水泥行业或现区域性机会水泥行业概念股望持续

来源：当代财经网时间：2017-11-14 14:43:30

经过一段时间调整，昨日，水泥板块强势崛起，大涨1.97%。个股方面，海螺水泥涨幅居首，达到5.92%，华新水泥和鄂尔多斯涨幅也均在3%以上，分别为：3.31%和3.23%，此外，冀东水泥（2.96%）、塔牌集团（1.89%）、宁夏建材（1.75%）、万年青（1.37%）、亚泰集团（1.34%）、祁连山（1.30%）等个股涨幅也均超过1%。

资金流向方面，《证券日报》市场研究中心根据数据统计发现，昨日，水泥板块重现大单资金净流入态势，合计大单资金净流入1.65亿元，其中，8只个股获大单资金青睐，海螺水泥大单资金净流入达20937.32万元，华新水泥、冀东水泥、鄂尔多斯、祁连山等4只个股大单资金净流入也均超1000万元，分别为：4239.10万元、3771.73万元、2843.59万元、1010.75万元，除上述5只个股外，昨日实现大单资金净流入的个股还有：三圣股份（362.33万元）、同力水泥（212.68万元）、金圆股份（31.85万元）。

事实上，在水泥行业业绩兑现背景下，上市公司股价曾普遍出现一轮大幅度上涨局面。三季报披露显示，行业内26家上市公司中，有23家公司三季报净利润实现同比增长，占比88.46%。其中，12家公司三季报净利润实现同比增长翻番。值得一提的是，截至昨日，已有8家水泥行业上市公司已披露年报业绩预告，业绩预喜公司达到6家，塔牌集团、三圣股份、海螺水泥、亚泰集团等4家公司年报业绩预增，狮头股份和四川金顶则有望实现年报业绩扭亏为盈。

近期，新一轮水泥价格上涨，再度提升机构对水泥行业的关注度。天风证券指出，部分地区水泥价格开启第四轮、第五轮提价，水泥价格上涨持续超预期。更有分析人士称，后期水泥价格仍然将有明显上涨动力，今年四季度水泥价格将突破前期高点。

对于水泥行业的布局方向，机构普遍看好区域性机会。其中，中金公司表示，四季度水泥需求旺季，叠加采暖季错峰限产力度空前，供需格局较好，华东地区价格有望持续推涨，看好区域盈利弹性。建议关注需求较为稳健且旺季价格具备弹性的华东区域标的股海螺水泥。

东北证券也认为，水泥行业有望出现区域性机会，站在当前时点，更看好具备区域整合预期以及区域需求恢复的西北水泥公司祁连山以及需求旺盛、价格创年内新高的华东地区水泥公司上峰水泥。

除海螺水泥、祁连山、上峰水泥等3只龙头股被机构看好外，近30日内，华新水泥、冀东水泥、宁夏建材、金圆股份、万年青、中材国际、天山股份、塔牌集团、西部建设、鄂尔多斯、金隅股份等11只个股也均被机构给予“买入”或“增持”等看好评级，后市表现值得关注。

个股解析：

宁夏建材：水泥量价齐升，公司业绩大增

宁夏建材 600449

研究机构：东北证券分析师：刘立喜撰写日期：2017-08-18

点评：

量价齐升，业绩大幅增长。公司上半年共销售水泥741.36 万吨，同比增加14.82%，因区域水泥价格涨幅较大，本期吨收入同比增长53.53元至274.24 元，吨毛利同比上涨22.88 至76.10 元。报告期内，公司销售、管理费用变动较小，通过减少借款及下调债券利率降低利息支出，财务费用同比下降13.24%，在销量大增背景下，公司吨费用同比下降7.37 至51.20 元;本期公司报废淘汰了位于乌海、中宁等地停用的熟料生产线，固定资产处置损失达2219.11 万元，使得营业外支出同比大幅上涨1641.88%，公司上半年吨净利达15.27 元，较去年全年上涨11.94 元。

基建投资增长迅速，交运建设成拉动主力。公司主要生产地区有宁夏全区、甘肃天水和白银地区，以及内蒙古乌海区域，其中在宁夏内部市场占有率为43%，稳坐区域龙头地位。2017 年上半年宁夏基础建设投资额累计达385.55 亿元，同比增长66.10%。交通基建计划亮眼，全年规划投资额为220 亿元，其中高速公路建设力度最大，自治区计划2017 年在建高速公路里程和新开工里程达到700 公里和400 公里，投资额首次突破100 亿元大关，达106 亿元，是历年来投资规模最大的一年。受益于基建需求大幅增长，今年上半年宁夏地区水泥累计产量939.43 万吨，较上年同期增长19.81%。“十三五”期间，甘肃及内蒙古都将迎来交通设施集中建设期，两省总规划投资额均在4000 亿元以上，我们对公司产能布局区域的需求较为乐观。

错峰生产常态化，水泥价格高位运行。西北水泥价格长期以来处全国低位，产能过剩较严重，对此宁夏正逐渐常态化错峰生产工作，每年冬季采暖期全面停窑4-5 个月，严禁新增产能，力争在2020 年底将产能利用率提至80%以上。甘肃产能利用形势较好，2016 熟料产能利用率达75.35%，冬季停窑天数为90 天-100 天。得益于需求供给两端优化，上半年度宁夏水泥均价为275.89 元/吨，较2016 年末增长6.06 元，同比增长23.60 元，创2013 年以来的价格新高。同时，甘肃水泥均价为308.20 元/吨，同比增长68.40 元，较去年年末增长14.91 元。在供给控制及需求向好的背景下，旺季区域水泥价格有望企稳高位，公司业绩弹性仍较大。

投资建议：我们预测公司2017-2019 年EPS 分别为0.50、0.58、0.62元，对应PE 为23X、20X、19X，给予“增持”评级。

风险提示：基建投资不及预期，水泥价格大幅下跌。