页岩气概念股闻风而动页岩气概念股票个股一览

来源：当代财经网时间：2017-07-12 15:11:07

通源石油：业绩受行业影响明显，海外整合可期

类别：公司研究机构：安信证券股份有限公司研究员：邹润芳，王书伟日期：2014-08-25

通源石油上半年受国内石油行业开工量不足影响明显，业绩大幅下滑。报告期间实现营业收入8924.55 万元，同比下降40.82%，净利-1545.13 万元，同比下降191.20%。公司射孔业务受各油田开工推迟影响，其中复合射孔器销售同比下降41.95%，毛利率下降11.97 个百分点，复合射孔服务增加54.98%；子公司北京大德广源压裂业务受开工推迟和季节性影响，压裂增产服务同比下降69.63%；子公司西安通源正合上半年开钻11 口，完钻10 口，钻井服务收入下降66.27%，毛利率下降48.5 个百分点，形成较大亏损，是造成业绩下滑的主要原因；原油销售收入增长60.91%，但毛利率下降74.3 个百分点。

上半年业绩受行业影响明显，下半年有望好转。报告期间国内油田投资额下降，各油田开工较往年推迟，造成上半年工作量同比下降较大，同时公司射孔服务、压裂服务等均属于油田增产服务，作业存在季节性，公司主要作业会集中在下半年，根据我们对行业的预判，我们认为下半年石油行业工作量会优于上半年，因此公司下半年收入和利润有望好转。

定增有望重启，看好公司海外业务。国内油田服务受中石油及中石化开工率下滑影响较大，上半年公司子公司中只有美国两个子公司Tong Petrotech Inc。和Tong WellService， LLC 实现盈利。报告期间已经完成收购的安德森射孔服务工作量饱满，收入同比增加，假设上市公司年底完成对安德森的收购，经我们测算，对2015 年，2016 年EPS增厚约0.20 元，0.25 元左右。

投资建议：买入-A 投资评级，6 个月目标价15.00 元。我们预计公司14 年-16 年的收入增速分别为31.1%、196.9%、24.6%，净利润增速分别为179.1%、83.2%、16.3%，首次覆盖给予增持-A 的投资评级，6 个月目标价为15.00 元，相当于14 年62.5 倍的动态市盈率。

风险提示：子公司安德森业绩不达预期，定向增发不能顺利启动。

下半年国内石油行业开工量不达预期。

建峰化工：受益于页岩气量产，推荐评级

类别：公司研究机构：长江证券股份有限公司研究员：张翔，周阳，蒲强日期：2014-03-11

事件描述

建峰化工发布2013 年年报：2013 年公司实现营业收入34.37 亿元，同比增长3.45%；实现归属于上市公司股东的净利润727.78 万元，同比大幅下降94%；实现归属于上市公司股东的扣非净利润-6845 万元；对应每股收益0.01 元。

此外，公司预告：2014 年1-3 月，公司因装置大修导致净利润预计为-7000 万元。

事件评论

尿素行业不景气、天然气紧张带来2013 年经营不佳：尿素行业在2013年遭遇到了近几年来少见的寒冬，受供需影响，价格持续下跌，根据我们的跟踪，2013 年全年有将近400 万吨尿素产能投放，大幅冲击了原有市场，且出口形势的恶化也对国内尿素行业形成影响。而对于气头尿素来说，更是雪上加霜，天然气价格在2013 年中期进行了一次上调，直接带来气头尿素企业成本增加；外加供气紧张，三方面因素影响了公司盈利水平。

页岩气开发保障公司生产稳定：中石化涪陵焦石坝页岩气区块于2012 年年底开钻第一口海相页岩气焦页1HF 井，2012 年开钻9 口页岩气井，2013年开钻24 口井，目前依然处于持续开发阶段中；2013 年该区块产气量1.4 亿方，其中销售给建峰化工1.19 亿立方。根据中石化的规划，2014年中石化计划投资25 亿在该区块建设40-50 口页岩气水平井，2014 年的产量目标是超过10 亿方，2015 年的目标是40 亿方，其中商品量为30亿方，并且计划在2015 年年底建成50 亿方的产能。我们认为页岩气的量产有助于保障公司用气；此外，根据重庆市政府同中石化达成的框架性协议：供气价格在执行国家价格政策的基础上，充分考虑涪陵为页岩气勘探开发作出的支持与贡献，给予最大限度地优惠。我们认为若气价较外购天然气低，将会进一步改善公司盈利。

盈利预测及估值：一季度公司因装置检修带来大量费用，我们认为随着尿素行业层面出现积极改善，公司最差的时期基本已经渡过，页岩气使用将改善公司盈利，预计公司2014-2015 年每股收益0.30、0.50 元，给予“推荐”评级。

风险因素：页岩气定价不确定、尿素价格上行低于预期。