加拿大版次贷危机最新消息：多家银行被挤兑

经历了雷曼兄弟的轰然倒塌、2007年美国次贷危机酿成的长达数年的全球金融灾难，似乎任何与房地产有关的负面消息都被成倍放大。加拿大这次似乎就“被次贷危机”了。

近期，有国内外媒体报道，“上周三，加拿大最大的非银行房贷供应商Home Capital Group(HCG)遭遇流动性危机，股价暴跌60%”，部分国内媒体称，这疑似引发了一场‘加拿大版的次贷危机’。”然而，第一财经记者采访多方人士并搜集相关资料后发现——这可能仅仅是一场局部性、个案型的冲击，尽管加拿大部分城市房价高企，但此事与酿成另一场“次贷危机”并无绝对关系。

“之所以HCG股价上周一度暴跌60%，陷入危机，主要因为安大略省证券委员会(简称，OSC，Ontario Securities Commission)指控HCG没有充分披露相关贷款业务的重要信息，并且发布了重导信息，并在年报中作伪证。”环球房产分析师冼敬棠(Kenneth Sin)对第一财经记者表示。

也正因如此，部分高息储户此前开始撤资挤兑，存户除了从HCC的活存领钱外，其高利储蓄帐户(HISA)也成为民众提款的对象。“因此这一度对HCG造成了流动性危机，但这只是独立事件，可能会对其他公司有‘溢出效应’，但‘次贷危机’一说言过其实。”他对记者表示。

加拿大房贷公司遭遇危机

OSC的一份声明令HCG跌入了深渊。那么HCG究竟是怎么样的一家公司?

据悉，HCG旗下拥有数家联邦政府监管的金融机构，包括Home Trust，Home Bank和Oaken Financial。HCG在加拿大的六个省内同一些大银行、信贷联盟和其他相关公司竞争，他们的目标群体是“加拿大主要金融机构并不十分关注的金融服务市场”，这也是HCG网站上的原话。

HCG提供全套服务，包括信用卡、GIC和储蓄账户，其主要盈利模式是通向客户提供未担保住房抵押贷款，而这些人往往是无法获得大银行贷款的，主要因为他们的信用历史有瑕疵，或者自由职业者。

HCG的问题于上周正式爆发。OSC证券委员会称几家公司管理层违反证券法律，并且误导股东，对两年前的贷款文件有所伪造。据悉，HCG被指控伪造了潜在借款人在申请贷款时的收入能力。HCG当时表示，没有借款人存在偿付能力的问题。

OSC的声明导致市场对HCG的担忧升级，HCG可能向没有能力买房的人过度放贷。HCG股价在上周三重挫逾60%，储户因为恐慌而疯狂撤资。

本周一，HCG称其HISA 帐户的存款余额只剩下3.91 亿加币，远不如上周五的5.21 亿加币和一周前的14 亿加币。有分析称，除了一些普通存款账户，HCG 的128.6亿加币担保投资证(GIC)存款也是支撑其房贷业务的根基，占加国房贷市场的1%，等到这些短期存款到期后，挤兑速度可能进一步加快。

GIC是加拿大的投资品种之一，它具有在一定期限内获得收益保证的特点. 其利率通常比定期存款高。客户可以在注册养老金储蓄计划内投资GIC，也可以在非注册投资账户内投资GIC。 GIC的品种繁多，总体来说有加币和美元两种，期限为1-5年不等。到期时，GIC可以续做。 GIC的投资金额最低为1000加币。

也正是因为HCG仍存在一定隐忧，为此公司也紧急申请了20亿元加币的贷款支援。据外媒，伸出援手的是多伦多的退休基金——加拿大安大略医疗机构养老金计划(Healthcare of Ontario Pension Plan，HOOPP)。HCG 将先动用10 亿加币额度，代价为1 亿加币的借款费用。

为此，HCG股价有所反弹，但仍然存在诸多不确定性，尤其是这些信贷支持利率颇高，头一笔10亿美元贷款的利息高达22%，堪称高利贷。“这可能更代表了HCG存在资金短缺问题的紧迫性。” Laurentian Bank分析师Marc Charbin称。

