阿里打造示范型智慧医院 智慧医疗概念股或借机腾飞

在刚刚结束的杭州-云栖大会上，由阿里健康牵头，阿里巴巴正式与上海交通大学医学院附属新华医院签订战略合作协议，共同探索“智慧医院”新样板。合作协议显示，阿里巴巴和新华医院将致力于搭建医院混合云平台、云儿科医联体平台，开发医生智能培训系统、医学科研数据平台，实现院内就诊全流程移动支付等，从而打造出一个示范型的“智慧医院”。10月13日，阿里巴巴分别与浙江大学医学院附属第一医院、第二医院，以及上海交通大学医学院附属新华医院这三家医院分别签约，开始向AI医疗进军。

与浙大一附院合作：开发人工智能医生，主要作为专业医生助手发挥作用，力争十年内将减轻医生一半工作量；与浙大附二院合作：研制人工智能“虚拟病人”，医护人员可以用这个“虚拟病人”来练手，提高医术；与上海新华医院合作：利用大数据、云平台、全流程移动支付等，打造“智慧医院”。

近年来随着医疗数据的不断增加，云计算、大数据等计算能力的突飞猛进，人工智能形成的场景越来越多，智慧医疗行业正在迎来快速发展的风口，其中阿里、腾讯、百度在内的BAT三大巨头也都在互联网医疗的领域不断探索。据Trend Force旗下拓墣产业研究所测算，2016-2018年全球智慧医疗服务支出年复合增长率约60%，至2018年全球智慧医疗服务支出，有望达290亿美元。

上市公司中：

国际医学（5.31 -0.19%，诊股）：与东华软件（11.00 -3.59%，诊股）、阿里云签订《战略合作协议》，共同建设互联网医院、居民健康大数据平台和商业云平台。

思创医惠（13.72 -6.09%，诊股）：将智能开放平台推广至超过200家医院，打造了首家支持支付宝芝麻信用结算医院、首家100%实现一体化平台智慧医院、首家公有云医院。

万达信息（14.08 -4.02%，诊股）：公司作为智慧城市龙头厂商，有望将上海先进的管理经验快速复制到外地，在医疗、安防、社保、工商（食品安全）、交通、文化等各个领域全面拓展。

银江股份（13.65 -3.74%，诊股）：公司产业链布局涵盖智能交通、智能医疗、智能建筑等智慧城市建设的多个领域。公司控股股东银江科技集团其他主要业务包括科技产业园和产业孵化器，这两项业务和智慧城市建设有互补作用。

科大讯飞（53.23 -4.18%，诊股）：公司在语音云平台建成之后，公司除了日常运维之外，还将借由语音云平台为中移动提供更多的语音类服务，包括改进呼叫中心的自助语音服务、进一步丰富“灵犀”的产品功能等。

个股解析：

东华软件：理想照进现实，“人工智能+”战略不断落地

类别：公司研究 机构：华金证券股份有限公司 研究员：谭志勇，朱琨 日期：2017-09-20

【事件】东华软件股份公司于2017年9月12日在北京召开了以“AI+行业深度结合”为核心的产品发布会。公司基于对行业客户的深度了解，将AI不金融、医疗等行业有机融合，打造适合各个行业的“AI+产品”，正式发布了“精准医疗”、“AI+公安大数据”、“乐享智投”三个行业的解决方案及产品。

投资要点：

AI新品发布，进一步落地多个行业：2017年9月12日，公司发布了“精准医疗”、“AI+公安大数据”、“乐享智投‘三个行业的解决方案及产品。

（1）精准医疗：

目前还处于辅劣临床诊疗阶段，iMedical8.0P、临床科研大数据分析平台、感染智能监测系统、知识图谱构建系统等实现了辅劣医生优化治疗方案和临床科研的功能;

（2）AI+公安大数据：通过人脸识别、视频检索技术等不公安系统拥有的海量数据库结合，解决了以往案件侦查过程中嫌疑人筛选的问题，大幅提高了筛选速度;

（3）乐享智投：作为一款智能投顼产品，主要向金融客户提供产品评测、用户画像、投资组合、投资执行、风险监控、收益分析等服务，并提供个性化的解决方案。

本次AI产品的发布，公司实现AI技术在医疗、安防、金融三个热点行业的落地，有望搭上AI行业高速发展的顺风车，助力公司的进一步发展。

布局AI行业多年，技术成就应用：公司于2013年开始布局人工智能领域，是国内较早投入人工智能领域研发的企业之一，先后不中科院、清华大学、北航、IBM和微软等国内外知名校企合作。经过多年研究，公司基于人像识别、车辆软件识别、目标图像提取不分析等技术，研发出智能人像服务、人像卡口等系统。本次人工智能新品的发布是对以往产品的进一步改进，是公司多年技术积累的结果，产品系列较为成熟、可靠，用户满意度较高。

业务行业覆盖广，公司发展空间大：公司立足数字化行业多年，服务对象涵盖金融、电力、通讯、交通运输等10余个行业，产品线主要包括行业应用软件、人工智能解决方案、大数据服务。这不仅有利于公司率先占据AI行业的有利位置，更能够使公司在数据量上存在优势。公司能够尽快实现AI产品在多个行业的落地，在AI市场还在高速发展期的今天，占据多个行业就意味着拥有更大市场规模的可能性。

