季度综合毛利率为11.18%，纵观公司历史财务数据，该毛利率为历史单季度最低值，公司营收季节性较强，全年毛利率下降幅度能否收窄尚需进一步观察。费用方面，销售费用率、管理费用率均有下降，费用控制较好。投资收益同比下降66.22%，主要是本期处置东港股份股票减少所致。

2016年海外业务增长喜人，全球化战略布局加快。

公司全球化战略布局继续加快，目前已经加入OCP和OPEN19开放计算标准组织，成为OpenStack基金会金牌会员，公司在美国、欧洲的市场影响力继续提升。2016年浪潮服务器海外业务相比2016年业务增长高达15倍（数据来源：公司官网），全面进入了美国、欧洲、韩国、日本等发达国家市场，业务拓展至100多个国家和地区。在美国市场，浪潮美国工厂正式批投产保障了浪潮对美洲地区的本土化交付，同时浪潮在美国的渠道和服务体系也已全面铺开。我们认为随着公司国际化步伐进一步加快，海外市场有望成为公司新的增长驱动力，值得期待。

17-19年业绩分别为0.54元/股、0.72元/股、0.94元/股。

预计17-19年收入增速分别为32%、32%、31%，净利润增速分别为88%、34%、30%，对应PE分别为35、27、20，维持“谨慎增持”评级。

风险提示。

随着收入规模基数增大，产品结构的调整将会影响盈利的预期;国内服务器市场增速下滑的风险;海外业务拓展带来的汇率风险。

鹏博士：固网宽带竞争加剧促进转型和运营管理效率提升

类别：公司研究 机构：中信建投证券股份有限公司 研究员：武超则 日期：2017-05-04

事件

4月28日公司发布2017年一季报，实现营收21.02元，同比减少1.29%;实现净利润1.72亿元，同比减少7.22%。截至2017年3月31日，公司宽带业务覆盖地级以上城市211个;公司累计网络覆盖用户约10950万户;公司实现净增在网用户约44万户，累计在网用户超过1400万户。

简评

Pre-5G时代争夺家庭入口作为各运营商战略重点，固网宽带竞争加剧，为稳固现有用户，多项措施让利于用户，造成公司ARPU值同比下降，毛利率下滑。2015年中移动发力固网宽带以来，打破了原有稳定的固网宽带竞争格局，全方位的营销、低价促销使得中移动固网宽带用户增长迅猛，并加速固网宽带行业平均ARPU值下降。根据2017年三大运营商一季报：中国移动有线宽带客户总数达8568万户，ARPU值为32.6元，同比和环比都在提升;中国电信有线宽带用户数达到1.26亿户;中国联通有线宽带用户达到7658.9万户，ARPU值同比下降。从一季度中移动固网宽带新增用户达到806万可以看出今年预计能轻松完成全年新增2000万固网宽带用户的目标，到年底固网宽带用户有望达到1.1亿户。在固网宽带激烈竞争环境下，为了稳固现有用户和完成新增用户目标，公司进行了资费下调、宽带免费、增值服务、多业务打包等多向措施，更多让利于用户，造成公司固网宽带ARPU值同比下降，毛利率同比下滑，从去年同期58.21%下降到52.32%。随着“提速降费”力度增加，预计宽带行业集中度将进一步提升，小型民营宽带生存空间将进一步被挤压。预计未来公司新增用户一方面将来自于已经覆盖区域的深耕，提升在网率;一方面也可能来自于小型民营宽带的整合。

提升管理效率、变革生产方式、裁减冗余人员、降低成本费用，销售费用率大幅下降。经历了3年固网宽带业务的高速发展期，公司2016年开始提升内部管理效率和运营效率，在覆盖城市已经达到211个条件下，并逐步减少用于新增覆盖基础设施的资本开支。面对外部激烈的竞争环境，公司不断优化内部管理，积极推行信息化管理云平台，实现业务流程、工单调度、系统派工的全新互联网管理手段，改变传统运营商后台管理模式，提升生产效率，降低冗余人员，降低成本费用，使收入向一线员工倾斜，真正实现员工绩效的提升。2016年年底，公司员工总人数从2015年的47263人减少为38135人，同时一季度销售费用率继续大幅下降，从去年同期的32.71%下降到27.3%。

打造全球云网平台，利用SDN/NFV等最新技术助力网络创新和转型，积极拓展海外业务，培育新业绩增长点。年初公司48亿定增中募投项目之一是利用公司覆盖全球的20多个核心数据中心和16个灾备级数据中心，借助SDN/NFV、OpenStack等开源技术，建设全球300+高安全性云网节点，3000+高可靠接入节点，构建全球云网平台，不仅为原有数据中心、企业专线、VPN用户提供SD-WAN服务，还能推出混合云传输、DCI传输的高性价比新产品，进行智能化管理还能有效降低公司自身网络建设和管理成本。同时未来三到五年，海外业务的拓展也是公司资金投入的重点方向。一方面，公司将通过资本运作整合并购海外优质公司及资产，拓展海外互联网宽带业务及增值服务业务，并重点服务海外华人聚集区域。另一方面，公司将继续在国内重点城市以及首尔、洛杉矶、旧金山等多地建设数据中心节点，连通中美欧，形成连接全球的云端业务集群，聚合并传输丰富高品质的国内中文影视、游戏、教育内容，提升内容增值业务的价值，未来两年海外业务有望成为公司新利润增长点。

投资建议

固网宽带竞争进一步加剧，公司通过一系列措施让利于用户，造成ARPU值下降和毛利率下滑，同时公司提升运营效率削减销售费用和新增基础设施投资，造成销售费用大幅降低。随着公司海外投入力度增加，海外市场重要性显著提升，预计未来公司海外资本运作将持续加速，长期来看有望带来新业绩增长点。我们预测公司2017、2018年净利分别为9.20亿、11.61亿元，摊薄后对应PE为36.6X，29X，请投资者重点关注，维持“增持”评级。

风险提示

固网宽带激烈竞争持续造成ARPU下降和毛利率进一步下滑风险;

海外市场拓展低于预期风险。

东方国信：内生成长显著，大数据运营见成效

类别：公司研究 机构：国金证券股份有限公司 研究员：周明巍 日期：2017-05-08

近日工信部公布50个具备行业代表性和示范性的大数据优秀案例。东方国信的城市智能运营中心（IOC）从451个案例中脱颖而出，被评为全国19个具备行业代表性和示范性的大数据优秀产品之一。

此前，东方国信公布2016年报与2017一季报，2016年公司实现营业收入12.78亿元，同比增长37.23%;归母净利润3.28亿元，同比增长43.49%。2017年一季度，实现营业收入2.25亿元，同比增长22%;归母净利率0.48亿元，同比增长47%。

我们预测公司2017-2019实现净利润4.56，6.28，8.00亿元。对应EPS0.70，0.96，1.22元。对应动态市盈率27，20，16倍。继续看好其在大数据领域不断拓展带来的快速内生增长与规模效应。考虑其PEG明显小于1，且在手十多亿的类现金资产（现金+理财），相信其也将维持其在大数据领域的合理外延拓展。维持“买入”评级。