加拿大采取措施抑制局部高房价

当这一风险事件与加拿大某些地区的高房价联系在一起时，“危机”二字似乎跃然纸上，坊间更是将HCG和当年轰然倒台的雷曼兄弟联系在了一起。

根据国际货币基金组织(IMF)“全球房市观察”公布的最新数据，加拿大的房价收入比(price-to-income ratio)居全球第七高。多伦多房价在过去一年涨了33%，泡沫论不断。

不过，也有久居加拿大的华人对第一财经记者表示，“多伦多和渥太华的房价的确很高，与北京和上海情形类似，华人都喜欢在这两处购置房产，近两年持续推高房价。不过其他地区的房价仍然合理。”

冼敬棠也对记者提及，此前，加拿大温哥华地区外国买家额外缴税15%已超过8个月。安大略省政府面对越来越烫手的多伦多房市，也在今年4月20日宣布通过立法，在大金马蹄(GGH)地区的房市实施15%的非居民投机税(Non-Resident Speculation Tax)。

立法规定，不是加拿大公民或永久居民的人，如果在这地区购买宅物业，将要多付15%的税。有超过6个家庭的多单元出租物业，以及农业、商业和工业用地，不适用于该税。新税从2017年4月21日开始实施，在4月20日或之前签订了买卖协议的交易，可免于此税。

也有一居住在加拿大近15年的华人对第一财经记者表示，“政府已经要求在部分地区购房的海外投资者不能将房产空置，如果自己不居住，就必须将其租出，缓解部分黄金地区住房紧张问题，这在之前似乎已经造成了加拿大公民的住房问题。”

不是“次贷危机2.0”

即使是加拿大房价高企，但将HCG引发的风险事件与次贷危机联系在一起，仍然有失偏颇。

Mawer资产管理公司CEOJim Hall仍然认为，由于加拿大拥有世界上最稳定的金融系统，在各公司与银行之间筑起了多道防火墙，该公司的“流动性危机”发酵成系统性危机的概率不大。

当年雷曼兄弟之所以轰然倒台，主要还是栽在了住房抵押贷款支持证券(MBS)业务过度上，且美国次贷危机的爆发也不仅仅因为房价大跌，更是因为金融衍生产品的无度成倍放大了危机的破坏性，并传染至全球。

当年，MBS被卖完，银行家发明了风险较大的担保债务凭证(CDO)，然后又发明了CDO的CDO，风险不断升级。一层套一层，直到人们可以对不属于自己的资产下注，然后再也没有人能说清基础资产的风险到底有多大。

CDO指投资银行通过特殊目的实体(SPV)收购了一批金融资产(大多为房屋抵押贷款)，然后由SPV发行多种不同清偿顺序和利率的债券。风险承受度低的就购买清偿优先的债券，风险承受度高、要求回报高的就购买清偿顺序靠后、利率更高的债券。

而信用违约掉期(CDS)当时则成为了为CDO上的保险。如果债务违约，CDS卖方则需要向买方支付赔偿金;反之，CDS买方则需要支付保费。当各界都认为房价会涨时，CDS就变成了一个稳赚保费而不会亏损的买卖。

简单而言，B银行持有A银行的CDS，而C银行又向B银行买这个CDS，B银行得以换得流动性。此后，CDS在市场上不断被炒作、转手，最终持有者可能已为G银行。据公开资料，危机前CDS的市场总值已经抬高到了逾60万亿美元。然而，最终房价大跌之时，市场便整体崩盘。

相比之下，加拿大似乎还不存在这种疯狂的局面。此外，资料显示，HCG只占有加拿大总体住房抵押贷款市场的1%不到，且问题贷款仅占0.3%，这意味着没有实质性证据证明加拿大整体房贷市场出现了问题。虽然持怀疑观点者将HCG的遭遇同雷曼兄弟联系在了一起，但HCG更像是一个独立事件。