除此之外，公司拥有各个行业的大量数据，能够实现不同行业数据的相互补充，有利于AI系统的自我完善。

投资建议：作为国内IT企业龙头，公司将不断完善人工智能技术，并通过数据积累，在产品线和市场应用上不断拓展，最终实现人工智能+战略。我们公司预测2017年至2019年每股收益分别为0.48、0.53和0.68元，上调评级至买入-A，6个月目标价为13.92元，相当于2017年29倍的动态市盈率。

风险提示：

（1）政策的不确定性风险;

（2）AI技术创新转化为产品不及预期。

易联众：重磅专家加盟，公司迎来新起点

类别：公司研究 机构：国金证券股份有限公司 研究员：宁远贵，周德生 日期：2017-02-09

事件

公司2月7日发布公告，张曦先生申请辞去总经理职务，专任公司董事长一职，同时聘任应亚珍女士为公司总经理。

点评

重磅专家加盟，公司迎来新起点。董事会聘任应亚珍女士为公司总经理。应亚珍女士，曾兼任中国卫生经济学会副秘书长、卫生会分会副会长、卫生发展中心博士后导师、财政部财政科学研究所特聘财政学硕导、国务院和卫生部新农合专家、国家卫生计生委公共卫生政策专家、公立医院改革专家、乡村医生签约服务指导组专家、福建省医改领导小组特聘顾问、三明市医改领导小组特聘顾问等;应总的加盟为公司医改新模式、新起点、新空间赋予新的深度和宽度。

福建良好示范全国推广加速，医改先锋率先受益。近期福建省围绕三医联动推出的一系列措施对整个医改的推动和示范效用明显，随着三明与福建良好的示范作用，三医联动全国推广加速。公司是三明模式系统承建商，重磅专家应总的加盟更是做实了公司区域医疗平台龙头地位，做为新医改最受益方，公司横纵两条线的全产业链布局，未来市值成长空间巨大。

三明模式全国推广，占领医疗与医保支付数据，全产业链布局掘金医疗大数据，打开公司成长空间。公司中标福建省级及地市级所有的医疗保障信息系统与广西的省级区域医疗信息化平台，“三明模式”得到验证并快速向广西、山西、广东等多省推广，同时大数据业务与产业金融业务也将跟随项目版图推进，公司拥有了7大省级人社运营平台和几大医保省级平台，大健康平台的卡位优势明显，具备了平台型公司的潜力。我们长期看好公司以大数据为核心，通过征信、医疗服务、保险、消费金融等多种业务，结合医疗健康、第三方服务和政务服务为一体的多渠道、全方位的进行产业链整合，增量市场空间巨大。

投资建议与估值

我们预计2016/2017/2018E EPS分别为0.07/0.50/0.72元;考虑到公司在医改市场化改革中的领先的市场地位和跨省扩张带来的增量市场，目前市值70亿，参考同类公司的市值，我们给予公司2017年150亿市值，对应市盈率75x，未来6个月目标价34.9元，维持“买入”评级。

风险提示

“跨省”推行不达预期;应收账款过高。

万达信息中报点评：收入尚未充分体现整体布局的潜力

类别：公司研究 机构：安信证券股份有限公司 研究员：胡又文 日期：2017-09-04

业绩符合预期。公司2017 年上半年实现营收8.71 亿元，同比增长20.64%;净利润为3828.69 万元，同比增长19.51%。

业务结构持续优化;整体竞争加剧，毛利率有所下降。公司业务处于转型期，业绩有所承压，毛利率略有下降。具体业务来看，公司主动收缩毛利率较低的集成业务，集成业务同比下降24%;毛利率较高的软件开发、运营服务同比上升83.16%和25.10%。尽管，公司业务结构持续在优化，但整体业务竞争环境更加激烈，三块业务的毛利率均出现不小的下滑，导致整体毛利率下降1.6 个百分点。

业务收入尚未充分体现整体布局的潜力。以公司医保控费业务为例，目前其营收仍然以软件收费为主要模式。我们认为，医保控费软件收入将不是行业盈利的重点，其积累的医疗大数据的变现代表了整个产业的演进方向。例如，公司未来大数据分析用于商保的保险产品设计、精准定价、市场和销售拓展等商业保险经营领域，在获得大量数据并进行脱敏处理的基础上，将之进行有针对性、个性化的分析，向保险公司提供保险产品设计，帮助受保客户进行健康管理，通过控费获得收入。

可转债方案有望获批，助力公司长期发展。公司5 月份推出公开发行可转换公司债券预案，拟募集资金9 亿元。8 月 21 日，证监会正式受理审批。此次募集资金计划用于：1）新一代智慧城市一体化平台及应用系统建设项目;2）雅安智慧公共安全系统PPP 项目。我们认为，此次募投项目中，新一代智慧城市一体化平台及应用系统建设有望进一步提升公司在智慧城市领域的竞争优势;雅安智慧公共安全系统PPP 项目则将为公司带来10 年的稳定的运营服务收入，助力长期发展。

投资建议：公司处于转型期，可转债一旦获批有望解决公司资金瓶颈，助力长期发展。我们看好公司在医疗新业务的一系列布局，预计2017-2018 年EPS 分别为0.31、0.41 元，维持买入-A 评级，6 个月目标价20 元。

风险提示：竞争加剧导致毛利率进一步下降。